【矿钢周报】钢材供应增幅不大，需求表现分化lg...

供给：因天气影响，近期全球铁矿发运有明显回落，但受益于前期发运较高，短期国内进口矿到港水平仍处高位，叠加国内矿产量继续小增，整体铁矿供应依然不低。

需求：本周铁水产量继续上升1.47万吨至226.22万吨，钢厂盈利率大幅回升至48.48%，随着钢厂即期利润持续改善，钢厂复产预期进一步增强。

库存：因到港仍处高位，叠加疏港下降1.35万吨至300.8万吨，本周铁矿港口库存继续上升72.09万吨至14559.47万吨。同期，钢厂进口矿库存也增加44.76万吨至9364.56万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数仍维持在21天，但国内矿库存有小幅下降，而海外港口铁矿库存则有所上升，整体铁矿总库存再度回升，高于近年同期水平。

利润：本周进口矿落地亏损持续扩大，远期美金货成交虽有小幅回落但仍处同期高位。

结论：尽管近日外矿发运大幅回落，但因进口矿到港及内矿产量均处高位，短期国内铁矿供应依然偏强。需求端，受益钢厂盈利率持续回升，铁水产量延续增势，且随着五一假期临近，钢厂有一定的采购补库需求。铁矿延续供需双强格局，叠加国内外宏观预期向好，商品通胀预期加强，预计节前铁矿可能维持偏强震荡运行。

策略：节前多头注意止盈，中长期可考虑逢低多配远月

铁矿供应大幅回升，钢厂复产不及预期，国内外宏观重大变动

供给：本周五大材产量小幅上升，建材短流程产量降长流程产量增，螺纹、热卷产量均有小幅增加，整体钢材供应增幅不大，仍处同期最低水平。

需求：本周水泥直供、出库量、混凝土发运量及沥青出货量环比均有上升，但全国建材成交略有回落。尽管百城土地及30城商品房成交有小幅回升，但仍处同期低位，不过，受益于今年以来基建和制造业投资同比增长，二季度前期增发国债项目有望开工建设，3月汽车、家电、集装箱等制造业表现良好，国内钢材需求预期依然向好。不过，值得注意的是，近期海外钢价有部分回落，叠加海关加强出口监察，预计后期钢材出口可能受到部分影响。

库存：五大品种钢材库存延续去化，厂库、社库均有减量，厂库降至同期低位。

利润：钢厂盈利率进一步提升，长流程即期利润变动不大，短流程即期亏损持续收窄，现货螺纹、热卷即期利润收窄，冷轧毛利继续下降，成材盘面利润进一步回落。

结论：尽管钢厂盈利率进一步提升，但本周钢材产量增幅不大，考虑到协会近日强调今年仍将重视粗钢产量调控，预计钢材供应难有明显放量。需求方面，尽管3月地产数据环比有小幅企稳迹象，但同比降幅依然较大。不过，二季度增发国债项目有望开工建设，且3月汽车、家电、集装箱等制造业表现良好，国内钢材需求预期依然向好。值得注意的是，海外钢价部分回落及出口监察加强可能影响后期钢材出口。整体供需双增格局下，预计钢价维持高位震荡。

策略：观望

钢材供应大幅增长；国内外宏观经济政治环境出现重大变动