宏观与基本面共振 沪锌跳涨刷近5个月新高【SMM快讯】lg...

SMM 4月8日讯：清明假期后的首个交易日，内盘基本金属在经历多日的停盘之后，4月8日早间开盘一同跳涨，涨幅多在2%上下，呈现出一片“欣欣向荣”之景。其中沪锌早间跳空高开，盘中一度涨逾2.6%，截至14:02分前后，沪锌主连以2.14%的涨幅报21710元/吨，其盘中一度上冲至21850元/吨，刷新2023年11月以来的新高。

不过虽然内盘沪锌强势上涨，但外盘伦锌却在清明假期期间大幅拉涨之后迎来回调，与内盘呈现截然相反的走势，截至14:02分左右，伦锌以2.02%的跌幅2592报美元/吨。

现货方面，据SMM现货报价显示，截至4月8日SMM0#锌锭现货报价单日上涨530元/吨，涨势21640~21740元/吨，均价报21690元/吨。

对于此番锌价上涨的原因，SMM认为主要受宏观利好与基本面共振带动，宏观方面，清明假期前两个交易日——4月3日以及4月4日，受金属消费大国中国好于预期的制造业活动数据，叠加美国和欧洲降息希望的带动，伦锌快速上涨，但随后，海外公布的经济数据——美国制造业报告强劲，非农就业数据同样远超预期，又在一定程度上打压市场对美联储降息预期的热情，美元反弹，伦锌价格承压回落。不过好于预期的海外经济数据，也在一定程度上提振金属需求预期，加之伦锌在清明假期期间周度上涨7.59%，创下2023年1月以来的最高周线涨幅，节后沪锌早间开盘之际存在部分补涨情绪，带动沪锌重心上移。

基本面来看，供应端，当前锌矿紧缺的局面依旧没能得到缓解，国产矿加工费维持弱势运行，据SMM现货报价显示，3月29日国产锌精矿加工费再度下调300元/金属吨，截至4月3日，Zn50国产TC（周） 现货报价暂时持稳于3300~3700元/金属吨，均价报3500元/金属吨。

此前据SMM调研显示，国内矿山多集中于4月迎复产高峰期，不过考虑到企业从复产到正常产出需要一定的时间差，因此预计4月下旬矿方面才会有正式产出，当下锌精矿市场依旧呈现供应偏紧的态势；冶炼厂方面，据SMM调研显示，3月部分冶炼厂因矿紧缺、电力亦或是自身安排等情况选择减停产，同时，4月冶炼厂检修增加，预计精炼锌产量或维持低位。

不过需要注意的是，库存方面，据SMM最新调研数据显示，清明假期归来之后，小幅累库，总量达到20.95万吨，相较4月3日增加1万吨。主要是由于清明假期部分下游放假停产，且国内沪锌停盘，下游几无提货，仓库正常到货下，整体库存录增明显。

下游消费端方面，据SMM调研显示，从清明节前锌下游三大板块的开工表现情况来看，消费方面仍显韧性，其中以镀锌板块为例，清明假期之前随着下游企业节前备库叠加黑色系价格止跌，镀锌订单小幅改善，虽然周度开工因部分企业清明假期停产、放假安排导致开工率有所下行，但是预计清明节后随着企业陆续恢复生产，镀锌板块开工率或迎来上涨。

整体来看，当前宏观情绪尚可，锌精矿供应偏紧、消费仍显韧性等原因，均利多锌价。至于锌价后续能否能继续上冲，依旧要关注一下是否有新的消息刺激，同时，还需持续关注消费端的具体表现情况。