直播【黑色早评】春节煤矿停产同比大增，双焦有所走强
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黑色早评 | 2024年1月30日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有所增加，澳洲发运增长明显，非主流发运也有所回升，巴西发运仍有减量。但受前期发运回落影响，上周国内港口到货大幅减少，周一铁矿港口库存延续增势。国内矿方面，随着部分矿山恢复生产，近期国内铁精粉产量有小幅回升。
需求端，上周高炉开工率与铁水产量继续增长，日均铁水增加1.38万吨至223.29万吨。同期，钢厂盈利率持平，仍维持在26.41%。目前铁水产量仍略低于去年同期，但由于低利润导致节前铁水恢复缓慢，叠加钢厂铁矿库存持续上升至高于去年同期，随着春节假期临近，预计本周钢厂对铁矿的采购需求可能逐步趋减。昨日铁矿港口现货成交及远期美元货成交均变化不大，维持偏低水平，目前PB粉落地利润依然为负且亏损有所扩大，显示当前国外需求强于国内。
综合而言，近期铁矿市场供增需弱，基本面格局有所转弱，但受宏观政策向好预期影响，短期矿价走势延续偏强震荡。
二、消息及数据
1.1月22日-1月28日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2292.9万吨，环比增加139.9万吨。澳洲发运量1720.3万吨，环比增加211.5万吨，其中澳洲发往中国的量1310.2万吨，环比增加49.3万吨。巴西发运量572.6万吨，环比减少71.6万吨。本期全球铁矿石发运总量2969.4万吨，环比增加340.4万吨。
2.1月22日-1月28日中国47港到港总量2450.8万吨，环比减少319.4万吨；中国45港到港总量2309.4万吨，环比减少310.9万吨；北方六港到港总量为1094万吨，环比减少301.9万吨。
3. 2024年1月26日，韩国钢铁龙头企业POSCO宣布，计划于2027年在其位于浦项的钢厂推出年产能30万吨的氢基钢铁生产原型。Mysteel还了解到，POSCO计划于2025年底至2026年在其光阳钢厂启动一座新的电弧炉，其粗钢年产能将达到250万吨。此外，该公司还计划逐步将其浦项和光阳钢厂现有的高炉改造为HyREX生产设施，以进一步减少碳排放。
4.由于过去两年所面临的财务问题，土耳其龙头钢铁公司Güney Çelik停止了其在Adana Haci Sabanci组织工业园区的生产。两年前，Güney Çelik有800名员工，但现在人数不断缩减至250-300人，且已经有两个月未支付员工工资，这引发了员工抗议。Güney Çelik成立于1992年，是位于伊斯坦布尔的Arsan集团的子公司。目前Güney Çelik向6大洲72个国家出口钢材，位于行业领先地位。
5.1月29日远期现货市场整体活跃度尚可。一级市场方面，公开平台上有四笔成交，为3月中旬装期的PB粉以61%计价135.75的价格成交，3月中旬装期的纽曼粉以62.3%计价137.4的价格成交，2月底跨月装期的麦克粉以62%计价136.5的价格成交，3月上旬卡粉以固定价149.9成交。二级市场上报价持稳，钢厂询盘一般。部分市场参与者对麦克粉、金布巴粉中品粉矿资源较为关注。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量继续回升，仍处于中位偏低水平，钢厂盈利率略下降至在26.41%，钢厂生产积极性不强，双焦需求较弱。新年开始，煤矿核定产能重新计算，煤矿产量持续提升，双焦下游采购有所好转，总库存增加。
钢材需求淡季，钢厂利润较差生产积极性一般，双焦需求较弱，新年开始，煤矿核定产能重新计算，煤矿有复产预期，产量逐步增加，焦煤供增需减，整体偏弱，但目前焦炭第二轮提降预期减弱，下游询盘有所好转。国内矿难仍不断，安监对供给时有影响，并且优质焦煤资源稀缺，短期弱势不影响长期供需紧缺格局。国内有可能继续出台更多刺激经济政策，利好黑色产业链，关注政策动态。
二、消息与数据
1.中央气象台最新预报，1月31日-2月5日，我国中东部地区将出现大范围持续性雨雪冰冻天气，10省将出现暴雪或大暴雪，河南、山东、湖北等地的累计降雪量具有极端性，河南、湖北、安徽、湖南、贵州5省将出现冻雨，长江以南地区雨势也不弱，并伴有雷电，预计此次雨雪持续时间为今冬以来最长，影响范围也最广。由于雨雪影响时段正值春运返乡高峰期，且雨雪影响严重地区位于我国中部交通枢纽省份，对交通出行十分不利，建议公众根据天气预报合理安排行程，安全出行。
2.Mysteel调研煤矿，对于春节期间煤矿生产计划，463座在产煤矿中，有391座煤矿确定会安排放假停产，产能6.1亿吨，产能占比80%。48座煤矿在春节期间维持正常生产，产量较节前变化不大，共计产能9541万吨。另有24座煤矿春节期间不会完全停产，但会安排减少排班等措施，产量较平常将有所减少。
