分析人士：关注中长线布局时机lg...

自9月24日以来，股指一改往常低迷行情，持续多日呈现大幅拉升走势。9月26日，A股时隔三个月一举收复3000点，并于9月27日继续上涨逼近3100点，两市成交额超万亿元。

一系列超预期政策利好释放是近期股市上涨的主要驱动力。恒泰期货首席经济学家魏刚在接受期货日报记者采访时表示，当前股指市场的基本面正在发生重大转变。一方面，9月26日中共中央政治局会议是一次标志性的会议，标志着宏观政策全面转向宽松，已经形成干字当头、众志成城，全力搞好经济的政策方向。会议提出“加大财政货币政策逆周期调节力度”，不再提“保持定力”。会议在改善居民收入、促进消费、提振股市和楼市等方面提出大力度支持政策。房地产方面，首次提出“促进房地产市场止跌回稳”。股市方面，提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”。另一方面，上周二央行行长发布的降息、降准、降存量房贷利率、创设支持股市发展的金融工具等系列货币政策，特别是针对股市新创设的工具由央行为金融投资机构提供融资购买股票，为上市公司或大股东提供融资购买股票，是前所未有的政策创新，对股市支持力度超出预期。

总的来说，近期我国不断释放利好政策，改变了市场对未来经济和资本市场的预期，资金风险偏好迅速上升。谈及本次政策为何会有如此大的影响，申银万国期货研究所股指期货研究员贾婷婷表示，此次政策基调代表了管理层政策思路的变化，并且给予了金融更高的定位，从宏观政策和财政政策两个方面共同发力提振经济。

“具体从政策的影响来看，降息和下调存量房贷利率是实实在在地降低居民还贷成本，从而间接刺激消费。为安抚股市低迷情绪，央行通过5000亿元互换便利可以给证券、基金和保险公司提供更多购买股票的资金，同时通过增持再贷款可以帮助股东回购公司股份，这些都是利于央行为股市提供更多增量资金。”贾婷婷说。

从更长远的角度看，贾婷婷进一步表示，通过大力发展权益类公募基金，大力推动宽基ETF等指数化产品创新，适时推出更多包括创业板、科创板等中小盘ETF基金产品，还将为股市持续提供更多市场上资金，提高权益配置。在当前经济阶段，还需要财政政策的支持，9月26日中共中央政治局会议表示要加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息，努力提振资本市场，同时表示要促进房地产市场止跌回稳，这些都进一步提振了市场信心。

展望后市政策空间，魏刚认为，预计仍有具体政策出台，未来股市激活、房市企稳将显著改善居民资产负债表，激活消费潜力，畅通内循环，市场预期将出现显著改观。

从股市表现来看，贾婷婷表示，股市短期在政策的支撑下出现了大幅的拉升，其中上证50周度涨幅达到了19.44%，市场做多热情高涨。在政策实际效果无法证伪的情况下，预期对行情走势起到了主导作用，当前尚未看到情绪冷却的迹象，预计仍以偏多为主。后续上涨行情能否持续并且点位能否有实质性的突破，还需要看到政策落地后经济能否改善，上市企业业绩表现是否转好，居民收入和消费能力是否有所提高。从历史走势规律角度看，连续大幅拉升一般是不可持续的，当市场情绪稳定后是比较合适的中长线布局时机。

“我们认为，当前一系列政策举措从分子和分母端共同提升股指定价，有望为股市持续带来实质性增量资金。目前股指基本面已经支持中期看多，从中期看市场应积极转变思维，抛弃持续三年多的熊市思维，可以理性看多、逢回调做多。但也要注意的是，市场短期涨速过快，交易出现拥挤，且中证500、中证1000期指大幅升水230点左右，也需防范情绪过度兴奋伴随的震荡风险。”魏刚说。