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恒力期货能化日报20240624

2024-06-24 09:46:49
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:油价与外盘丙烷走强,带动盘面上涨,沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元 /吨。

一眼通

油品

LPG

方向:偏多

行情回顾:油价与外盘丙烷走强,带动盘面上涨,沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元 /吨。

逻辑:

1.国内液化气商品量为54.55 万吨左右,较上周增加0.3万吨。本周炼厂库容率26.8%,环比上升 0.6%。港口库存253万吨,环比增加12%。

2.燃烧需求下降,本周化工需求小幅走低,PDH开工率率72.4%,环比下跌1.1%。MTBE开工率65%,环比下跌 2%。

3.现货小幅上涨,山东民用气5010元/吨,华东民用气4943元/吨。华南民用气4970元/吨。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:偏多

行情回顾:盘面随油价反弹,现货低价成交为主,下游需求恢复缓慢,总库存同比高位。

逻辑:

1.炼厂利润亏损,国内沥青开工率25%,周产量为39万吨,环比下降2万吨。2024年1-6月份沥青累计产量1312万吨,同比跌幅10%。

2.社库282万吨,厂库121万吨,总体环比下降2万吨。周度出货量34.9万吨,环比下降6%,山东现货3520。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:看多

行情回顾:

成本端,石脑油在703美金附近,周内PXN继续压缩,至周五PX加工费在337美金附近。供应方面,本周中国PX装置负荷上升至83.02%附近,亚洲PX装置负荷上升至73.6%。国内装置方面,威联石化200万吨预计本周重启,福化80万吨预计6月底重启;需求端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,威联化学250万吨装置重启中,蓬威90万吨PTA装置投料暂时推后,台化150万吨以及恒力惠州250万吨装置预计下周重启,中泰120万吨6.20因故停车,逸盛海南200万吨6.21短停,预估周末附近重启。

向上驱动:1.PTA负荷回升;2.库存去化;

向下驱动:1.PXN维持高位;2.PX-MX回升明显

策略:低多,PX9-1正套

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:震荡

行情回顾:

今日PTA期货震荡收跌,现货市场商谈氛围一般。成本端,PXN位于337美金/吨附近,PTA加工费365元/吨附近,PTA加工费较上周有所压缩;供应端,本周PTA负荷上升至77.3%附近,威联化学250万吨装置重启中,蓬威90万吨PTA装置投料暂时推后,台化150万吨以及恒力惠州250万吨装置预计下周重启,中泰120万吨6.20因故停车,逸盛海南200万吨6.21短停,预估周末附近重启;需求端,聚酯开工率在90%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷维持在78%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. PTA出口较好;2. TA自身库存去化;

向下驱动:1. 聚酯负荷并未提升

策略:无

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看涨

行情回顾:

今日乙二醇期货价格震荡,EG2409合约以4527点收盘。华东主港地区MEG港口库存约76.1万吨附近,环比上期下降1.5万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷63.35%(-0.14%),其中煤制乙二醇开工负荷在67.58%(+ 1.67%);油制方面,吉林石化16万吨6月中旬起停车至10月中旬,北方化学20万吨7-8月有检修计划;煤化工方面,红四方30万吨降负荷运行,后续有停车计划,新疆广汇40万吨6.26前后起停车检修一个月;海外装置方面,美国南亚82.8万吨计划推后至6月底重启;需求端,聚酯开工率在90%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷维持在77%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;

策略:低多

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:震荡偏强

行情跟踪:1.供应方面,产量缓慢恢复,高于去年同期水平。需求方面,工业按需采购,复合肥减弱,前期高温干旱下农需在雨后有所释放,需求反弹预期或开始兑现,但出口收紧下,供应恢复和后期新增投产计划预期的供应压力仍存。用肥启动后,市场短时可能迎来区域性行情,但整体需求支撑可能不如上月,行情是否延续需关注后续农需集中度。盘面预计维持震荡,关注区间2000-2150

向上驱动:下游刚需,企业库存下降

向下驱动:淡储,保供稳价

风险提示:天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:观望。

理由:淡季抑制,但供需矛盾未激化。

逻辑:上周,基差回落至微贴水,约09/-5,港口跌至2500元/吨左右。从甲醇自身角度来看,弱基差下的绝对值下跌空间有限,价格结构已统一contango,而慢累库暂时不会激化供需矛盾。但从上周五黑色板块走跌来看,成本端关联品种或牵累甲醇走势,2500点附近有压力。观点上,短期受到黑色板块影响,但中期仍是慢库存和淡季弱供需的反复拉扯,向下空间有限,向上驱动得等待供需节奏配合。

策略:观望。

风险提示:油价异动;关注近期抵港情况。

建材化工

纯碱

方向:暂观望,关注回调做多机会

行情跟踪:

目前现货送到价降至2050-2100元/吨,期现商报价基本稳定在2050元/吨,目前中下游对上游的负反馈并不明显,反而在碱厂缓慢降价过程中,重碱表需有所走强,中游库存也仍在增加中,说明中下游均存在补库的迹象,但轻碱需求确实存在一定程度的走弱,在轻碱需求没有稳定之前,现货仍难企稳。

当前供给高位使现货承压,而由于夏季检修量部分分摊到5月,实际7-8月的检修量或少于往年,带给现货的向上驱动会不如往年,但无论如何无法提防夏季高温对碱厂的计划外影响,而需求端看,今年上半年轻碱表需强于去年,短期轻碱下游补库放缓后,后期仍有回升的可能,而重碱需求大概率维持稳中有增,进入夏季现货支撑仍存。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:暂观望,等待2000附近低多机会

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:短期偏弱调整,但估值不高

行情跟踪:

时间偏向于梅雨季玻璃需求淡季,周末现货仍是降价趋势,现货价格周末下调20-40元/吨,且当前盘面持续下跌,期现商存有出货空间,对现货存在负反馈,导致玻璃处于阶段性需求弱势阶段,但产能置换导致近期供应端持续下降对现货也存在支撑,现货在靠近成本附近价格难持续下移,整体上玻璃存在支撑,但向上走强仍需等到中游负反馈结束后。

目前刚需端也偏向弱势,下游订单及原片库存天数双双走弱,工程类订单依旧有限,家装类订单表现也较为一般,但也有部分反馈旧房改造适度带动家装成交,盘面后续重新走强需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端,目前看政策作用到现实仍需要时间考量。

向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:1550-1600轻仓逢低多

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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