铁矿:铁水降幅扩大,各环节铁矿库存普增,
铁矿供需格局转弱
基本面概述:
供给:全球铁矿发运有所回升,巴西发运增长明显,澳洲及非主流变动不大,节后国内到港显著上升,国内矿产量也略有增加,整体铁矿供应趋增。
需求:本周铁水产量减少3.51万吨至242.44万吨,降幅有所扩大,钢厂盈利率进一步减少至19.05%,创年内新低,预计后期铁水产量仍有下降空间。
库存:近期疏港继续减少12.84万吨至310.25万吨,港口铁矿库存环比增195.91万吨至1.1亿吨以上,钢厂进口矿库存也继续上升,环比增235.3万吨至9078.11万吨,小样本钢厂进口矿平均库存可用天数也增加2天至19天,而国内矿库存也小幅增加1.68万吨至62.9万吨。综合而言,本周国内各环节铁矿库存均有不同程度上升。
利润:本周进口矿落地利润小幅扩大,美元货成交先扬后抑。
结论及策略:
结论:近期铁矿发运有所回升,国内到港显著增加,内矿产量也略有上升,整体铁矿供应趋增。而需求端,铁水产量降幅扩大,进口矿日耗减少,疏港也有明显回落,铁矿各环节库存均有增长,叠加钢厂盈利率进一步降至年内新低,10月钢厂检修开始增多,预计后期钢厂对铁矿采购需求趋减,矿价走势可能延续震荡偏弱运行。
策略:做多螺矿比
风险提示:
汇率持续上升;国内外需求超预期;海外矿山供应不及预期
钢材:产量续降,需求有所改善,
关注钢厂减产力度及需求持续性
基本面概述:
供给:五大材产量继续回落,螺纹产量回升,板卷产量减少,建材短流程产量小增、长流程产量续降,随着钢厂亏损继续扩大,预计钢材供应依然趋减。
需求:本周水泥直供、出库量、混凝土发运量、沥青出货量环比均有回升,建材成交也有所放量,百城土地成交及30城商品房成交也有小幅回升,整体需求均有改善。此外,9月地产新开工有小幅回暖,其它宏观数据也显示经济有向好表现。海外欧洲钢价有所回落,美国钢价小幅上扬,亚洲钢价变动不大,国内钢材仍有一定出口空间。
库存:五大品种钢材总库存延续下降,库销比回落,厂库、社库降幅均有扩大。
利润:本周钢厂盈利率下降至年内新低,长短流程亏损变动不大,成材盘面利润底部略有抬升,现货方面,螺纹热卷亏损略有收窄,冷轧利润继续小幅收窄。
策略:
结论:随着钢厂亏损面扩大,近期钢材产量持续下降,而需求在前期政策逐步落地后开始有所改善,9月宏观经济数据表现向好,地产基建相关高频数据也有小幅回暖,虽然欧洲钢价回落,但因亚洲地区钢价变动不大,国内钢材出口仍有一定空间。当前整体钢材市场供减需增,不过考虑到板卷、钢坯库存压力尚存,预计短期钢价走势可能依然偏震荡,关注后期钢厂减产检修力度及需求持续性。
策略:做多螺矿比
风险提示:
钢厂减产不及预期;海外宏观经济政治环境出现重大变动