未来有需求增量预期， 2月节后市场价格将会震荡上升lg...

2024年1月国家统计局公布了2023年国内生产总值同比增长5.2%，基本符合预期，目前宏观政策环境维持利好的预期，回顾1月钢铁市场，钢价走势尚且持续偏强态势，同时原料也依旧坚挺，在此背景下：

1、随着春节临近，往年停产检修钢厂会相应增加，产量或有望进一步减少，但钢材需求也已处低迷表现。请谈谈贵厂目前的排产情况如何，后期会否涉及停产放假或检修计划、节前对原料备货是否有所变化、厂内库存情况怎样？

2、2022-23钢厂自储居多，2023-2024钢厂冬储政策可选结算方式较多，目前以华北及东北地区冬储政策出台为主。冬储现已进入实操阶段，请谈谈贵司的冬储意愿如何？更倾向于接受（希望）何种结算方式？近期贵公司的在供项目及新订单情况如何，下游资金情况是否有所改善，采购积极性是否有所提高？

3、传统淡季下，商家目前的心态如何，对市场预期如何？2月份行情怎么看？

核心观点：

供应方面，钢厂春节期间停产检修的计划，资源发货不会过多，且成材端总库存处于低位，商家冬情积极性不强。

需求方面，冬储价格高于商家预期，贸易商冬储积极性偏低，备货量也不大，资源基本集中在部分商家或钢厂手中，节后议价能力较强。

春节后的市场情况，期望有需求增量，预计节后市场价格整体呈震荡偏强的态势。

1、随着春节临近，往年停产检修钢厂会相应增加，产量或有望进一步减少，但钢材需求也已处低迷表现。请谈谈贵厂目前的排产情况如何，后期会否涉及停产放假或检修计划、节前对原料备货是否有所变化、厂内库存情况怎样？

【建筑钢材】

公司以短流程为主，春节期间会有停产检修的安排，今年停产检修时间为1月28日至2月24日，共计28天，跟往年天数差不多。主要原料废钢预计备货六万吨左右（备货生产天数大概7至10天左右），截止1月28日废钢总库存仅有3万多吨，废钢收储压力不小，成品冬储放货给协议户大概5万吨，自有货权留有2万多吨，成品库存压力不大。

【型钢】

目前，成材端总库存处于低位，商家冬情积极性不强，这会造成节后需求恢复后，短期需求偏紧导致价格拉涨。原料端同理，钢厂已进入原料补库尾声，钢厂冬储原料补库减少，易造成节后刚需补库导致原料价格上涨。

【冷镀】

目前，武汉市场客户活跃度已偏弱，1月中旬以后，80%左右的终端客户已陆续放假，50%左右的贸易商提前放假，比往年提前一周。关于年前囤货的意愿也不强，虽期货有所上涨，但现货市场并没有太多成交，下游终端客户也表示节后的订单来源是不明确的，因此当前暂时没有太多的采购计划，相较于往年，终端备货意愿非常明显下降。

2月复工后，乐从冷轧板卷价格可能仍有上涨的空间，冷卷大概有100元/吨的上升空间，而后能保持多久就需看实际需求情况。当前乐从冷轧价格4640元/吨左右与热轧板卷价差500元/吨，较前期品种间的价差收缩明显，但与成本端仍有倒挂，钢厂的订货成本偏高与市场价格有所偏离，节后贸易商考虑到成本也会助推价格。库存方面，钢厂春节期间有检修计划，资源发货不会过多，且当前36万吨左右的现货库存也属于偏低水平，因此节后市场整体库存会低于往年。总体来看，节后乐从冷轧价格有上涨空间，对此还是持乐观态度。

2、2022-23钢厂自储居多，2023-2024钢厂冬储政策可选结算方式较多，目前以华北及东北地区冬储政策出台为主。冬储现已进入实操阶段，请谈谈贵司的冬储意愿如何？更倾向于接受（希望）何种结算方式？近期贵公司的在供项目及新订单情况如何，下游资金情况是否有所改善，采购积极性是否有所提高？

【建筑钢材】

结合春节前市场情况来看，节前原材料价格不断走高，废钢价格上涨压缩短流程生产企业利润，高炉生产企业普遍处于亏损状态，节前现货价格弱势盘整，并没有出现节前无需求情况下上涨行情，也就意味着节后仍有上涨动力；从库存情况来看，目前市场现货库存偏低，节后市场供应压力小于往年；从商家心态来看，目前冬储价格高于商家预期，贸易商冬储积极性偏低，资源基本集中在部分商家或钢厂手中，节后议价能力较强；最后从需求来看，从自身的客户需求来看，来年需求尚可，基本与往年持平，在供应缩减，需求尚可情况下，预计春节后广东建筑钢材价格或偏强运行。

【工业材】

国内宏观形势面临严峻考验，金融市场一片哀鸿，地产基建需求继续下滑，国内产能不减，地方债务得不到缓解，项目开工减少，资金回款不及预期。贸易商和下游终端的冬储意愿不强，备货量也不大。

【型钢】

冬储政策模式的制定取决于各厂的实际情况，商家的选择也是取决于符合自身经营的实际情况，可能是单一模式，也可以是组合拳。根据年前的市场走访来看，不同区域之间的冬储意愿是不同的，有的备货多一点，有的区域则偏谨慎。部分商家也有去库的情况。近两年厂商处于低库存运转之中，整体钢市仍以谨慎的操作为主。

