整体交投活跃度回升lg...

8月13日，A股尾盘拉升，上证指数收涨0.34%，创业板指数收涨0.93%，科创板收涨0.48%。当日，沪深两市及中金所期权总成交429.30万张，较前一交易日的395.89万张增加8.44%；总持仓913.16万张，较前一交易日的864.84万张增加5.59%。期权隐含波动率窄幅波动，尾盘有所回落，市场整体交投活跃度回升。

上证50ETF期权成交量增加14.60%，持仓量增加5.04%。当日，上证50ETF期权成交74.01万张，较前一交易日的64.58万张增加9.43万张；持仓195.17万张，较前一交易日的185.81万张增加9.37万张。从8月各执行价的持仓变动情况看，合计增持4.74万张，其中认购增持2.37万张、认沽增持2.37万张。认购、认沽增持相对均衡，整体持仓重心上移，预期市场短期维持震荡上行格局。

沪深300期权成交量、持仓量同步回升。上交所沪深300ETF期权成交量增幅为21.57%，中金所沪深300股指期权成交量增幅为8.21%，深交所沪深300ETF期权成交量跌幅为5.21%。与此同时，深交所沪深300ETF期权持仓量增幅为5.78%，上交所沪深300ETF期权持仓量增幅为5.64%，中金所沪深300股指期权持仓量增幅为2.09%。从交投最为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持4.84万张，其中认购增持2.44万张、认沽增持2.40万张。认购、认沽均有增持，二者增持力度较为均衡，且持仓重心上移，预期市场短期有所反弹。

科创50ETF期权成交量减少2.78万张，而持仓量增加6.74万张。从交投活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，当月合约合计增持1.94万张，其中认购增持1.08万张、认沽增持0.86万张。认购、认沽的增持部位相对宽泛，有较明显的双卖特征，预期短期市场维持宽幅震荡格局。

截至8月13日，上证50ETF当月平值期权隐含波动率为12.73%，低于前一交易日的15.48%。历史波动率基本持平，但整体处于低位。上证50ETF30日历史波动率为10.57%，沪深300指数30日历史波动率为12.87%。隐含波动率与历史波动率价差收缩。

整体上，A股市场窄幅波动，波动率处于偏低分位。同期，期权市场认购、认沽增持力度相对均衡，且持仓重心小幅上移。操作上，可尝试大盘指数牛市价差多头策略，并留意可能出现的做多波动率的机会。（作者单位：中信建投期货）