SMM：基本面供需双弱 节后一到两周国内铝锭库存或在80万吨附近lg...

SMM5月8日讯：5月6日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.4万吨，国内可流通电解铝库存66.8万吨，较节前（上周一）仅小幅累库0.3万吨，仍居近七年的同期低位，较去年同期下降了4.1万吨。

对比近三年劳动节假期的铝锭库存情况，去年节后累库4.6万吨，2022年五一节后则去库了1.8万吨。出库方面，受假期影响，上周铝锭出库量8.84万吨，环比减少2.94万吨。SMM认为，节后国内铝锭的累库情况要优于节前预期，主因是上游铝厂库存压力宽松，发货节奏整体有所放缓，使得假期期间到货偏少。

分地区来看

假期期间三大主流消费地库存表现有所分化。华东，上海地区较节前下降0.4万吨，无锡地区则累库0.8万吨，五日假期共3.1万吨的到货量，虽有集中到货的情况出现，但出库量也有2.3万吨，整体表现可控；华南地区库存较节前持稳，假期入库仅9700吨，大幅低于节前预期，反馈出节前广西地区铝棒供应端的扰动暂未对铝锭的供应造成明显影响，但仍需密切关注该事件的后续发展；而巩义地区假期期间去库0.5万吨，引起市场广泛关注。据SMM调研，巩义假期去库原因有：

1、青海地区近期铸锭量略有下降，假期整体到货量未及预期，但预计后续到货节奏将加快；2、受长账期因素影响，节前下游客户下单后普遍要求假期或节后送到，使得假期出库较多。

铝棒库存方面

区别于国内铝锭到货偏少的情况，假期期间国内铝棒各主要消费地出现了不同程度集中到货的情况，节后国内铝棒的累库较为明显，反馈出节前广西地区铝棒供应端的扰动暂未对假期铝棒较为密集的到货节奏造成明显影响，铝棒厂的库存压力依然偏重。

据SMM统计，5月6日国内铝棒社会库存23.00万吨，与节前（上周一）相比累库1.22万吨，累库较为明显，且仍处于近四年的同期高位，同比去年同期增加了7.23万吨。对比近三年劳动节假期的铝棒库存情况，去年节后去库1.8万吨，2022年五一节后则累库了4.6万吨。出库方面，受假期影响，上周铝棒出库量5.19万吨，环比减少1.66万吨。

关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹

受劳动节为期五天的长假期影响，国内铝库存出现的短期累库属于正常表现，且节后国内铝锭累库情况优于预期，使得节后的铝价得到提振；节前发生的广西地区供应端扰动事件暂时未见对国内库存的表现造成明显影响。

SMM预计，进入5月，随着传统旺季逐渐向淡季过渡，且铝价仍维持偏强运行，需求表现或将趋弱；铝锭供需双弱的情况下，预计节后一到两周内国内铝锭库存将继续围绕80万吨附近运行；而在面对基价较高的情况下，5月铝棒的供需矛盾又重新增大，同时铝棒供应端的到货压力未有减轻继续，预计节后短期内铝棒的库存走势将有所反复，5月铝棒库存或将在20万吨上方运行。后续需密切关注假期后供应端的波动和节后下游的消费表现。