直播【黑色早评】铁水下降，钢厂库存上升，矿价走势偏弱
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黑色早评 | 2024年7月12日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运总量明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减少。不过，受益前期高发运，国内铁矿到港仍继续回升，由于本周钢厂疏港量略有上升，铁矿港口库存变动不大。国内矿方面，受北方多地安全检查影响，近期国内铁精粉产量有所减少。
需求端，钢联调研显示7月铁水先降后增，预计7月日均铁水产量237万吨。SMM最新调研显示钢厂高炉检修增多，本周样本钢厂日均铁水环比降0.1万吨至230.45万吨。本周钢联高炉开工率继续下降，铁水产量降幅扩大，日均铁水减1.03万吨至238.29万吨，同期钢厂盈利率大幅下降7.79%至36.8%，因钢厂铁矿库存继续上升叠加进口矿日耗下降，钢厂进口矿库销比有所增长。随着钢厂盈利下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近日钢厂铁水产量有见顶回落表现但仍维持在相对偏高水平，预计钢厂对原料或将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交继续回升，远期美元货成交也有明显增长，目前PB粉落地亏损再度扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿市场供需双弱，整体供需格局依然偏宽松，短期矿价仍将延续震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.7月11日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2700.82万吨，环比上期增70.89万吨。进口烧结粉总日耗115.96万吨，增1.22万吨。库存消费比23.29，增0.37。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1128.56万吨，增31.2万吨。进口烧结粉总日耗60.22万吨，增1.06万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比85.10%，降0.11个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2695元/吨，降1元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2745元/吨，降2元/吨。
2.本期Mysteel调研247家钢广高炉开工率82.50%，共新增3座高炉检修，1座高炉复产，高炉检修主要发生在山西、河北两地，山西某钢厂因产能置换而关停当前高炉，河北钢厂进行常规性高炉检修，内蒙古某钢厂高炉因轮休而复产；同时，在成材需求下滑的影响下，个别钢厂虽未安排高炉检修，但其通过降负荷的方式进行减产，导致铁水产量持续走低；此外本周由于成材价格快速下跌，但钢厂多使用一周前的高价原料，使得亏损的钢厂个数大幅增加。
3.7月11日据悉，北欧钢铁公司Blastr Green Steel（Blastr）与英国普瑞特冶金技术公司(Primetals Technologies)合作在芬兰南部因科奥(Inkoo)建造一座绿色钢厂，计划每年生产250万吨优质绿钢。此次合作包括建立直接还原铁(DRI)工厂、电炉炼钢车间以及两条生产线。普瑞特冶金技术公司计划与米德莱克斯技术公司(Midrex Technologies)合作开发100%氢气生产DRI的设备，此技术将助力Blastr实现钢铁生产的可持续发展目标。Blastr去年三月宣布投入超过10亿欧元，在挪威Gildeskål 市建造一座轧钢厂，预计生产的DRI球团用作其芬兰绿色钢厂的生产原料。
4.近日，印度咨询公司IM+ Capitals（IMCL）宣布将通过其全资子公司菲德斯电气工程公司（Fedders Electric and Engineering）在印度奥利萨邦建立一座年产能150万吨的海绵铁选矿厂，预计于2025年3月全面投入运营。
5.7月11日铁矿石远期市场整体活跃度尚可。平台上有一笔卡粉以65%计价124.4成交。矿山私下议标方面，有金宝粉及金布巴的招标，其中金布巴粉以8月指数-7.69结标，金宝粉以8月指数-11.25结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价相对持稳，询盘较为积极。据悉市场上有多笔PB粉块、PB粉及PB块等资源的成交。港口现货市场整体活跃度一般，主流品种价格上涨10-15不等。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在44.59%，较上周略有提升，7月份有检修预期。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量有所下降。焦炭利润有好转，产量有所提升，双焦库存变动不大。
钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，变量在于基建，二季度地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链价格承压。后市继续关注政府专项债发行进度。
国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求。地方政府专项债发行持续不及预期，刚需整体需求偏弱，双焦承压，蒙煤下调长协价格，双焦偏利空，建议逢高空。
