期权隐波抬升lg...

周四沪指走低失守2900点，市场继续降温，全天成交不足6000亿元。期权相关指数中，科创50和中证1000表现稍强，分别收涨0.08%、0.03%，中证500、深证100、创业板指、沪深300、上证50依次较弱，均下跌。

中证1000指数期权日成交量和日持仓量分别为15.82万张和19.01万张，成交PCR为0.90，持仓PCR为0.54，市场交易看跌合约以及持有上方看涨仓位偏好增强。主力8月合约成交集中在虚值合约，行权价为本周指数调整区间，看涨4800和看跌4500单合约日成交量均超万张。当天标的价格及隐波变化不大，期权平值附近合约价格均小幅下跌，主要受时间价值衰减影响。期权合成期货贴水程度小幅回升，远月贴水依旧较大。

沪500ETF、深500ETF期权市场当日成交量分别为132.91万张、23.50万张，成交PCR分别为1.03、1.04；当日持仓量分别为100.34万张、25.46万张，持仓PCR分别为0.86、0.72。由于周三7月合约到期摘牌，周四成交及持仓量较前一日均有明显下滑。当日中证500指数微跌0.06%，沪500ETF期权成交集中在8月看涨4.800和看跌4.700，部分虚值看跌合约如4.500和4.700增仓明显。价格表现方面，8月合约均收绿，平实值合约跌幅在5%以内。期权偏度及月间指数变化不大。

上证50指数表现最弱，下跌0.89%，上证50ETF期权和中金50股指期权日成交量分别为138.38万张、3.22万张，成交PCR分别为1.10、0.83，累计持仓量分别为131.10万张、5.62万张，持仓PCR分别为0.80、0.50。 近几日上证50连续走低，市场避险情绪高涨。当天上证50ETF期权成交主要集中在2.450，其中看跌合约日成交量近19万张。看涨2.450及2.500合约日增仓均超3万张，上方压力明显。看跌2.400及2.450合约当日均明显增仓，说明市场对连续下跌后有整理预期。价格方面，因标的跌幅较大，叠加隐波走高，看跌平虚值合约涨幅超50%，而看涨普跌，跌幅在20%以内。看跌交易活跃，期权偏度指数走低。隐含波动率方面，近几日标的连续下跌，各品种隐波有所抬升。策略方面，建议继续持有做多波动策略，持有现券的投资者可使用买入看跌保护下行风险。（作者单位：永安期货）