铁矿:基本面供增需弱,进入持续累库,
高层监管力度仍强
基本面概述:
供给:全球铁矿发运继续小幅回升,国内到港量也延续增长,尽管国内精粉产量略有下降但仍处同期高位,整体铁矿供应保持小幅增长态势。
需求:本周铁水产量下降0.88万吨至234.45万吨,钢厂盈利率维持在39.39%,随着12月钢厂例行检修增多,预计铁水仍有小幅下降空间。
库存:尽管日均疏港增加4.24万吨至305.78万吨,但因到港上升,本周港口铁矿库存环比继续增长188.56万吨至1.15亿吨附近。同期,钢厂进口矿库存微增,环比仅增12.3万吨至9302.4万吨,小样本钢厂进口矿平均库存可用天数增加1天至20天,但国内矿库存下降2.7万吨至59.93万吨,且海外矿库存也所减少,不过整体铁矿总库存仍延续增势。
利润:本周进口矿落地亏损小幅收窄,美元货成交有明显回升。
结论及策略:
结论:近期铁矿市场呈现供增需弱格局,一方面海外发运维持高位,国内到港趋增,国内矿产量也高于往年同期,整体铁矿供应延续增长;另一方面,焦炭第二轮提涨后,钢厂利润收窄,叠加12月高炉例行检修增多,预计铁矿需求趋减,近期铁矿总库存已开始进入持续累库状态。此外,考虑到高层对铁矿监管力度仍在加强,预计下周矿价走势可能震荡偏弱运行。
策略:买入看跌期权或轻仓试空远月
风险提示:
人民币汇率大幅波动,国内外宏观经济政治环境出现重大变化
钢材:供增需稳,但利润走弱,库存降幅收窄,
库销比上升
基本面概述:
供给:五大材产量继续增长,建材长流程产量略增,短流程产量下降,随着12月钢厂例行检修增多,预计钢材供应增势趋于放缓。
需求:本周建材成交及沥青出货量小幅回落,但混凝土发运量、水泥直供、出库量环比均有增长,百城土地成交及30城商品房成交也有所回升,整体下游需求部分改善,但仍处同期低位。此外,本周建材和中厚板表需有明显减少,线材、热卷表需小幅回升。海外方面,近期美国钢价有所上涨,欧洲、东南亚、印度、中东等地区钢价涨跌互现,近期钢材出口空间变动不大。
库存:五大品种钢材总库存延续下降,但厂库上升,社库降幅收窄。
利润:近期钢厂盈利率持平,短流程利润变动不大,但受焦炭涨价影响,长流程利润持续收窄,现货螺纹、热卷亏损扩大,冷轧也接近亏损,成材盘面利润继续底部震荡。
策略:
结论:供应端,本周钢材产量继续增长,但随着成材利润持续走弱,叠加12月钢厂例行检修增多,预计后期钢材供应增势趋缓。需求端,近期表现分化,建材、中厚板需求回落,热卷、线材需求尚可,冷轧持平,叠加出口仍保持一定的韧性,短期需求相对平稳。值得注意的是,近期钢材库存降幅收窄,库销比上升,预计下周钢价延续震荡偏弱。
策略:观望或短线区间操作,现货企业继续抓紧销售兑现利润
风险提示:
国内政策不及预期;海外宏观经济政治环境出现重大变动