直播【宏观早评】国内小政策不断，美国上调经济数据提振加息预期
喜欢
0
收藏
举报
宏观&金工早评 | 2023年6月30日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，三大指数震荡调整，机器人板块领涨全场，地产板块有所疲软，大消费领跌全场。成交放量至8600亿，较前一日小幅缩量。北向资金净卖出76亿。
宏观方面，国内端午包括今天政策层面没有过多消息，预计在7月会议前会是小政策不断托底的状态。盘中反而出现空头小作文：顶层设计否决大力度刺激政策。同时央行虽然又给出了高于预期的人民币汇率中间价，但人民币继续贬值，央行使用中间价干预说明有意管理人民币贬值速度，预计不会跌破去年10月7.38的高点，后续高位波动。盘后国常会还有刺激家具消费的政策。海外美国大幅上修一季度经济数据，叠加当周失业金好于预期，7月加息25BP的概率上行至88%。市场持续修正加息预期，逐渐向各央行表态同步，预计后续双向奔赴，联储很难加息两次，但目前联储认为不会降息，年底利率在5.5-5.75，目前市场定价12月利率为5.4，还有1次的差异，预计结合经济数据互相靠拢。
产业层面整体临近财报季，接下来业绩能否兑现更重要，有些炒作的高位股资金配合减持开始退潮。机器人板块领涨全场，一方面部分龙头企业订单有所放量，估值不高，另一方面是特斯拉机器人有望催化行业需求。地产链有所疲软，相关政策预期逐渐降温，北向流出也较多。大消费板块领跌，主要是北向流出估值较高的消费股。整体A股估值分位数较低，需要中国经济预期好转的催化，最好能叠加海外宽松共振。
贵金属
昨日亚盘阶段，黄金一直处于震荡区间。从CPI和加息决议后，美国的就业数据就开始尤为重要，更新频率较高的周度失业金申请人数成为了交易的主要数据，本周的当周失业金初请人数23.9万人大幅低于预期（26.5万人），结束了维持两周超预期上涨的趋势，对于一季度的GDP，个人消费支出终值也进行了上调，匹配上这几天公布的偏强的美国经济数据和偏鹰的表态，市场开始交易加息预期。现阶段市场对于美联储7月加息一次的概率上升至83%，9月加息的概率也上升至34%。德国6月CPI同比6.4%（预期6.3%），也再一次证实了欧美通胀还是具有一定的顽固性。在韧性的经济和通胀数据下伦敦金现货短线被压制下破1900的关口，但随后美国5月房屋签约销售指数-2.7%（不及预期-0.5%), 黄金也走了深V走势后回拉至今日震荡区间。短期内周五的美国PCE数据成为了市场交易的焦点，毕竟通胀数据才是货币政策制定的核心因素，PCE不出现大幅下行的话，短期内黄金还有震荡下行空间，但底部支撑较为坚挺，长期随着经济下行趋势和尾部风险上涨。
地缘方面，“瓦格纳事件”虽然暂时平息，普京表示当局将调查支付给瓦格纳和其领导人的资金是如何使用的；白俄罗斯总统卢卡申科证实普里戈任抵达白俄罗斯；动荡的内部局势注定持续带来地缘风险加剧。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
IH, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
OI, CU等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
RM, I, C, SN, Y, M,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：锰硅纠缠度8，焦煤纠缠度9，焦炭纠缠度10。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度57，燃油缠度47，原油纠缠度42。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
