分析人士：节后交投情绪有所降温lg...

相较于国庆假期的火爆，假期结束后一周的玻璃市场可以用平淡来形容。期货日报记者了解到，假期中，政策叠加涨价推动，玻璃中下游拿货积极性提升，部分地区产销率甚至超200%，玻璃厂持续涨价，市场成交氛围火热。但在假期末尾和假期结束后，随着情绪的消化和降温，中下游补库暂时告一段落，玻璃需求恢复平淡，尤其是沙河地区，产销大幅下降，同时玻璃厂报价快速下调。相对而言，整体市场对后市的观望情绪依然明显。

对此，光大期货资源品高级分析师张凌璐介绍说，节后玻璃需求分化明显，假期之后中下游补库结束，需求承接力不足，玻璃产销从高位不断回落，各地玻璃产销回落至100%以下，多数在60%～70%，沙河地区甚至降至40%～50%。

“随着中下游阶段性补货结束，玻璃下游市场进入库存消化阶段，采购情绪降温，市场交投减弱，玻璃厂家出货整体减弱，玻璃价格亦有松动。”隆众资讯分析师郑雪楠表示。

“当前浮法企业供强需弱矛盾突出。”郑雪楠说，从供应端看，近日虽有产线放水，但前期点火产线亦有玻璃出来，产量上虽有减少，但整体变动不大。截至10月12日，国内浮法产线日产量为16.21万吨，较9月30日减少0.06万吨，较去年同期日产量减少9420吨，降幅为5.49%。近期盘面和现货价格反弹后整体行业亏损面有所收窄，部分产线出清或被延后，供应上仍呈高位运行状态。

从需求端看，截至9月底，下游深加工订单天数为13.6天，环比增加33.3%，同比下降33%。“多数区域深加工订单相比中旬虽有一定好转，但整体仍低于去年同期水平的30%以上。”郑雪楠表示，近期玻璃企业库存虽然转移，但需求若未有明显改善，供需矛盾仍存。

“此外，玻璃市场目前存在地产政策利好提振市场情绪但现实需求仍表现偏弱的矛盾。”中泰期货分析师刘田莉表示，当下正处于政策落地的初始阶段，市场情绪波动较大。“政策出台后将进入一段时间的验证阶段，其间仍存在较大的不确定性。”她称。

刘田莉认为，目前玻璃交易逻辑主要是情绪主导，以投机需求为主，短期从供需层面来说没有发生特别大的变化。

“近期玻璃现货价格止跌反弹，多数还是受宏观政策推动玻璃主力区域产销好转，库存转移，减轻了当前企业的高库存压力，叠加企业利润长期亏损下借势提涨，缓解当前企业部分亏损的问题。但整体供强需弱现象并未得到明显改善，下游订单增量有限，供强需弱下，玻璃现货市场仍承压运行。”郑雪楠说。

“尽管政策发力下，市场对‘银十’预期有所改善，尤其是国庆节期间，一线城市房地产销售火爆，给予市场一定信心，但由于‘金九银十’传统旺季以及假期因素，房地产好转的信号还不够确定，后续要关注价格及销售情况的持续性，以及看到地产相关数据出现好转，才能支撑市场保持乐观心态。”刘田莉称，随着政策陆续落地，后续将进入市场验证阶段，需关注各项数据指标的变化。

申万期货能源化工高级分析师陆甲明认为，目前玻璃现货最大的分歧依然在于短期供需调节仍然需要时间，但中期的修复预期相对较好。

据陆甲明介绍，今年由于浮法玻璃供需偏弱的格局早早确立，终端需求一般的情况下，实际产量依旧充裕。尤其是上半年在玻璃生产尚有微利的时点，玻璃生产企业以生产为主，这也为后来消费淡季持续留下了阴影。随后，玻璃市场库存端从6月开始累积，并持续累库到9月。这一过程当中，现货价格持续走低，利润从正转负。“此时玻璃日熔量开始收缩，实际对供需的改善不太明显。”陆甲明表示，不过，9月下旬房地产相关政策再次推出，节后在供给已经有明显收缩的背景下，玻璃生产企业的库存才开始有了1100万重量箱的去库，初步缓解了玻璃供需弱势的现状。

实际上，对玻璃产业链而言，9—10月最大的基本面需求就是消化存量库存，调整供需结构。

“目前，玻璃生产企业的日熔量下降到16.28万吨水平，参考历史生产水平已经有了较大的改观，但是否足够仍需观察。同时，近期的去库也是建立在预期改善和消费旺季的双重驱动基础上的。”陆甲明称，中期来看，玻璃供大于求的结构调整仍在持续中，政策成效的显现需要时间。

展望后市，陆甲明认为目前玻璃行业的生产利润不佳，供给收缩的进程进入“啃骨头”的阶段。“市场四季度最大的期待在于，玻璃行业能否抓住目前的消费时点有效去库，同时，在四季度的后半阶段市场保持供给收缩，从而在2024年真正意义上完成浮法玻璃产业供需修复的重任，为2025年打下坚实的基础。”他称。

“当前玻璃市场仍处于政策预期和现实偏弱的博弈之中，波动幅度有所加大。”张凌璐认为，本周玻璃期货盘面或先以消化周末政策利多为主，走势依然较为积极。随着利多逐步消化，盘面或回归宽幅波动趋势。