2023年11月4日 宏观-股指
非农降温海外降息预期大幅提升,
货币政策空间打开,股指上行可期
观点概述:
股市方面,本周A股缩量震荡,经历了上周的反弹后,市场主线还不明朗,资金观望。
海外宏观出现大幅转向,在经历了周三美联储预期之内的议息会议后,鲍威尔的表态无关痛痒,那12月是否加息就需要市场数据给出理由,周五的非农数据恰好从失业率、薪资增速、非农就业人数和,下修此前就业数据以及PMI数据不及预期,都指向美联储可以不必加息。美元和美债利率大幅下跌,美股暴力反弹。除非有联储官员再度修正市场预期,接下来一段时间,海外的紧缩预期放缓,对A股估值,以及未来货币政策都可以更加乐观。
国内10月PMI不及预期,同时随着金九银十结束,多数行业陷入淡季,市场信心有所不足,但政策暖意持续,无论是货币财政政策,还是说行政政策:打击看空、做空、唱空、掏空者。通过调整考核方式和风险因子让险资等中长期资金积极入市,都展现出对股市的呵护。当下我认为经济数据不太重要,随着海外宽松,我国汇率压力减轻,货币政策的空间会逐步打开,只要经济复苏力度不够,降准降息均可期待,海外转向越明显,货币政策越值得期待,现在银行间利率偏紧,大胆预期年内还有降准措施。
地缘方面真主党发言比较怂,布林肯也在持续斡旋,沙特等国不想参与,目前没有大幅升温的迹象。
策略建议:
看多,中美缓和和共振带来低估值股指反弹
风险提示:
美元大幅上涨、海外战争危机持续升温、国内出现超预期风险
宏观组:
蔡肖
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