【股指周报】博弈氛围较浓，短期震荡调整消化高波动lg...

供应：近两周一波牛市的行情下，大股东减持的数量明显上升，但是从绝对金额上来看，10月目前减持金额不足40亿，相比于近期每日超万亿的成交量而言，对股市流动性的影响很有限，相比于产业资本增减持，股指当前的核心矛盾依然是增量资金之间的博弈。

需求：企业盈利的角度，政策态度上发生转变，财政货币的转变对于经济基本面有一定积极信号，但现阶段的财政发力方向主要集中在债务置换上而非对消费、社会福利方面的支出，规模上预计要等到11月美国大选后才会有人大常委会召开，企业盈利改善的节奏至少要看到明年以后。

投资者结构/资金端，9.24新闻发布会上三大金融部门提及的货币工具和政策在周五的金融街论坛上进一步表态，各项政策也基本落地，共计8000亿的股东回购再贷款以及机构互换便利有望形成股市的增量资金。但10月8日和9日两天暴跌行情下，合计超6万亿的成交量意味着有大量的套牢盘在前高点形成市场上涨的阻力。

市场情绪方面，近期市场非理性的炒作氛围较浓，周中的“四川大拆迁”和 “几回搏”概念都引领了市场行情的节奏，这背后的原因在于互联网财经自媒体的普及以及上一轮大行情带动巨量散户资金入场。预计市场生态短期将在失去基本面定价的同时，充满博弈性且加剧波动。大量的资金去追捧小票的高波动，在指数上的表现就是以中证1000为代表的中小盘要显著跑赢沪深300、上证50。

市场行情上，短期市场的行情将维持高波动，这种情况下追高的风险较大，倾向于震荡调整消化极高的波动率。远期的行情还是偏乐观，在调整中资金可以考虑逢低逐步加仓。本轮政策态度转向意义重大，即便短期规模上或不及市场预期，但后续美国大选结束后依然有望逐步推进，指数的定价也将伴随长线资金的布局回归理性。