【纸浆周报】内需预期较差，交割博弈加剧lg...

近2周，纸浆维持偏弱，盘面破位下跌。供应端，加拿大铁路工会投票赞成罢工授权；Suzano宣布位于巴西南马托格罗索的cerrado项目仍处于最后调试阶段，开机时间暂挺迟至7月底；需求端，国内需求预期较差，现实端纸制品需求仍有一定韧性， 5 月份欧洲纸浆消费量环比下降 -2% ，同比增加10%，总体海外需求要好于预期；综合来看，国内需求淡季的冲击可能仍会维持一段时间，美金价格由涨转跌，市场预期较差，交割博弈加剧，等待回调企稳，关注宏观变化和海外浆厂情况。

供给：加拿大铁路工会投票赞成罢工授权；Suzano宣布位于巴西南马托格罗索的cerrado项目仍处于最后调试阶段，开机时间暂挺迟至7月底；根据Arauco通知，由于后续Mapa停机检修，6-7月阔叶明星均按照50%的协议量供应。

需求：国内需求预期较差，现实端纸制品需求仍有一定韧性；根据 UTIPULP 的数据，5 月份欧洲纸浆消费量环比下降 -2%（但仍同比增长 +10%）

利润：银星报价820美元/吨，较上轮下调20美元/吨，盘面对比美金价大幅贴水，下游造纸利润小幅反弹。

库存：5月份漂针浆和漂阔浆生产厂商库存天数小幅增加；5月欧洲港口的木浆库存环比小幅增加；本周国内纸浆显性库存环比有所下降，同比低于往年。

等待回调企稳

国内、海外需求表现不及预期