【矿钢周报】政策预期依然向好，钢矿延续震荡偏强lg...

供给：全球铁矿发运明显回落，澳巴发运均有减量，非主流发运也有小幅下降，国内到港大幅下滑但压港有所上升，国内矿产量延续增长，整体铁矿供应偏稳。

需求：本周铁水产量大增5.06万吨至233.08万吨，同期钢厂盈利率快速回升至71.43%，随着节后钢厂盈利迅速大幅改善，预计下周铁水仍可能保持增势。

库存：因疏港略减1.29万吨至325.01万吨，本周进口矿港口库存小幅增加53.01万吨至15105.93万吨。同期，国内钢厂进口矿库存上升300.57万吨至8985.3万吨，但小样本钢厂进口矿平均库存可用天数下降2天至19天，而国内矿库存及海外港口铁矿库存均有不同程度减少，整体本周铁矿总库存仍有小幅增加。

利润：进口矿落地亏损略有扩大，近日远期美金货成交有所回落。

结论：近期国内矿产量持续上升，但假期外矿发运及国内到港均有下降，节后港口库存增幅不大，整体铁矿供应依然偏稳。而需求端，受益于钢厂盈利的快速大幅改善，10月以来铁水产量增幅加大且有进一步上升动能，钢厂铁矿库存虽有增长但库销比依然偏低，对铁矿仍有采购补库需求。综合而言，当前铁矿市场呈现供稳需强的格局，叠加国内宏观政策预期依然向好，预计下周矿价可能延续震荡偏强运行。

策略：不宜追高，逢低可考虑短多

需求不及预期；国内外宏观经济政策出现重大变动

供给：本周五大材总产量继续增加，主要建材产量增长明显，长、短流程产量均有上升，板材产量变动不大，但随着各品种盈利均有改善，预计近期钢材产量依然趋增。

需求：节后水泥直供及出库量、沥青出货量、混凝土发运量、建材成交及百城土地成交环比均有回落，但百年建筑样本企业回款率及30城商品房成交环比都有改善，钢材各品种表需也都有不同增长。出口方面，近日印度、东南亚等亚洲地区钢价多有小幅上扬，但因国内钢价涨幅也较大，目前国内钢材出口空间相对有限。

库存：五大品种钢材库存再度下降，厂库、社库均有减量，库销比也有小幅回落。

利润：钢厂盈利率大幅上升至70%以上，长、短流程即期利润大幅走扩后略有回落，螺纹、热卷、冷轧毛利均有大幅回升但本周中后期又有小幅回落，但成材盘面利润变动不大。

结论：受益于钢厂利润的大幅改善，近期钢材产量持续回升，且建材产量增长明显强于板材。不过，因当前钢材总库存依然较低，短期供应压力相对有限。需求端，本周与建材相关的高频指标多有回落，但建筑企业回款率及地产销售有所改善，后期建材需求预期有望向好。板材表需相对偏强，但因近日国内钢价涨幅较大，板材出口空间有所收窄。整体钢材市场供需预期双强，叠加国内宏观政策预期依然向好，料下周钢价可能延续震荡偏强运行。

策略：不宜追高，逢低多配热卷

国内政策或钢材旺季需求不及预期；国内外宏观经济政治环境重大变动