【能化早评】市场预期OPEC+会有进一步行动，油价在会议前反弹lg...

供应端：目前OPEC+会议是否会有进一步行动是市场关注的焦点，在其它成员没有很好的执行减产情况下，沙特选泽价格战略还是份额战略存在分歧，目前倾向认为OPEC+会有进一步行动，因为俄罗斯难以承受价格战后果。

需求:短期淡季偏低迷，但中期美国经济仍然有韧性。中美会谈和潜在财政刺激带来宏观氛围向好。

库存端：截至2023年11月10日，EIA报告显示商业原油库存上升360万桶/日，汽油库存下降150万桶/日，精炼油库存下降140万桶/日。

观点：目前市场博弈焦点仍在OPEC+会议，若会议进一步减产落地，原油随着冬季需求转好，或有较大反弹。反之，会议若选择维持或增加产量，则油价或重新转跌。考虑到沙特对油价下跌的不满和俄罗斯深陷战争的处境，倾向认为会议会有利好油价的结果。

PX-PTA：估值偏高供应预期宽松，或有回落

供应端：PTA负荷74.6%，偏低。PX负荷81%且有进一步上升趋势，歧化利润或有利于PX开工。

需求端：聚酯负荷89.4%，小幅下降，终端需求表现一般，织造或继续下滑。

库存：PX和PTA开工回落,PX环节或累库，聚酯环节节后累库明显。

观点：油价下跌后，PTA和PX估值偏高，且未来供需偏松，但外资增仓，应是交易更中长期宏观逻辑，不易追高。

MEG：供应压力仍然偏高，EG难以趋势反弹

供应端：开工率61.6%，后续关注炼厂利润恶化是否降低油制开工率

需求端：聚酯负荷89.6%，小幅下降，终端需求表现一般，织造或继续下滑。

库存端：截至11月6日，华东主港库存为126万吨，仍在高位

观点：显性库存压制价格，估值偏低，EG反弹需要更多减产

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