直播【宏观早评】国内政策不断，海外美元下跌，中美关系缓和，风险偏好提升
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宏观&金工早评 | 2023年8月30日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
今日A震荡上行，截止收盘沪指涨1.2%，深成指涨2.17%，创业板涨2.82%。两市共4750只个股上涨，453只个股下跌。机器人板块全天强势，带动高端制造业上涨，走势基本一致，ETF被动加仓明显。成交放量至1.1万亿。成交小幅缩量至1万亿。两融成交继续反弹。低位股普遍反弹，赚钱效应极好。美元震荡，晚间数据之后快速走弱，人民币由贬值转升值，但白天北向流出7亿。
下调存量房贷利率的可能性不断加大，越来越多的上市公司停止减持，盘活资本市场的信心不断增强。政策意图很明显，只要下跌，就政策不断。
海外市场一份职位空缺数据大幅低于预期，回到两年来低位，而且包含的样本也持续减少，加上越来越多的人质疑非农数据的持续、超量下调，强势美元瞬间暴跌，降息预期提前，加息预期下滑。非农可能必须大超预期，也不能随便下调前值，才能支撑美元。中美此次谈判取得了一定的进展，观察北向后续动向。
产业层面，华为释放重磅消息，mate 60横空出世，芯片疑似自研，代工也疑似在国内完成。利好芯片、科创等诸多板块。
从诸多角度看，中美关系边际缓和，因为在大选前美国可能又会把重心放在国内选举上，同时美元上行遇到压力，市场整体风险偏好抬升，超跌的科技成长股或支撑股指，中证500和1000偏强。
贵金属
美国7月JOLTs职位空缺人数录得882.7万人（预期946.5），并将前值由958.2万人下修至916.5万人，下降幅度远超于预期，降至两年低点，劳动力市场开始转向疲软趋势。上周鲍威尔发言后市场对于劳动力和经济数据较为敏感，因为这将指引美联储的利率决议方向。
随后，美国8月消费者信心降幅超预期。消费者信心指数从7月份的114降至106.1，市场预期为116，又是一个远低于预期的数据。数据公布之后，美联储掉期将降息定价从明年7月提前至6月，11月份加息25个基点的可能性也从此前的75%高点下降至56%。美债利率和美指急速走低，伦敦金站上1930/盎司。国际关系层面，美国商务部长的访华，雷蒙多表示“无意遏制中国发展，不寻求与中国脱钩”，这也再一次体现了美国经济可能已经走到了降息的关口。
日内将公布德国和西班牙CPI数据，预期都稍有回升，现阶段市场对欧央行9月加息25bp的概率上升至50%，一旦数据出现超预期，这从一定程度上对美指产生压制。美国2季度GDP修正值和本周的第二个就业数据美国8月的ADP就业数据将继续影响长趋势下的市场定调，市场预期ADP就业由前值的32.4万人大幅下滑至19.5万人，如果数据低于预期，这将再一次证实美国经济走弱，黄金有望继续上行。
地缘方面，俄乌局势依旧焦灼，瓦格纳高层坠机事件发生后，美国对俄罗斯指控，且BBC报道的瓦格纳军队预备实施报复都为整体国际形势造成不安；但中美关系再一次出现微弱转机信号，美国商务部长雷蒙多访问中国。
金 工
期货趋势日评
IC, HC,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
IF, AU, SN, IH, RB, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
MA, A等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：甲醇纠缠度14，沪锡缠度17，菜粕纠缠度18。
纠缠度最高的品种是：白银纠缠度41，铁矿石缠度36，500股指纠缠度36。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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