直播【黑色早评】钢银去库略有加快，黑色走势偏震荡
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黑色早评 | 2023年10月24日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运变动不大，澳洲发运有所减少，巴西发运继续增长。国内到港量明显回落，叠加疏港仍处偏高水平，周一港口铁矿库存再度回落。国内矿方面，近期矿山产能利用率上升，国内铁精粉产量略有增长，矿山精粉库存也有小幅增加。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量降幅扩大，日均铁水降3.51万吨至242.44万吨。钢厂盈利率也进一步下降至19.05%，目前仅有不足两成的钢厂尚有盈利。随着钢厂亏损的扩大，10月检修企业较9月明显增多，但由于当前仍处旺季，钢材需求尚可，短期钢厂减产力度有限，铁水仍处同期高位，钢厂也维持一定的按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交有所增加，但远期美元货成交表现回落，目前PB粉落地利润收窄，显示国内需求仍略强于国外。
综合而言，随着钢厂亏损增多，铁水降幅扩大，近期铁矿市场供需格局转弱，矿价走势可能维持偏弱震荡。
二、消息及数据
1.10月16日-10月22日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨。澳洲发运量1743.4万吨，环比减少103.2万吨，其中澳洲发往中国的量1490.4万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量819.8万吨，环比增加105.1万吨。本期全球铁矿石发运总量3053.5万吨，环比减少41.9万吨。
2.10月16日-10月22日中国47港到港总量2472.3万吨，环比减少407.1万吨；中国45港到港总量2279.6万吨，环比减少458.4万吨；北方六港到港总量为1009.4万吨，环比减少149.3万吨。
3.据悉，阿尔及利亚卡塔尔钢铁公司（AQS）10月宣称将通过其Bellara扩张项目进入扁钢市场，并计划转向热卷市场。该扩建项目包括将直接还原铁（DRI）的产量翻一番至500万吨，并将炼钢产能增加200万吨至440万吨。该产量将满足当地市场（即家电业、建筑业、造船业和汽车业）的需求，约100万吨将被出口。AQS的这一举措将提升阿尔及利亚新兴扁钢市场的竞争力，阿尔及利亚钢铁制造商Tosyali也在奥兰调试新的扁钢轧制设施，并计划在2024年夏天开始扁钢生产。
4.近期，力拓表示正在寻求通过提高生产率，将Gudai-Darri 铁矿的产能从每年 4,300 万吨增加到 5,000 万吨，成本约为 7000 万美元（1.3 亿澳元）。价值 31 亿美元的 Gudai-Darri 矿位于西澳大利亚州皮尔巴拉市，于2022年第二季度末正式投产，并在12个月内已经达到了其4300万吨的设计产能。力拓表示，将通过工厂内部设施升级，增加额外的采矿车队以及扩建产品堆场来实现产能的增加。产能的增加取决于环境、遗产和其他相关批准。
5.10月23日铁矿石远期现货市场整体活跃度尚可。平台上有三笔成交，其中11月底跨月装期的纽曼块以12月固定块矿溢价0.2425成交；11月装期的纽曼粉以62%计价114.95成交；12月装期的PB粉以12月指数+4.1成交。矿山私下议标方面，有SFGB的招标。二级市场上报盘积极性较高，报价基本持稳；询盘较为积极。此外，最新公布的BHP折扣基本与近期市场成交水平相近。
双焦
双焦
一、市场点评
本周铁水日均产量较大幅度回落，但仍处于较高位，双焦终端需求有所减弱，钢厂盈利率继续下降至19%，钢厂负反馈明显。洗煤厂开工和产量有所下降，双焦整体库存继续下降，维持低位。焦煤供给端主要矛盾在于国内安全检查。需求端，虽然钢厂利润较差，但铁水产量一直维持较高位，炉料价格不断上涨，钢厂负反馈明显。后市焦煤产量按照核定产能生产，前期安检影响的产量将释放，钢厂负反馈不可持续，铁水有一定下降空间，焦煤供增需减，预期价格震荡偏弱。焦炭产能过剩，涨跌跟随焦煤。
二、消息与数据
1. 根据中国煤炭工业协会统计与信息部统计数据显示，2023年1-9月，排名前10家企业原煤产量合计为17.7亿吨，同比增加5794万吨，占规模以上企业原煤产量的51.5%。其中，国家能源集团44963万吨，增长0.2%。
2. 三峡集团：10月18日，乌东德水库蓄水至974.22米，完成2023年975米蓄水任务。这是乌东德水库具备按正常蓄水位975米运行条件后首次实现975米蓄水目标，标志着乌东德水库正式进入975米正常运行期。此前，白鹤滩、溪洛渡、向家坝水库已分别于10月6日、10月16日、9月16日实现蓄满目标。至此，金沙江下游梯级水库（简称金下梯级）全部实现年度蓄满目标。
