直播【宏观早评】内外宏观共振，股指逐步打开上行空间
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宏观&金工早评 | 2023年11月7日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
昨日三大指数高开高开高走，截至收盘，截至收盘沪指涨0.91%，深成指涨2.21%，创业板指涨3.26%，新能源车产业链继续活跃，券商板块也大幅上涨，前期较强的煤炭板块大幅下跌。成交大幅放至万亿以上，周五非农不及预期美元加速下跌，人民币升至7.28。北向流入53亿。外围昨夜陷入调整。
国内金融会议过后，各部门召开扩大会议，整体看还是三大方向，地方化债，稳地产，活跃资本市场，鼓励中长期资金对科技企业的扶持，只要汇率压力缓解，降准降息的可能性很大。万科也传来好消息，国资委为万科强势背书。
海外陷入数据真空的一周，但是联储官员表态非常之多，关注有没有特别超预期的表态，比如今早：美联储卡什卡利不认为加息周期已结束。卡什卡利在接受采访时表示，为了将通胀降至美联储2%的目标水平，他宁可过度收紧货币政策也不愿做的太少。“紧缩不足将无法让我们在合理的时间内回到2%的通胀水平，”他表示，需要获得更多的信息才能对未来的利率举措做出坚定的决定，“我还不能说我们处于良好处境。”昨夜美债利率和美元反弹，关注周五鲍威尔讲话，大方向还是看美元回落，美债可能还有供应扰动。
周五非农就业不及预期，海外宽松预期急剧升温，夜盘大幅反弹，配合中国金融工作会议指引政策持续发力，股市放量大涨，不过基于美国经济韧性走弱的看多股指，是温和的看涨，海内外不出系统性风险，A股估值有望持续修复。
贵金属
上周受到非农数据不及预期，ISM制造业收缩，美联储似乎开始放鸽的影响，美指一度走入下行区间，而黄金却在再一次回涨伦敦金收于2000附近。
作为地缘形势带来的避险情绪，现阶段是黄金市场的主导因素。周末巴以冲突并未有进一步升级，所以在周一黄金出现了低开的情况，并呈现震荡偏弱的走势。
欧元区10月服务业PMI终值 47.8，为32个月来新低；欧元区10月综合PMI终值录得46.5，为35个月来新低。分项数据显示，商业活动指数还在持续下降，而物价却仍然处于高位，这也意味着欧元区整体进入“滞涨”的情况。11月初欧元区投资者信心由-21.8上升至-18.6超过预期（-22.2），这一数据表明整体低迷的信心有所回升，不过依旧处于负值，信心依旧偏弱。
美国10月纽约联储全球供应链压力指数 -1.74（前值-0.69），工业生产还在下行，供应压力正在放缓，景气度回落。美联储理事丽库克表示最近美国长期债券收益率的上升可能不是由投资者对进一步加息的预期推动的。美联储无法预见所有风险，但可以增强对冲击的抵御能力；特别重要的是加强大型银行的抵御能力，美元指数也因此小幅抬升。
金价突破上行还需等待降息预期的出现，在国际地缘形势不确定的当下，避险情绪引领市场，且美股的持续下滑必定会影响美联储的决议，黄金的底部支撑很强，投机者不敢轻易做空市场，长期来看黄金依旧处于偏强走势。
金 工
期货趋势日评
JD, AP, SF, CY, NI,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
CF, FU, IF, IH, IC, SC, SN, SM,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：500股指纠缠度13，甲醇缠度13，聚丙烯纠缠度14。
纠缠度最高的品种是：螺纹钢纠缠度46，热卷缠度40，白银纠缠度39。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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