直播【宏观早评】出口走弱叠加海外避险情绪升温，市场静候政策落地
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宏观&金工早评 | 2023年8月9日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
三大指数集体低开宽幅震荡，截至收盘，沪指跌025%，深证成指跌0.42%，创业板指跌0.53%。整体是光速轮动支撑股指，医药超跌反弹，全天强势，轮动板块包括证券，AI，石油化工，传媒娱乐和燃料电池。成交量继续缩量至不足8000亿元，北向净流出70亿。
昨日中国出口数据显示外需继续疲软，7月出口逆季节性下滑，然而政策端迟迟没有落地，情绪明显走弱。静候政策推进。
海外差点暴雷，亚盘时段因中国出口较弱加政策不及预期，人民币持续下跌，离岸晚间一度摸到7.25，北向流出70亿，欧盘时段意大利对银行业额外利润收税导致欧股大幅低开，避险情绪推动美元美债上行。所幸美盘美联储官员哈克表示有机会软着陆，不希望过度紧缩，叠加美债拍卖比预想中顺利，市场才稳住阵脚。
产业层面，碧桂园两笔美元债进入30天观察期，显示出努力卖房但依旧亏损的颓势，加上政策不及预期，有躺平的心态，地产股深度回调。券商的话换个思考方式，如果是终点是至少3500点的大盘，和万亿的活跃成交量，低估值的券商基本面会有修复，一定会上涨，而且公募基金的券商仓位较低，因此虽然券商没有金融改革层面的利好，此次也持续上涨，券商的终点也不会止步于此。工信部支持数据要素建设，数据板块冲高回落。同时6部门发文高搞氢能源建设，燃料电池板块冲高。整体还是需要一个实业板块作为主线，才会有股指牛市行情。
贵金属
美联储2023年票委哈克表示，美联储接下来的行动将取决于从现在到9月下次会议间的数据，并表示通胀正在逐步放缓，而经济将有可能实现软着陆。美国6月贸易逆差缩小录得655亿美元，商品进口降至2021年以来的最低水平，商品的消费需求开始放缓。关于意大利将对银行的额外利润增收40%的税，短线银行股带动整体欧股下行，欧元下行推动美指上行。穆迪下调美国 10 家中型银行评级，引发市场对银行业得担忧，避险需求推高美债价格，美指美债双上行短线压制黄金。对于周四的美国7月通胀数据，现阶段市场预期将由上月的3%反弹至3.3%，如果出现反弹，短期内黄金将受到压制直到降息或衰退预期，可以低支撑位布局四季度上行区间。
地缘方面，俄乌局势依旧焦灼，波兰方面称白俄罗斯无人机进入其领空，双方还未达到和谈条件。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
A, CS,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
AL, V, IF, MA, FG, IH, SC, FU等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：甲醇纠缠度14，菜籽油缠度14，棕榈油纠缠度15。
纠缠度最高的品种是：苹果纠缠度38，白银缠度37，燃油纠缠度34。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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