【中秋国庆节前风险提示】宏观：海外美国经济持续性等待验证，国内关注假期服务业和地产消费lg...

国内经济现状出现边际回升的状态，地产成交量价回暖，国庆出行订单超出了19年水平，政府也在加码财政，等化债结束，财政加杠杆空间会进一步打开。对A股的政策呵护也非常明显，科学IPO，规范减持，鼓励回购，整体是想把A股照着美股的样子去打造成一个长牛市场的。而且最关键的是昨日显示的8月工业企业利润降幅进一步收窄，不少企业三季报已经开始报喜。假期关注服务业消费和地产旺季的成色几何。

海外方面，现阶段美联储进入数据依赖模式，而市场也开始对数据极度敏感。假期内三大重要数据欧元区9月通胀数据，美国8月PCE和9月非农就业数据即将公布，这将是对市场形成大波动的重要因素。美国9月非农预期将下滑至16万人，只要数据不出现大幅超预期的情况，叠加上屡次的下修前值数据，可能会带来美指的小幅回调。更关键的是关于新财年的预算法案依旧未通过，此前被市场考虑的临时拨款法案投票结果也将出炉，政府10月1号关门与否也是一大风险点。不过总体预判美元很难走弱，美国政府紧货币宽财政的背景下，美债收益率很容易居高不下，直到大家不信任美债，美债加速一跌可能才会改变美国紧货币宽财政的状态，或者中美博弈有了结果，而昨晚5年期美债拍卖其实还不错。全面爆发风险的概率还不大。

混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。

在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。

中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

我们关于商品研究提升的三点结论：

第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。