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恒力期货能化日报20240611

2024-06-11 11:20:01
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:美国丙烷库存增长,沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元/吨。

一眼通

油品

LPG

方向:偏弱

行情回顾:美国丙烷库存增长,沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元/吨。国外船运费高企,进口成本有支撑。

逻辑:

1. 国内液化气商品量为54.85 万吨左右,较上周增加 1.90 万吨。本周炼厂库容率27.5%,环比上升 0.8%。港口库存234万吨,环比下降0.2万吨。

2.本月燃烧需求下降,化工需求增加,PDH开工率率74%,环比下跌1%。MTBE开工率64%,环比下跌 1%。

3.国内现货走弱,山东民用气5060元/吨,华东民用气4900元/吨。华南民用气4940元/吨。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:偏弱

行情回顾:盘面回落,现货低价趋稳高价承压,实际成交氛围一般,下游需求恢复缓慢,总库存同比高位。

逻辑:

1.油价下跌,炼厂利润修复,供应有增加预期。

2.国内沥青开工率29%,周产量为44.2万吨,环比下降0.9万吨。2024年1-6月份沥青累计产量为1334.57万吨,同比减少148.43万吨,跌幅10.0%。

3.社库289万吨,厂库123万吨。南方梅雨季来临,雨水影响刚需。华东与东北出货量下降,周度出货量36.9万吨,环比下降13.4%。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:观望

行情回顾:

今日PX价格止跌回升,PX2409合约收于8500。成本端,石脑油在650美金附近,PX加工费维持在382美金附近。供应方面,本周中国PX装置负荷上升至78.73%附近,亚洲PX装置负荷上升至70.89%。国内装置方面,中金石化160万吨重启中,恒力炼化250万吨预计6月初重启,福化80万吨预计6月底重启;需求端,本周PTA负荷提升至78%附近,汉邦石化220万吨、逸盛新材料360万吨以及蓬威90万吨装置均已重启,恒力惠州250万吨装置计划6.11-6.25检修。

向上驱动:1.PTA负荷回升;2.短流程装置亏损;

向下驱动:1.PXN维持高位

策略:暂无。

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:观望

行情回顾:

今日PTA2409期货合约以5888点收盘。成本端,PXN位于382美金/吨附近,PTA加工费375元/吨附近,PTA加工费回落;供应端,本周PTA负荷提升至78%附近,汉邦石化220万吨、逸盛新材料360万吨以及蓬威90万吨装置均已重启,恒力惠州250万吨装置计划6.11-6.25检修;需求端,聚酯开工率在89.6%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷维持在78%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 产业链库存低位 2.聚酯工厂去库明显;

向下驱动:1. 聚酯负荷并未提升;

策略:无;

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看多

行情回顾:

今日乙二醇期货震荡,EG2409合约以4557点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近,环比上期下降0.1万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷63.14%(+2.07%),其中煤制乙二醇开工负荷在66.4%(-0.4%);油制方面,中科炼化50万吨负荷提升中,福炼40万吨已重启,浙石化80万吨重启时间待定;煤化工方面,美锦30万吨预计周末出料,新疆中昆60万吨负荷降至7成;海外装置方面,美国南亚82.8万吨计划推后至6月底重启;需求端,聚酯开工率在89.6%附近,聚酯产能上调至8272万吨,终端织造目前负荷维持在78%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;

策略:暂无;

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:宽幅震荡

行情跟踪:供应缓慢恢复。根据隆众资讯统计,6月7日国内尿素企业日产恢复到18万吨以上。需求端,农业北方追肥跟进,工业稳定,复合肥走弱。现货端,周末部分工厂报价小幅下调,交投氛围尚可。整体来看,企业库存低位,现货流通依旧偏紧,基本面支撑较强,厂家短时出货压力小,市场价或高位调整。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加,上方或面临一定阻力。

若之后新增投产和淡储放量计划兑现,供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声,整体需求集中释放量或不及五月,因此供需有转弱预期。国际方面,海外尿素价格有所回升,但国内出口政策收紧抑制情绪。

向上驱动:下游刚需,企业库存下降

向下驱动:淡储,保供稳价

策略:需求支撑较强,政策保供稳价,出口不确定性增加,短期预计继续震荡运行,区间操作,谨慎追空

风险提示:新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:观望。

理由:累库较慢制约跌幅,但基差有走弱迹象。

逻辑:节前内地主流市场价格窄幅波动、港口有小幅回落且基差已回落至09+30/35,短期对盘面估值的利空影响已释放。观点上,盘面回调暂告一段落,且低库存仍制约跌幅,不宜追空。在基差走弱后,慢累库节奏暂无法激化矛盾,甲醇走势或呈现出抗跌切自身缺乏无新驱动,其关联品种也已回调过了。

策略:观望。

风险提示:油价异动;关注近期抵港情况。

建材化工

纯碱

方向:短期观望

行情跟踪:

当前纯碱现货市场处于明稳暗降的状态,重碱价格暂稳在2240元/吨,但本周新价存一定调降预期。目前需求端由于目前下游原料库存偏高,玻璃厂及轻碱下游均暂缓对纯碱补库,消耗前期备货为主,而盘面下跌后,期现商有所出货对现货也造成一定负反馈,碱厂可能会进入短周期的累库阶段,现货价格有所承压。

尽管6月上旬厂家检修量减少,短期供应端或有承压,但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑,同时无法防备碱厂供给端不出现新问题,而需求端看,浮法玻璃暂无法出现集中冷修,而光伏玻璃持续新点火,重碱的刚需仍然会维持稳中有增,而轻碱需求多为是消费行业,也会受到宏观强预期的支撑,进入夏季现货价格仍有较强支撑。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:暂观望等待低多机会,9-1正套持有

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:逢低多

行情跟踪:

沙河低价假期期间有所调整,维持在1600元/吨附近,目前沙河低库存状态延续,其他区域虽然库存维持高位,但产销走强下也有所改善,区域间有小幅正反馈的迹象,且由于当前盘面没有大跌,期现商库存虽也较高,但仍被锁在盘面,对现货无法形成负反馈影响。

目前刚需端来看,下游订单没有改善迹象,部分区域家装订单有所放缓,订单天数小幅走弱,盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端,否则仅停留于备货阶段以及预期层面,盘面难持续性大幅上涨。

向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:逢低多,9-1正套持有

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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