【板带】

2024年1月相关会议要求需采取更加有力有效的措施，着力稳市场，稳信心。黑色商品期货震荡偏强运行，由于今年春节较晚，商家预计小年过后陆续放假退市，下游终端需求表现一般，现货市场谨慎追涨，且冬储意愿不高，进入节前最后一周后，将逐渐进入有价无市的状态，价格变化不大。

3、传统淡季下，商家目前的心态如何，对市场预期如何？2月份行情怎么看？

【建筑钢材】

目前市场交投两弱，有效需求所剩无几，市场价格变化不大，央行1月24日宣布将在2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供约一万亿长期流动性，可以提振市场，预计2024年房地产市场用钢需求跟2023年差不多，整体新开工率不会增长，维持这两年的低位需求，但市政基建或工业用钢这块应该会有所增长，今年因为原料价格高位，整体钢企检修率较高，累库速度跟往年比稍慢，成品整体库存比往年低，年后2月份等有效需求来临时，价格应该会有所上涨，持谨慎乐观。

预计节后建筑钢材市场价格或将冲高回落，走震荡行情。基于以下几点：第一、原料高位，生产成本在支撑着；第二、厂家都有开门红的寓意，新年红红火火，会先拉涨；第三、库存相对低位，电炉厂停产过节，少数高炉检修，看节后累库的情况，等待拐点出现。

节后市场总体持稳中有升。主要影响因素如下几点：1、成本支撑：目前钢厂成本高位运行，尤其长流程钢企成本高企，对于市场价格支撑明显；2、宏观利好政策影响：宏观利好政策频出，对市场信心有一定利好带动；3、价格相对高位：自去年11月份以来，华南区域成交不错，价格持续攀升，目前市场价格处于相对高位；4、下游需求受房地产、资金等因素影响，预计整体是偏弱态势。综合来看，预计节后市场整体呈稳中有升的态势，而较大幅度上扬存在一定压力。

【工业线】

制造业低价有国外买单支撑，但需重点关注钢厂产量是否减少，如果持续产能不减，导致供大于求，价格上涨会非常有限，叠加2月是我国春节，基本开工时间早23-26天，交易时间短，2月份会震荡偏弱。

【型钢】

春节是我国最重要的传统节日，春节后的市场情况，会期望有需求的增量，往年基本也都是这种情况。主要关注节后各地区产能恢复情况，今年春节假期较往年长，各地商户放假较早，库存不会太高，因此节后需求增量还是有较大的希望。

【优特钢】

2月份公司正常生产，后期不涉及停产检修，满负荷生产。原材料备货正常，仓内库存正常，年前库存总量属于正常范围。2月份年前行情预计基本不会有太大变化，2月份年后对市场预期不看好。价格方面，年后的价格预计会先扬后抑，3月开始承压，会有下跌趋势。

【钢管】

观点一：以二十三年中国钢铁行业价格数据为基础，复盘周期走势验证“历史走势不会简单重复，但往往惊人相似”，辩证预判2024年中国钢材市场价格大概率存在趋势反抽行情。此轮反抽，是大周期下跌中的唯一趋势反抽，预计有相对乐观的高度，以2023年年末全国主要钢材品种平均价格4500元/吨为基础，预估反抽峰值可以到5000元/吨附近。

观点二：1.中国钢铁行业内卷严重，2023年在内需明显下滑的情况下，行业以低利润率甚至大幅亏损的代价而增加产量，增加出口量，增加铁矿石进口量，留下更多铁矿石价格强势的证据，以及更多的国内污染，对于2024年中国钢铁行业供给端，预计可能加持“先立后破，统筹兼顾”的顶层设计，以市场供需自我调整为基础，对产能产量、钢材出口存在政策性指导的可能性。

2.需求端、从各行业发展轨迹判断，2024年房地产仍然是钢材需求下降的主要行业，汽车、家电、造船等行业用钢需求预计增长。需要关注挖掘机产量在2023年大幅下降的现象，挖掘机产量是基础建设投资的一个先行指标，故不排除2024年基础建设投资增长乏力的可能性。

观点三：宏观面，2024年全球经济增长预期并不理想，国内实体经济承压大概率会延续，但中美货币政策背离区间收敛，外资流出压力降低，加上地缘政治冲突对大宗商品价格走势继续形成强扰动，故预测宏观层面还是支持钢材价格震荡反抽。

【冷镀】

前两年订单来源主要是用作于“保交楼”，但2024年的需求不是很明确，因此认为节后上涨缺乏实际的支撑，可能会出现短暂的“开门红”，2月份基本没有太多销售，到3月份不是非常看好上涨，甚至会有所回落。

【板带】

今年冬储基本以观望或钢厂自储为主，且有部分钢厂检修减产，因此近期整体社会库存水平不高，价格较为坚挺，节后或将仍由政策引导市场偏强震荡运行，且幅度有限，预计节后热轧卷板价格将震荡偏强运行。

从当前的市场来看，工业材的需求仍有韧性，叠加钢厂检修减产增多，供应处于相对低位，整体市场仍处于供需两弱格局。考虑到钢厂目前大多处于亏损状态，判断节日期间板材的累库不及往年水平，随着年前股市等金融市场企稳、终端及贸易商继续备货以及年后需求正常释放，如果再辅以宏观政策的支持助力。鉴于此，对年后的行情应有所期待，上涨幅度预估200元/吨左右。如果上涨较快，则需要注意控制风险。