二、消息与数据
1. 据北京日报报道，近期，人民币在外汇市场上持续承压，离岸人民币对美元汇率一度跌破7.31关口，在岸人民币对美元汇率也相应走弱。今年上半年，人民币汇率整体呈现出“先扬后抑”的曲线图。展望下半年汇率走势，业内预计随着我国经济基本面更加坚实，外汇市场应对冲击的经验更加丰富，在多重因素支撑下，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。
2.汾渭信息冶金部7月11日重点关注：焦炭方面，目前铁水产量仍处高位，焦炭刚需较强，焦企保持高开工生产节奏，积极出货，厂内库存低位运行，供需维持紧平衡；黑色系期货市场弱势震荡，钢材价格延续跌势，市场悲观情绪有所加重，贸易商出货意愿增强，但终端需求低迷，市场实际成交一般，多以观望为主，钢材市场整体偏弱；预计短期内焦炭价格持稳运行，后期需持续关注成材端需求情况以及铁水产量情况。焦煤方面，产地煤矿多维持正常开工，部分考虑后续重大会议有检修及减产情况，供应端有所收缩。近几日钢材价格持续下跌，市场多持谨慎观望心态，焦企按需补库维持厂内原料库存为主，煤矿签单一般，高价资源成交乏力，近两日线上竞拍情绪亦有所降温。目前下游原料刚需仍有支撑，整体煤矿暂无明显库存压力，短期煤价预计主稳运行，部分窄幅调整。进口蒙煤方面，值蒙古那达慕大会，今日起（7.11-7.15）三大口岸闭关5天。终端成材消费疲弱，带动市场情绪有所转弱，口岸市场成交氛围一般，蒙煤价格暂稳运行，蒙5长协原煤在1310-1330元/吨左右。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所减少，仅富宝电炉钢厂减产放缓微增0.1%，整体钢材产量继续下降。考虑到部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，唐山政府也印发了《国家碳达峰试点（唐山）实施方案》，要求推动钢铁行业尽早达峰，预计下半年钢材供应释放空间有限。进出口方面，昨日国内钢坯价格微涨，东南亚、印度钢坯价格小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，本周钢联五大材厂库降社库降，总库存有所减少；找钢厂库降社库增，总库存也小幅下降；钢谷厂库社库均有增长，总库存有所上升。需求方面，钢联五大材表需有小幅回升，而钢谷及找钢数据显示钢材表需有所回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量375.53万吨，环比上升0.7%；混凝土发运量144.23万方，环比减少0.41%，但样本建筑工地资金到位率环比上升1.03个百分点至62.11%，显示建材需求有边际改善。近日房地产销售数据有所回落，7月以来的新增专项债发行依然较慢，叠加7月会议预期暂无亮点，且6月CPI数据低于预期，市场宏观情绪依然偏弱。海外方面，昨日美国6月末季调核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，海外降息预期增强。进出口方面，昨日欧美、东南亚、印度钢价均有小幅回落，国外其它地区钢价持稳，因国内钢价也有走弱，目前国内外卷板价差略有扩大，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，近期钢材市场依然供需双弱，库存表现分化，短期钢价走势可能偏震荡。
二、消息及数据
1.按照党中央、国务院决策部署，去年11月份以来，国家发展改革委会同有关方面下达项目清单，将1万亿元增发国债资金安排到1.5万个项目，重点支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力、骨干防洪治理工程、自然灾害应急能力提升、城市排水防涝等领域项目建设。截至目前，增发国债1.5万个项目已全部开工。
2.据Mysteel不完全统计，22个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。
3.据Mysteel了解，印度主要钢厂下调7月热轧板卷价格，由于受季节季风影响需求疲软。板材方面，当前印度国内的热卷出厂价普遍在615-640美元/吨，较六月份的价格下调15-25美元/吨。也有听闻部分贸易商报价主要集中在619-622美元/吨的水平，即使降低报价但此价格与部分日本出口资源报价613美元/吨的价格相比竞争力仍然较弱。长材方面，当前印度国内部分钢厂螺纹钢报价普遍在46000-47000卢比/吨左右，较前一交易日小幅下跌500卢比/吨（约6美元/吨），目前长材市场库存仍然偏高，叠加部分地区降雨影响，市场交投氛围冷清。
4.住建部：2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-5月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.26万个。
5.奥维云网：6月彩电线上零售额规模同比下降9.2%；均价为3501元，同比增长16.8%。
6.11日全国建材成交明显好转，市场活跃度提升，刚需采购为主，也有部分投机交易，全天整体成交量较前一日又大幅回升。
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第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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