直播【宏观早评】8月经济数据回暖提振信心，汇率助攻股指上行
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宏观&金工早评 | 2023年9月12日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
昨日三大指数单边上涨，截至收盘沪指涨0.84%，深成指涨0.98%，创业板指涨0.65%。成交放量至8400亿。两融成交持稳。美元在日本和中国央行双重压力下大幅下跌，人民币收至7.30以下，贬值预期有所扭转。北向净流入22亿。
国内8月CPI环比加速，同比回正，食品继续拖后腿，其实整体服务业通胀持续向好。PPI也继续从底部回升。午盘释放社融数据，非常少见，政府债券8月发力，居民中长期贷款依旧较弱，但政策在不断加码，不必过于悲观，因为这两年居民中长期贷款占住宅销售金额的比重下滑有点夸张，收入企稳，信心回到正常水平，该贷款还是要贷款的。国家鼓励险资入市，下调部分因子，预计能释放险资万亿，利多权重股茅指数。
美元虽然被人民币和日元抑制，但大方向还看周三CPI，二次通胀呼声越来越响，加上和欧洲英国相比，美国经济还是挺好的，如此高的油价，对贫油国欧洲伤害更大，加上欧洲衰退预期更强，欧元或支撑美元，二次通胀支撑美国加息预期。
产业层面主线还是不明朗，美国表示要继续调查华为芯片，华为板块有所回调。8月汽车产销回升，叠加自动驾驶智慧公路试点，无人驾驶板块大涨。未来想要在中美博弈中走出来，看不见的手从地产会继续加码科技投资，整体我还是看好中证500和1000的行情。
贵金属
经历了上周美国经济数据支撑美指一度突破105关口后，周一美指出现反向下行，这主要受到日本央行相关转向消息和人民币调整回升的影响。日本央行可能会在年底前获得足够的信息来判断工资是否会继续上涨，这可能也是决定日本是否转向的关键。人民币也在屡破低点后，伴随人民银行干预回升。
美国3年期国债招标需求未达预期，中标收益率为4.660%，这也是2007年以来最高水平，美债收益率再次上升。虽然美债在短期内较比货币政策影响偏弱，但其不及预期的表现还是会引发市场的担忧，周二和周三将有更为重要的10年期和30年期国债续发行值得关注。
本周最重要的美国8月CPI数据将在周三公布，这也将直接关系到此后会议的加息预期，目前市场一直认为9月将会暂停加息，而11月有一半的概率会加息，而此次的通胀数据将成为市场的主要指引。日内将有欧元区的经济景气和英国的就业数据，这在一定程度上对美指形成一定影响。
金 工
期货趋势日评
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
SN, IC,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, TA, AG, SR, AL, Y, I, MA, JM, PP, A, PB, RU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：菜粕纠缠度13，甲醇缠度13，沪锡纠缠度16。
纠缠度最高的品种是：沪镍纠缠度38，螺纹钢缠度37，白银纠缠度36。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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