直播【能化早评】欧美公布PMI大幅弱于预期，油价继续回调
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能化早评 | 2023年8月24日
品种：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、纯碱玻璃
原油
供应端：沙特宣布100万桶/日额外减产将延续到9月，并表示可能进一步加强。俄罗斯海运原油出口有所回落。EIA上调美国原油产量预测。报导称伊朗出口已经提高至220万桶/日。
需求:欧美PMI大幅弱于预期，制造业恶化或拖累柴油需求，而汽油旺季已经结束，国内在等地产行业政策，之前的宏观乐观情绪回落。
库存端：截至2023年8月24日，EIA报告显示美国商业库存下降614万桶，汽油库存增加147万桶，馏分油库存增加95万桶。
观点：目前支撑油价的在于沙特减产下的去库预期和软着陆叙事，但伊朗增产削弱了减产效果，进一步上行需要沙特延续减产或主要需求国进一步向好，短期或继续走弱。
PTA/MEG
PTA：加工费修复，但聚酯亏损
供应端：上周周开工78.9%，PTA当前加工费偏低，后续或有更多检修。
需求端：聚酯开工92.8%，小幅回升，随着原料上涨聚酯已变为亏损。终端订单回升，坯布有利润。
库存：PTA开工回落,累库预期放缓。
观点：下游亏损，PTA向上面临压力，之后PX或有回调风险。
MEG：显性库存压力大，中期不悲观
供应端：开工率63.7%，供应压力仍然偏高。
需求端：聚酯开工92.8%，小幅回升，随着原料上涨聚酯已变为亏损。终端订单回升，坯布有利润。
库存端：截至8月21日，华东主港库存为115.5万吨，继续累库
观点：短期集中到港较多煤化工重启，显性库存压力较大，价格偏弱势，但石脑油制法亏损扩大，煤化工成本约在3800，估值底不远，看多4000以下的EG。
甲醇
甲醇日评：
供应端：本周全国甲醇装置开工率77.75%，环比上周上升1.86%，同比往年同期上升7.29%，处于历史中等水平。西北甲醇开工率83.68%，环比上周上升3.09%，同比往年同期上升3.45%，处于历史中等水平。华东开工率65.93%，环比上周下降0.89%，同比往年同期上升14.63%，处于历史中等水平。海外开工率66.62%，环比上升0.09%，同比上升4.91%，处于历史高位。
需求端：本周MTO开工率环比上周上升3.53%。MTBE开工率较上周下降1.05%。醋酸开工率较上周下降0.81%。二甲醚开工率较上周上升0.23%。甲醛开工率较上周上升0.66%。下游开工上升，需求季节性走高。
库存：本周内陆厂家总库存36.77万吨，环比上周上升1.6吨，同比往年同期下降1.62万吨，处于历史中等水平。港口库存96.46万吨，环比上周上升6.21万吨，同比往年同期下降8.47万吨，处于历史中等水平。
预期：内陆装置集中复产，港口供应预期增加。需求存旺季预期，但现实持续偏弱。预测供给增量较需求更为确定，甲醇价格震荡回落。
聚丙烯
PP日评：
供应端：PP开工率88.09%，拉丝排产比例26.19%，纤维料排产比例8.93%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。
需求端：塑编维持稳定，PP注塑、PP管材、胶带母卷、CPP等行业开工小幅上涨，BOPP、PP无纺布等行业开工下降。PP下游行业平均开工下降0.01%至47.48%，较去年同期低0.73%。
库存：石化聚烯烃库存存63.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，同比往年同期下降6万吨，处于历史低位。
预测：供增双弱，存新增产能投放压力，预测价格震荡偏弱。
聚乙烯
LLDPE日评
供应端：PE开工率88.87%，线性排产34.66%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。
需求端：下游制品平均开工率较前期上升1.2%。其中农膜整体开工率较前期上升2.67%；PE管材开工率较前期下降1.17%；PE包装膜开工率较前期上升1.11%；PE中空开工率较前期上升2.21%；PE注塑开工率较前期上升0.14%；PE拉丝开工率较前期上升4.45%。
库存：石化聚烯烃库存63.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，同比往年同期下降6万吨，处于历史低位。
预测：供需双强，成本驱动价格，价格震荡偏弱。
LPG
LPG日评
供应端：本周国内液化气日均商品量51.96万吨，环比上周增加 1.57 万吨。下下周，大庆石化、大连西太以及河北鑫海石化装置陆续开工或恢复出货，不过大庆炼化检修的损失量仍影响下周整体供应，预计下周国内供应量总量或在52.1 万吨左右。沙特阿美公司8月CP出台，丙丁烷合同价均触底反弹，其中丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月上调85美元/吨，折合人民币到岸成本：丙烷4573元/吨左右，丁烷4258元/吨左右。
需求端：本周PDH开工率73.87%，环比上周上升1.78%。MTBE开工率65.5%，环比上周西江1.65%。烷基化油开工率45.61%，环比上周上升0.03%。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。
库存：本周企业库容率水平在27.24%，环比上周下降1.3%。港口库存276.49万吨，环比上周减少7.33万吨。
预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。成本走强，预测LPG震荡回升。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃：今日全国均价2033元/吨，环比上一交易日价格-1元/吨。华北市场整体不温不火，沙河市场成交偏淡，价格灵活。华东市场今日安徽地区价格下调，区域产销有回升，其他地区价格持稳。华中市场近日产销多不过百，个别企业为促进出货，今日价格下调2元/重箱。华南市场交投氛围一般，企业维稳操作下，下游观望情绪浓郁。
纯碱：今日， 国内纯碱市场延续偏强震荡，现货延续偏紧，企业多处封单。从企业运行来看，青海昆仑进入检修，发投低负荷运行，供应端低位震荡。目前市场价格成交重心上移，下游需求表现良好，采购积极性高，货源紧张。
2、市场日评
新房销售处于历史极低位，房企资金压力较大，仍有房企存暴雷风险， 玻璃终端企业回款较差，整体需求一般，而房地产待竣工量很大，是否能竣工完全依赖新房销售和政策，近期央行延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，保交楼或逐步释放，后市玻璃面临高利润、供给增加和基础竣工需求下降等压力，预期远期偏空，但当前远期合约贴水较大，建议谨慎操作。
当前纯碱厂家检修，供给减少，纯碱新增产能投产之后还没有大量产品产出，夏季现货非常紧张，纯碱暴涨，后市关键因素仍是新产能爬坡速度，预期紧缺仍会持续一段时间，等到新产能释放，供需面将逐步宽松，市场给出空远月的机会，关注新产能投产进度。
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