直播【宏观早评】股市阶段调整进入尾声
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宏观&金工早评 | 2024年6月14日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
A股今日震荡走弱，沪深指数分别收跌-0.28%和-0.69%，TMT全面领涨带动科创50翻红。全A单日成交7500亿，北向资金单日流出-63亿。
盘前FOMC会议美联储放鹰，带动市场降息预期走弱，A股继续承压。成交量方面，7500较前几日成交量有所回暖，但依然是放量下跌，指数整体偏弱，市场情绪还未见底。缺少增量资金的环境下，外资连续4个交易日流出期间，指数表现得明显弱势。
行情方面，A股量端的情绪接近底部，价格上接近3000点的做多赔率开始合适，缺少增量资金的环境下，短期继续看震荡行情，上涨空间不大，长期维持低位看多的观点；交易策略上维持先前观点，下跌空间有限的预期下，短期做个反弹盈亏比合适。
贵金属
美国上周初请失业金人数录得24.2万人，为2023年8月12日当周以来新高。美国5月PPI月率录得-0.2%，为2023年10月以来最大降幅。数据出来之后、美元指数短线走低，贵金属出现小幅反弹，但随后再次伴随前日美联储表态带来的长期反复性紧缩趋势滑落至低位。
地缘上，巴以冲突不断演化，中东形势不容乐观，黎巴嫩真主党用火箭弹和无人机对以色列六个军事基地发动了袭击，据称此次行动是目前对以色列发动的最大规模的无人机袭击，形势出现一定升级；俄乌局势加剧，北约介入；中美关系也进入相对紧张；更重要的是欧洲议会向右转风向愈加明显，德法都出现政治风险，这与接下来的国际形势息息相关。全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。
市场对美联储降息预期预期延后对美指的支撑作用偏弱，美指与美国经济基本面的相关性更强，这也使得市场需要更多的关注美国经济和通胀数据去证伪美联储表示的提高效率和技术创新可以持续提高生产率增长，这可能使经济在不提高通胀的情况下加快增长，此次的5月通胀数据给到了观点一定支撑，这一次美联储不太会太早的放松警惕从而产生反面效果，大概率较长时间的高利率维持是必然，但后续美联储的货币政策可能还是受到政治和经济数据的影响，中短期波动将再一次加剧。
金 工
期货趋势日评
IC, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
BU, IF, AP, RM, SC, IH, M, C,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
FG, AG, PB, RU，等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度
纠缠度最低的品种是：沪铜纠缠度8，白银纠缠度11，沪锡纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：PTA纠缠度42，玉米纠缠度35，白糖纠缠度35。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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