3.汾渭信息冶金部1月29日重点关注：焦炭市场持稳运行，随着宏观提振外加春节临近，钢厂节前放开采购节奏，市场趋于平稳。供应端生产多受制于亏损以及环保、检修等因素生产负荷多有回落，不过场内库存随着下游开始放开采购节奏，叠加少量投机需求进场拿货，同时随着高炉陆续有复产刚需回升，焦炭基本面有所改善，短期焦炭市场在原料企稳部分走强支撑下持稳运行，后期关注钢材以及宏观方面的表现。焦煤方面，临近春节，主产地煤矿开始停产放假，山西临汾和晋中等地部分煤矿已于上周放假，其他煤矿将于本周开始逐步放假。经过前两周补库，下游焦企补库签单接近尾声，后续以拉运前期订单为主，炼焦煤市场供需两弱，价格多数维持稳定，个别区域价格小幅上涨50元/吨。进口蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关延续地位运行，单日通关在800车左右波动，不过由于下游采购需求较少，口岸交投氛围一般，成交偏弱，蒙5原煤价格暂稳在1520-1560元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周找钢产量继续下降，钢联及钢谷建材产量下降热卷产量回升，但钢联五大材产量有小幅增加，而富宝数据显示电炉钢厂减产12.4%，整体钢材产量仍维持偏低水平。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，东南亚、中东钢坯价格小幅上扬，其它国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材总库存增幅扩大，但热卷库存仍延续下降。上周各机构数据均显示钢材库存继续回升，钢联及找钢数据显示钢材表需有所回落，而钢谷数据显示钢材表需小幅上升。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比下降8.8%，混凝土发运量环比减少9.51%，建筑需求继续呈现季节性回落。12月宏观数据显示地产依然不佳，但制造业和基建投资保持增长，近日有报道称纳入城中村改造、保障房建设的城市将扩围，且可享受专项债、PSL等政策支持，叠加超预期降准及结构性降息，整体国内宏观需求预期依然向好。海外钢价方面，昨日美国、印度、南美钢价有所回落，日本钢价小幅上涨，其它国外主要国家和地区钢价普遍持平，目前国内外板卷价差略有收窄，但国内钢材仍有部分出口空间。
综合而言，当前国内钢材市场依然供需双弱，总库存增幅扩大，但钢材出口仍有韧性，叠加宏观需求预期依然向好，钢价延续震荡。
二、消息及数据
1.世界钢铁协会发布2023年12月及全年全球粗钢产量。2023年12月，全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.357亿吨，同比下降5.3%。2023年全年全球粗钢产量为18.882亿吨。
2.据中钢协数据显示，2023年12月，对标企业各品种采购成本环比普遍上升，冶金焦和铁矿类品种升幅较大。2023年，炼焦煤采购成本同比下降18.75%；冶金焦同比下降21.57%；国产铁精矿同比上升4.37%，进口粉矿同比上升5.34%；废钢同比下降14.11%。
3.根据印度联合工厂委员会的最新数据，2023年4月至12月，中国占印度成品钢进口市场份额的31%，高于去年同期的24%。2023年4月至12月，印度进口中国钢材175万吨，同比上涨62%，为印度第二大钢材供应国。根据中国海关的数据，2023年，中国出口至印度钢材（含半成品钢）总计9354.4万吨，同比上涨39%，达到自2016年以来的最高水平。韩国仍是印度最大钢材供应国，但所占印度钢材进口市场份额下降至32%（2022年为39%）。2023年4月至12月，印度为成品钢净进口国，总进口量为557万吨，同比上涨26.4%，热轧是进口数量最多的品种，进口量为227万吨，同比上涨56.55%，占总进口量的40.8%（2022年为33%。）
4.据Mysteel不完全统计，截至1月29日，全国有18个省份公布其2024年交通建设计划投资情况，总投资约2.4万亿元。其中，浙江省计划完成综合交通投资3500亿元，排名位居第一。交通运输部副部长李扬近日在发布会上介绍，2023年全国新建高速铁路1700公里、新建包括改扩建高速公路超过7000公里、新增及改善高等级航道1000公里、新颁证民用运输机场增加了2个，新增城市轨道交通运营里程超过360公里。下一步，将以“联网、补网、强链”为重点，加快建设高质量的综合立体交通网。
5. 据国际船舶网跟踪：2024年1月22日-28日，全球船厂共接获25+2艘新船订单和2座自升自航式作业平台订单；其中，中国船厂获得13+2艘新船订单和2座自升自航式作业平台订单；日本船厂获得1艘新船订单；韩国船厂获得5艘新船订单；罗马尼亚和挪威船厂也获得相关新船订单。
6.29日全国建材成交延续下降，市场进入假期模式，刚需投机均不多，全天整体成交量较上一工作日继续回落。
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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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