【宏观早评】金融论坛不及预期lg...

美国6月NAHB房产市场指数录得43，为2023年12月以来新低，受到高利率影响，房地产市场依旧处于疲软状态。世界黄金协会发布2024年央行黄金储备调查报告称，29%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，这是自2018年调查开始以来的最高比例，根据报告，发达国家央行对于黄金增持的影响因素发生比较大的变化，对于通胀，危机和信用风险的关注度提升，较比2023年，2024年对于通胀和地缘政治的担忧影响加深，而对于利率的相关性稍有下降。

美联储威廉姆斯表示，通胀将继续回落，利率将在未来几年下降；巴尔金表示降息一次然后维持利率不变的情景可能是合理的；柯林斯表示，美联储不该对一两个月的乐观数据反应过度，今年或降息1次或2次；库格勒表示长期中性实际利率对政策制定并没有特别的帮助，今年晚些时候降息是合适之举；洛根表示，需要“再过几个月”才有信心通胀在朝着2%前进；穆萨莱姆表示可能需要“几个季度”时间才能看到支持降息的数据。密集的美联储发言稍显保守，不愿太早释放出鸽派言论影响市场预期，但也不会压制市场偏好。美国5月工业产出环比 0.9%（预期0.30%），主要的工业产出增长项为电脑电子，但其产能利用率出现一定程度下行。贵金属在零售数据不及预期后，出现反弹。

地缘上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观，以军批准了对黎巴嫩发动进攻的行动计划，并决定继续提高地面部队的战备水平；俄乌局势加剧，瑞士和平峰会并未取得实质性进展，局势暂未出现缓和，俄罗斯总统普京签署决议，同意与朝鲜签署《全面战略伙伴关系条约》；中美关系也进入相对紧张；更重要的是欧洲议会向右转风向愈加明显，德法都出现政治风险；根据民调结果，英国首相苏纳克将在7月4日的大选中失去席位；这与接下来的国际形势息息相关。全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。

市场对美联储降息预期预期延后对美指的支撑作用偏弱，美指与美国经济基本面的相关性更强，这也使得市场需要更多的关注美国经济和通胀数据；市场对美联储的降息预期保持在1.7次左右，与美联储的1次降息仍然存在偏离，后续美联储的货币政策可能还是受到政治和经济数据的影响，波动将再一次加剧，中短期震荡，趋势性方向仍不明朗。