【矿钢周报】淡季高供应延续，钢材进入累库周期lg...

供给：全球铁矿发运处年度最高，澳巴及非主流发运均处高位，近期国内到港也将保持在较高水平，国内矿产量延续小幅回升，整体铁矿供应依然趋于宽松。

需求：本周日均铁水产量微降0.06万吨至246.82万吨，尽管钢厂盈利率也小幅减少至63.64%，但钢厂生产积极性仍强，短期铁水有望保持在高位水平。

库存：由于日均疏港继续增长至313万吨，尽管到港也有所增加，本周港口铁矿库存仍下降103万吨至1.2639亿吨水平。不过，钢厂进口矿库存上升85至8630万吨，但小样本钢厂进口矿平均库存可用天数减少1天至16天，整体铁矿库存仍略有下降。

利润：近日国内进口矿落地利润持续回升，本周远期美元货成交明显强于港口现货成交，显示钢厂通过对铁矿的远期资源采购来弥补后续库存。

结论：因前期进口矿发运持续高位，近期国内铁矿到港趋增，内矿产量也延续小幅增长，铁矿供应依然偏宽松。而钢厂盈利率虽开始有小幅回落，但仍有六成以上钢厂生产利润尚可，短期铁水产量也有望保持高位，整体铁矿供增需稳的格局下，预计下周铁矿可能进入累库周期，矿价走势或将震荡偏弱运行。

策略：可考虑逢高布空或将铁矿作为空配

风险：国内外需求超预期；海外矿山供应不及预期

供给：尽管五大材总产量有小幅回落，但考虑到铁水产量仍处高位，近期北方及华东钢坯库存有所累积，长短流程建材产量也有小幅增长，预计整体钢材供应依然不低。

需求：本周建材成交高开低走，在周一受益于期现和投机需求有所放量后，成交持续处于低位。其他建材相关高频数据显示，除混凝土发运量环比微升，水泥直供量、出库量、沥青出货量均有小幅减少，且整体需求均同比下滑。叠加宏观方面对政策刺激预期的减弱，市场囤货意愿不强。另受海外淡季需求减弱影响，近期钢材出口空间也不大。

库存：五大品种钢材总库存继续上升，但厂库有所减少，社库延续增势。

利润：本周钢厂盈利率略有下降，长短流程现货即期利润均有小幅回落，成材盘面利润受限产消息影响先扬后抑，成材现货即期利润也有所下滑。

结论：尽管钢厂盈利有所走弱，但铁水产量仍处高位，短期钢厂减产动力不足，在轧材利润收缩时，可能加大钢坯生产，近期部分区域钢坯库存有快速累积，短期钢材供应仍可能保持在高位。而传统需求逐渐进入淡季，投机需求因政策刺激预期的减弱也有所下滑，近期钢材库存开始累积，在无明确行政限产政策的情况下，预计后期钢价走势可能震荡偏弱运行。

策略：现货企业抓紧销售，库存压力大的企业逢高可考虑适当盘面套保

风险：需求超预期；限产政策；国内外宏观经济政治环境出现重大变动