分析人士：市场迎来长期利好lg...

近日，新“国九条”及相关配套文件发布引市场瞩目。针对近几年市场突出问题，新“国九条”以强监管、防风险、促资本市场高质量发展为主线。分析人士表示，新“国九条”将对A股市场形成长期利好影响。昨日股指期货市场多数上涨，上证指数收于3057.38点，涨幅1.26%。

“新‘国九条’的出台有鲜明的阶段性特征。”东证期货宏观策略高级分析师王培丞认为，从内容上看，新“国九条”新增政策不多，但把零散的政策汇总起来并上升到一定高度，充分体现了党中央、国务院对资本市场发展的高度重视，也体现了证监会对于贯彻落实党中央、国务院部署，着力推动资本市场高质量发展的决心。

“新‘国九条’延续了去年8月打出资本市场政策‘组合拳’以来开源节流的主基调。”中信建投期货金融衍生品首席研究员刘超表示，在强化监管、防范风险、促进高质量发展的主线下，新政策对金融市场的投融资体系等进行了全面部署，这对当前金融市场具有深远意义。首先，强调了加强监管，通过提高上市公司质量、强化现金分红、完善退市机制等措施，加快形成资本市场良好生态。其次，进一步推动长期资金入市，有助于引导A股市场从短期投机转向长期投资，促进构建更加成熟和长久稳定的市场环境。最后，政策导向有助于提升投资者信心，从而吸引更多境内外资金入市，为国内资本市场高质量发展提供动力。

中辉期货股指研究员张清称，本次新“国九条”的出台主要从广大投资者的利益出发，通过加强资本市场的全流程管理提升市场的投资属性和财富管理属性，进一步改善投资者预期。具体看，新“国九条”主要聚焦于上市公司、金融机构和投资交易监管，全方位涵盖了目前国内资本市场亟待解决的一些问题。在“1+N”政策体系下后续仍将有相关改革措施出台。中长期看，新“国九条”出台标志着新一轮资本市场改革开启，未来将全方位重塑资本市场生态环境，A股上市公司的质量和投资价值有望逐步提升。随着中长期资金的入市，A股市场的稳定性也将提升。

尽管昨日 “中字头”股票全线拉升，高股息依旧活跃，大盘指数涨幅均超1%，但微盘股指数却明显下跌。对此张清告诉记者，从历史经验看，前两次“国九条”颁布后，市场大盘风格相对占优，所以昨日A股表现符合市场预期。近期上市公司密集披露年报和一季报，业绩对市场扰动较大，各行业龙头业绩企稳得到验证，“中字头”、高股息板块依旧活跃，但微盘股业绩仍存在兑现风险，谨慎资金会提前回避。结合一季度相关经济数据，国内融资需求依然受房地产市场影响，恢复基础并不稳固，通胀数据偏低显示内需恢复缓慢，同时美国通胀数据超预期，美联储降息预期延后，中东局势愈发紧张等影响全球风险偏好，短期避险属性较强的资产会获得资金青睐。

王培丞认为，昨日A股表现显示了市场对于新“国九条”的认可与快速响应，投资思路已经开始转变。“中字头”股、蓝筹白马股、高股息红利股可以称为中国的核心资产。但近年来资金关注微盘股和新股，对于边际景气的关注度高于对稳健性的关注度，因此微盘表现较好。而新“国九条”大力倡导上市公司财务稳健性、分红持续性等，同时对于绩差股应退尽退、及时出清的监管态度使得业绩稳定性较差的微盘股受到压力。资金偏重于价值投资说明政策已经开始生效。

“虽然前两次‘国九条’颁布后的一段时期，A股市场出现了大幅上涨，但当前的市场环境与之前有所不同。”刘超表示，近期而言，A股整体处于弱势振荡行情中，股市“存量资金博弈”特征明显，市场参与者对于新增资金的预期更为谨慎，本次政策的发布或将推动价值与成长风格表现分化。长期看，新“国九条”的颁布无疑为A股市场长期健康发展提供了新的政策支持和清晰的发展方向，预计市场的稳定性和投资价值将得到显著提升。政策的逐步实施，有助于提升市场生态环境，吸引长期资金，为股市的稳健发展创造条件。然而，市场的长期走势还将受到宏观经济、国际环境、资金情绪等多种因素的影响，A股能否整体走出“慢牛”行情还需关注市场动态和政策落地情况。

王培丞表示，A股能否走出“慢牛”行情，除了看改革措施本身外，还要看经济基本面与公司经营情况。他认为A股市场将逐渐分化，红利股、价值股有望因稳健的经营业绩、较充沛的现金流和良好的治理能力而将逐渐步入上升通道，而部分经营不善的股票将面临出清局面。