直播【宏观早评】地产政策落地，允许债务展期，落实保交楼
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宏观&金工早评 | 2023年7月11日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，小幅震荡。电力、光伏板块大幅上涨。电影旅行带动消费板块大涨。AI硬件、机器人、保险纷纷回调。汽车、工业相关弱势震荡。北向流出12亿。结束四天净卖出。
宏观方面，维持弱复苏， 人民币高位震荡，后市预期高位震荡。昨夜出台地产政策，允许24年前到期债务展期一年，强化保交楼贷款落实，拖地政策为主。
国外美国大非农数据略微不及预期，劳动力市场有走弱迹象，但是银行信贷等数据依旧有韧性。同时联储委员讲话偏向鹰派，批发销售数据疲软，市场加息预期有所回落，美元一路下跌，关注本周CPI。
产业层面整体临近财报季，接下来业绩能否兑现更重要，有些炒作的高位股资金配合减持开始退潮。周末公募巨头集体公告：降费；耶伦结束访华召开发布会，重申美国不寻求与中国“脱钩”；蚂蚁集团罚款落地，释放对平台经济看好预期。全球气温连续三天创纪录，电力、光伏板块应声大涨。全面大涨还需要流动性和更好的经济预期助力。极度缩量等待政策明朗。
贵金属
上周五的非农数据不及预期，但是20.9万人的绝对增加值依旧未达到劳动力恶化的程度，且失业率维持在低位3.6%，除政府部门的失业率上行外，私营部门失业率都不同程度的下降。工资增速维持在同比4.4%，处于高值，离实现通胀回归目标值匹配的3%同比增速依然存在较大的差距，劳动力市场韧性犹在，虽出现降温，但速率缓慢。美联储官员戴利和梅斯特都重申鹰派观点，并表示将继续加息，并维持高利率以抑制通胀。美国利率期货定价美联储7月加息概率继续维持在92%，9月和11月的加息预期开始上行。欧元区7月Sentix投资者信心指数录得-22.5（预期-18），为2022年11月来的新低，欧美经济差持续走扩。现阶段受到货币政策端压制，黄金短线震荡，静待周三的美国CPI通胀数据。
地缘方面，克里姆林宫证实了俄罗斯总统普京在6月29日在克里姆林宫会见了瓦格纳雇佣兵领导人普里戈任这一消息。白俄罗斯总统卢卡申科表示，他准备调解乌克兰和平谈判，和平谈判可能会在秋季开始。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
AU,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
RM, CS, OI等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
MA, A, SN, P, M, C, Y, 等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：锰硅纠缠度10，硅铁纠缠度11，沪锌纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度55，燃油缠度42，沪铝纠缠度38。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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