直播【宏观早评】银行股走弱，中小盘走强
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宏观&金工早评 | 2024年8月30日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
1、市场风格调转，四大行放量下跌，银行板块单日-3.22%的领跌，带动上证50走弱，跷跷板的另一边双创和中小盘表现强势。原因的话一方面昨天有媒体发文称机构投资者在四大行和石油石化等绩优股上的抱团过于严重，不排除有窗口指导的压力；另一方面今天GJD买入方向明显调转，大幅买入创业板ETF。银行股抱团的瓦解有助于市场整体情绪回暖，但现在说银行抱团结束可能为时尚早，毕竟市场风偏低迷，GJD后续买入方向有较大不确定性。
2、习主席会见美国总统国家安全事务助理沙利文，央行召开专家学者及金融企业座谈会，央行的表态相对积极，提到落实政治局会议中更加给力的政策要求，加强逆周期调节。现阶段市场对中美关系和政策预期的博弈预计还是会相对保守，在实际政策出台前很难有增量资金买账带动市场反转。
3、行情上依然维持前期观点，当前熊市中GJD依然是主要的买入力量，没有政策转向来驱动资金入市的话，指数或维持震荡偏弱的状态，长期持有的话可以做低位高赔率的布局，否则当前点位参与做多的意义不大。
贵金属
美国上周初请失业金人数录得23.1万人，低于预期，第二季度实际GDP年化季率修正值录得3%，好于市场预期。数据都显示美国经济数据较有韧性，美元指数出现一定程度反弹，美股和贵金属都出现短线走低。但因为衰退预期消退，美股下滑后又出现明显反弹，贵金属趋同美股上行，出现深V行情。
地缘上，中东局势依旧未见降温，真主党作出明确回应后，伊朗武装部队总参谋长表示伊将独立决定对以色列展开回应，以色列维持警戒状态，以色列总理办公室否认了此前媒体称以方同意加沙地带全面人道主义停火的报道；俄乌战线，乌军此前反攻库尔斯克地区后，俄罗斯对乌克兰发动大规模导弹和无人机袭击，乌全境实施紧急停电；美国大选此前特朗普的巨大优势有所回落，最新民调显示，特朗普在摇摆州的优势被抹去，独立候选人小罗伯特肯尼迪退出大选，并支持特朗普，此情形下依旧需要对政治形势引发的金融资产重大变化而作出相应准备。
伴随着经济数据和货币政策的不断调整，金价近期一直处于震荡区间，金融市场方向仍不明，现在计价较为充分，上冲疲软的原因主要是现有净仓位偏高，但下支撑位在当下的金融地缘环境下较为坚固，所以造成了一直在高位震荡。伦敦金再次回归前期高点不仅仅因为软着陆预期的加强，更像是提前交易美联储降息和地缘政治影响下可能出现的风险。现阶段内盘金在人民币升值的情况下尚未破高，外盘金破高局势尚未完全形成，现阶段在美联储和杰克逊霍尔经济研讨会鲍威尔发言展现转鸽表态后，且下一重要就业数据还未公布前，市场仍然在分歧中交易，波动率伴随风险性还在持续抬升，长趋势贵金属依旧低位看多，但上行趋势不会太顺畅，近期需要警惕市场流动性带来的负面风险。
金 工
期货趋势日评
SR,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
A, L, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
TA, M, RM, JD, FG, JM, BU, SM, FU, SC, HC, PP, OI, CF, Y, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
RU等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：锰硅纠缠度10，螺纹钢纠缠度12，玻璃纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：黄金纠缠度44，菜籽油纠缠度40，沪锡纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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