恒力期货能化日报20240712lg...

一眼通

油品

LPG

方向：偏多

行情回顾：盘面反弹，沙特阿美公司7月CP出台，其中丙烷580美元/吨，丁烷565美元/吨，较上月价格均持平。折合人民币到岸成本：丙烷5183元/吨左右，丁烷5063元/吨左右。

逻辑：

1.国内液化气商品量为 54.57 万吨左右，较上周下降 1.27 万吨，产量同比高位。本周炼厂库容率26.8%，环比下降 0.7%。港口库存235万吨，环比增加4万吨。

2.本月燃烧需求下降，化工需求增加，PDH开工率率77.2%，环比上涨0.39%。MTBE开工率64.13%，环比上涨0.04%。

3.山东民用气5100元/吨（0），华东民用气4833元/吨（0）。华南民用气4970元/吨（0）。

风险提示：宏观因素影响

沥青

方向：区间震荡【3550，3750】

行情回顾：低价流通货源偏多 ，下游需求逐步改善，国内库存小幅去库，总库存同比高位。

逻辑：

1.炼厂利润亏损，国内开工率低位，周产量为45万吨，环比增加1万吨。6月份国内沥青总产量为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63% 。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。

2.社库280万吨，厂库115万吨。炼厂周度出货量38.4万吨，环比下降6%，山东受降雨因素，出货量减少明显 ，山东现货3550（-20）。7月份南方雨过天晴，道路施工旺季来临。

风险提示：宏观因素影响

芳烃

PX

方向：震荡

行情回顾：

今日PX价格反弹，PX2409合约收盘价8544。成本端，石脑油在701美金附近，PX加工费在326美金附近。供应方面，本周中国PX装置负荷上升至90.23%附近，亚洲PX装置负荷上升至77.16%。供应端，福化80万吨装置已出产品，威联石化200万吨重启后进一步提负；需求端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，中泰120万吨7.11重启，嘉通能源300万吨计划7月下检修。

向上驱动：1.PTA负荷回升；2.库存去化；

向下驱动：1.PXN维持高位；2.PX-MX回升明显

策略：无

风险提示：油价大幅波动风险。

PTA

方向：震荡

行情回顾：

今日PTA期货小幅收涨，主流现货基差在09+34，TA9-1：-8。成本端，PXN位于326美金/吨附近，PTA加工费在419元/吨附近，PTA加工费有所回落；供应端，本周PTA负荷上升至80.4%附近，中泰120万吨7.11重启，嘉通能源300万吨计划7月下检修；需求端，聚酯开工率在86.1 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至73%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动：1. PTA出口较好；2. TA自身库存去化；

向下驱动：1. 聚酯负荷下滑

策略：无

风险提示：油价大幅波动风险。

乙二醇

方向：看涨

行情回顾：

今日乙二醇期货强势上行，EG2409合约以4802点收盘，现货基差在09合约升水43附近，EG9-1:83。华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近，环比上期下降7.3万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷66.98%（+1.44%)，其中煤制乙二醇开工负荷71.32%（+2.26%）；油制方面，北方化学20万吨7.10起检修一个月；煤化工方面，山西沃能30万吨计划7.20起停车一个月；需求端，聚酯开工率在86.1 %附近，聚酯产能上调至8317万吨，终端织造目前负荷调整至73%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；

向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；

策略：低多

风险提示：原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向：震荡整理，关注区间2000-2250

逻辑：1.供应方面，供应恢复缓慢，昨日尿素日产18.08万吨，较上一工作日增加0.2万吨，较去年同期增加1.96万吨；七月还有新增投产计划，日产或将新增4800吨。需求方面，工业按需采购，复合肥秋季生产还未全面启动，少量补货，需求以农需为主。降雨增多后农需有增加预期，七月中旬后高塔复合肥也有启动预期，但目前整体需求仍较为分散。截至7月10日，尿素工厂库存24.90万吨，较上周增加1.80万吨（+7.79%），比去年同期高10.14万吨。成本端，近期煤炭偏弱运行，成本支撑一般。整体而言，当前供应和政策压力仍存，下方有低位库存、需求补位支撑，短期盘面预计震荡偏弱，底部仍有一定支撑，中长期上方压力较大

2.7月8日，印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元，东海岸最低365美元（折算国内2295），此价格下中国出口优势一般。国内尚未有企业参与印度招标，库存暂低加上政策施压，短时出口可能性不大

向上驱动：下游刚需，低位库存

向下驱动：淡储，保供稳价，厂库小幅去库

风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向：高位回调。

理由：远期利空压制，高度有限。

逻辑：从10号夜盘起，受烯烃侧消息面影响，盘面表现较为亢奋，伴随积极增仓。港口方面，基差约09-20左右，波动较小；个别已停车烯烃暂无足够原料，故重启意愿待定，未来主要在01合约上博弈烯烃的问题。目前，推断消息面带来的更多是情绪上的反应，而偏高估值将受到累库压力的抑制，预计反弹行情持续时间不长。维持观点，上方有回调压力，未脱离2500-2600点窄区间博弈，关注是否减仓回落。

策略：高位回调。

风险提示：油价异动；关注累库进度。

建材化工

纯碱

方向：短期偏弱

行情跟踪：

本周纯碱厂库碱厂90.36万吨，较周一下降2.16万吨，降幅2.33%，碱厂报价松动迹象，目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨，期现报价在1860元/吨，随着盘面下跌期现成交量环比走强，终端折机补库，目前重碱刚需支撑（浮法+光伏）依旧较强，但由于上半年下游的持续补库，未来几周或以消耗原料库存的方式在减弱刚需的支撑强度，同时也是对上游碱厂现货价格的施压。

从供给端的装置不稳定性来看，进入夏季供给端的主动权掌握在上游端，中游以及下游都会相对被动一些，上周浮法玻璃厂已再次补库，当前平均22天左右的原料库存天数已不算低，后续再次补库或需要等到现货价格给到足够低的位置以及原料库存天数进一步消耗，而向上空间的打开则需要碱厂供给端计划外变动增多。

向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动：投产进度放量、进口碱到港

策略建议：暂观望，下方支撑1800-1900

风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向：短期偏弱

行情跟踪：

本周玻璃库存6358.3万重箱，环比+110.2万重箱，环比+1.76%，目前现货价格仍以偏弱为主，沙河现货价格降至1460元/吨，湖北现货价格最低价已降至1400元/吨，梅雨季已过，然而现货产销暂没有起色，目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面，刚需端看，下游订单目前还处在走弱的阶段，同时也在降自身原片库存，整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。

中期看，目前除沙河外，其他区域下游库存较干，旺季之前下游的补库驱动是存在的，地产端看，目前地产销售已有所好转，但从二手房成交好转——下游家装单好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间，所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。

向上驱动：地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力

策略建议：暂观望，下方支撑1400-1450

风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化