恒力期货能化日报20240604lg...

一眼通

油品

LPG

方向：偏空

行情回顾：盘面回落，美国丙烷库存增长。沙特阿美公司6月CP出台，丙烷580美元/吨，较上月价格持稳；丁烷565美元/吨，较上月下调20美元/吨。巴拿马运河拥堵，运费高位。

逻辑：

1.国内液化气商品量为53.1万吨左右，较上周增加0.68万吨。本周炼厂库容率26.7%，环比上升0.5%。港口库存234万吨，环比下降3.8万吨。

2.燃烧需求淡季，PDH利润下滑，开工率75%，环比下跌1%。MTBE开工率63%，环比下跌2%。

3.现货小跌，山东民用气5040元/吨（-20），华东民用气5020元/吨（-60）。华南民用气5050元/吨（0）。7月份沙特CP预期，丙烷558美元/吨（-4）。

风险提示：宏观因素影响

沥青

方向：偏弱

行情回顾：盘面回落，山东炼厂现货报价走跌，业者采购情绪欠佳。

逻辑：

1.油价较前期高位回落，炼厂利润部分修复，稀释沥青贴水下降。

2.国内沥青开工率29%，周产量为44万吨，环比下降5万吨。2024年1-6月份沥青累计产量为1289.76万吨，同比减少136.7万吨，跌幅9.6%.6月计划排产量下降。

3.社库289万吨，厂库124万吨，山东现货3590，库存环比小幅累库。近期需求恢复缓慢。

风险提示：宏观因素影响

芳烃

PX

方向：观望

行情回顾：

今日PX价格走弱明显，PX2409合约收于8524。成本端，石脑油在673美金附近，PX加工费维持在369美金附近。供应方面，本周中国PX装置负荷下降至73.05%附近，亚洲PX装置负荷下降至66.6%。国内装置方面，福化80万吨5.20停车，预计4周左右，恒力炼化250万吨5.24左右停车，预计检修10，中金石化150万吨预计下周重启；需求端，本周PTA负荷提升至73.6%附近，汉邦石化220万吨5.31重启，逸盛新材料360万吨6.3重启，蓬威90万吨计划6月开车，恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修。

向上驱动：1.PX负荷低位；2.短流程装置亏损；

向下驱动：1.PTA负荷低位

策略：暂无。

风险提示：油价大幅波动风险。

PTA

方向：观望

行情回顾：

今日PTA期货震荡下跌，TA2409合约以5910点收盘。成本端，PXN位于369美金附近，PTA加工费上涨至363元/吨附近；供应端，本周PTA负荷提升至73.6%附近，汉邦石化220万吨5.31重启，逸盛新材料360万吨6.3重启，蓬威90万吨计划6月开车，恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修；需求端，聚酯开工率在89%附近，聚酯产能上调至8237万吨，终端织造目前负荷维持在79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动：1.PTA装置负荷低位，供应端收紧，2.聚酯工厂去库明显；

向下驱动：1.油价弱势；

策略：无；

风险提示：油价大幅波动风险。

乙二醇

方向：看多

行情回顾：

今日乙二醇期货EG2409合约以4603点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近，环比上期下降0.1万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷61.07%（+1.93%)，其中煤制乙二醇开工负荷在66.8%（+1.28%）；油制方面，镇海炼化80万吨装置初步计划8月份重启，浙石化80万吨装置预计本周末前后投料开车，中科炼化50万吨目前已出合格品；煤化工方面，山西美锦30万吨5.27停车，湖北三宁60万吨重启，新疆中昆60万吨负荷降至7成；需求端，聚酯开工率在89%附近，聚酯产能上调至8237万吨，终端织造目前负荷维持在79%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动：1.国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；

向下驱动：1.月底前进口有回升预期；

策略：暂无；

风险提示：原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向：震荡偏弱

行情跟踪：现货端，昨日尿素市场报价稳中有涨，市场价格高位整理，下游跟进谨慎。

供应方面，日产缓慢恢复。下方农需陆续补货，但集中度不高。工业稳定，复合肥有所放缓，生产高峰已过。因此需求方面，刚需支撑仍在，存转弱预期。海外方面，虽然国际市场价格上扬，短期对出口影响不大。

整体来看，基本面目前没有出现明显转弱，库存水平较低，现货流通依旧偏紧，市场僵持整理。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方受到一定阻力。进入六月，装置陆续恢复开车，若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声，农需集中度不高，整体需求支撑或不及五月，因此供需有转弱预期，尿素盘面下行风险仍存

向上驱动：下游刚需，企业库存下降，出口

向下驱动：淡储，保供稳价

策略：基本面转弱预期下盘面承压，09关注下方2080支撑

风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化

建材化工

纯碱

方向：短期观望

行情跟踪：

周一国内纯碱厂家总库存79.60万吨，较周四降2.22万吨，跌幅2.71%，周一碱厂报价较上周不变，现货送到价暂稳在2240元/吨，期现商报价跟随盘面下跌至2150元/吨，期现商成交量有所提升，当前部分厂家检修恢复，期现出货叠加玻璃厂补库放缓，对现货端存在一定负反馈情绪。

尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会显现，同时无法防备碱厂不出现新问题，而且远兴的水指标虽然得到批复，但许可证仍没有被批下来，仍会成为夏季的隐患锁在，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。

向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动：投产进度放量、进口碱到港

策略建议：09合约2100以下逢低多，9-1低位介入正套

风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向：暂时观望

行情跟踪：

目前盘面基本平水现货，沙河低价现货在1570元/吨左右，目前玻璃北强南弱区域分化的情况依旧存在，其他区域价格相对偏弱，甚至还在降价，而沙河虽然有低库存对价格的支撑，但由于其他区域库存高位使得现货下跌，区域间价差无法拉开，沙河无法扩大外发，也无法有效涨价。

目前宏观预期虽好，但现货现实情况并没有明显改善，下游反馈5月下旬部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于预期阶段，盘面难维持当前估值。

向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力

策略建议：暂观望，等待低多机会

风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化