【春节前风险提示】能化：地缘和金融风险在节日期间存在较大不确定性lg...

SPRING FESTIVAL

SPRING FESTIVAL

做多风险：目前美国在斡旋巴以停战，随时有可能达成协议，若达成WTI或跌至70美元以下。美国商业地产和地区银行危机也在发酵，有可能演变成风险事件。

做空风险：俄乌，巴以，胡塞等地缘冲突仍然是不稳定因素，中美等国超预期的刺激也可能带来油价上涨。

PX-PTA:

做多风险：PX-PTA当前供应偏宽松，下游已经降负放假，节日期间将出现较多累库。明年的复工需求若不及预期，当前PX估值处于较高水平，则有可能出现回调。

做空风险：供应端出现意外冲击。

EG：

做多风险：EG当前负荷有抬升趋势，若进口也恢复，有可能出现大幅累库预期。则对EG价格形成较大压力。

做空风险：EG港口库存已经降至偏低水平，供应端若出现意外冲击，价格向上有较高弹性。

当前逻辑：沿海烯烃开工高位，进口至3月大概率不及预期，因此港口无压力，高基差。目前看在烯烃新一轮检修兑现前，甲醇供需压力不大。

春节关注：春节期间重点关注海外开工，特别是伊朗重启情况；其次是原油涨跌及是否有超预期事件。

当前逻辑：PE供需无压力有支撑，宏观和原油指引更强，维持横盘震荡区间。PP供应有开工回升和新投产预期，相对压力偏大但也要等兑现，再次之前宏观、成本端波动影响更大，预计仍下行通道仍将继续。

春节关注：基本面国内变量不多，关注海外北美寒流是否会进一步加重。其次关注原油涨跌及国外宏观、事件。

玻璃：房地产政策利好不断，政策托底意愿较强，2024年仍有部分保交楼任务，具体落实量级需要看政策力度。但根据房地产建设周期计算，基础竣工面积有可能出现较大幅度下降，如果保交楼不是集中完成，或不能对冲基础竣工下降幅度，玻璃需求大概率下行，而玻璃供给处于高位，供需可能出现错配，节后关注真实终端订单情况，等待逢高空的机会，建议轻仓过节。

纯碱：纯碱的矛盾仍是在供给端，目前供给基本稳定在69万吨周产附近，刚需过剩，下游补库到了一定水平，供需紧缺带来的恐慌情绪逐步消退，炒作影响力下降，预期纯碱在上半年仍是要考验真实成本，关注逢高空的机会。纯碱供给端故事较多，建议轻仓过节。

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新年快乐