3. 印度中央电力局（CEA）数据显示，截止10月18日，全印度监测的181家火电厂中，共有86座电厂煤炭库存达到临界水平，其中6座为设计使用进口煤发电的电厂。据了解，这些电厂煤炭库存短缺情况严重，仅为标准水平的25%。
4.汾渭信息电煤部10月23日重点关注：产地方面，主产地市场涨跌互现，部分降价煤矿长途拉煤车增多，出货有所好转，其中榆神地区看涨情绪较多，但随着大集团外购价格下调，贸易商及站台等采购积极性不强，部分煤矿出货一般，价格承压，预期价格涨幅有限，关注后期下游实际需求变化情况。港口方面，近日港口市场较为冷清，市场价格延续阴跌走势，下游需求询货量略增加，询价以压价为主，成交较少。目前港口库存持续上升，市场可流通现货较多，下游需求一般，优质煤种报价仍然偏高，贸易商低价出货意愿较差。后期关注下游实际需求变化情况。进口方面，进口煤市场成交稀少，终端采购流标，贸易商还盘减少，上游按照指数报价或者不报价。进口商表示，印尼RKAB问题还没有解决，供应偏紧，国内阴跌，供需僵持，没有行情。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，上周除找钢网数据显示钢材产量略有增加，钢联及钢谷网均显示钢材产量继续减少，富宝数据也显示国内电炉钢厂减产0.3%，整体钢材产量依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格略有下降，土耳其钢坯价格也有小幅回落，其它国外主要地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯仍有一定出口空间。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续去化，降幅略有扩大。上周钢联及钢谷网数据均显示厂库及社库有所减少，而找钢数据显示钢材厂库小增社库继续下降，但各机构数据钢材表需均有回升。百年建筑网最新调研显示，上周水泥出库量环比继续上升5.5%，同比降33.2%；混凝土发运量环比增长3.55%，产能利用率环比也继续提升0.39个百分点，均高于节前水平。随着8月以来宏观经济稳增长政策的不断释放，9月国内经济数据有明显改善，国内钢材需求预期依然向好。海外方面，近日美国钢价继续上涨，欧洲及亚洲部分地区钢价回落，目前国内外板卷价差小幅走扩，国内钢材出口空间趋增。
综合而言，近期钢材市场供减需增，钢材去库速度有所加快，但受原料端负反馈影响，短期钢价走势偏震荡。
二、消息及数据
1.中国钢结构协会秘书长李庆伟近日表示，我国拥有世界上规模最大的市场，在社会发展、经济基础、科技水平等方面具备了快速发展钢结构建筑的条件。我国推广钢结构条件得天独厚。数据显示，2013年—2022年，我国粗钢产量由7.79亿吨增至10.18亿吨，增长30.68%。同期，钢结构产量由4000万吨增至10140万吨，增长153.5%。
2.由于土耳其主流英标螺纹钢报价在550-560美元/吨FOB，中国产英标螺纹钢有一定价格优势，近期出口至东南亚地区的成交价格在540美元/吨CFR左右，12月-1月船期。与此同时，中国钢坯主流出口报价也下调至480美元/吨FOB，目前对东南亚商家来说，采购中国钢坯综合成本较低，因此询价相对积极。据Mysteel了解，虽然东南亚买家询盘较多，但意向成交价格大多低于钢厂预期，中国钢厂更倾向于优先满足南美及中东商家的成品材订单，板坯以出口欧洲为主。
3.根据奥维云网排产监测数据显示，2023年11月家用空调排产1010万台，同比增长8.1%；其中内销排产545万台，同比增长11.2%；出口排产465万台，同比增长4.8%。
4.2023年1-9月，国家统计局公布的30种主要机械产品中，15种产品累计产量实现同比增长，占比50.0%。其中，发电机组(发电设备)产量14915万千瓦，同比增长28.4%；金属切削机床产量45万台，增长1.6%；工业机器人产量32万套，增长0.4%。
5.2023年9月份全球新签订单84艘，共计2,015,590CGT，与2023年8月份全球新签订单109艘，共计2,707,051CGT相比较，数量环比减少25艘，修正总吨环比下降25.54%。与2022年9月份全球新签订单174艘，共计4585447CGT相比较，数量同比减少90艘，修正总吨同比下降56.04%。
6.23日全国建材成交尚可，多地钢价有所下调，终端采购为主，投机需求少，全天整体成交量较上一工作日回升。
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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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