直播【宏观早评】重磅会议提振市场信心
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宏观&金工早评 | 2023年8月4日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
A股午后明显放量上涨，收盘沪指涨0.58%，深成指涨0.53%，创业板指涨1.06%。早上风火轮行情，午后券商地产等权重发力，光伏因隆基财报超预期全天强势。成交量小幅缩量至8300亿元，北向净买入5亿。
不得不说政策非常密集，地产政策已经由地方开始发布实质性利好，比如郑州取消限购等，认房不认贷、下调存量房贷利息预计都会出现。身边挂牌卖房的人预期有所转变，不想降价。股市方面多部门表示，让居民通过股票、基金也能赚到钱 从而化消费意愿为消费能力。提振2亿多股民、6亿多基民信心!市场期待降印花税、优化交易制度等政策。可以考虑降低印花税以降低交易成本、实施T+0交易活跃市场交易。今天还有10点的新闻发布会引人注目，总结下来就是国家不遗余力支持经济。
美国ISM服务业PMI略低于预期，当周失业金申请符合预期，美元驱动还得等待非农数据。美元震荡人民币在政策预期下走强，离岸反弹至7.18，北向净买入5亿。预计北向会继续流入，因为A股相对还是MSCI中的低配状态。
产业层面，如果没有合适的科技主线，那券商医药等低估值行业有望迎来估值修复，如果后续有科技相关的产业政策，中证500和1000可能人气会回暖，有补涨可能。
贵金属
美国非农数据公布前夕，整体黄金走势震荡。美国7月ISM服务业PMI录得52.7（预期53），受到高通胀的影响，服务业的商业前景和扩张减弱，主要放缓在就业分项，商业订单和新订单也出现小幅降温。随后的6月的工产订单出现超预期增长，但其主要受到运输设备需求的影响上行，整体制造业还是增长较缓。美债信用下调带来的影响似乎在减弱，毕竟美债的核心问题还是取决于美国经济还是债务利息谁跑得更快，在现阶段美国经济保有一定韧性的阶段，过早的担心美债出现大规模危机还为时过早，毕竟新增美债依旧保有一定市场流动性。日内美国7月非农数据市场预期会由上月的20.9万人小幅下调至20万人，如果符合预期，就业的降温将加深，叠加上此前的通胀下行，美联储加息的必要性也会逐步下行。虽然降息预期不显现和经济数据不大幅走弱之前，黄金突破上行空间比较有限，但可以低支撑位布局四季度上行区间。
地缘方面，俄乌局势依旧焦灼，波兰方面称白俄罗斯无人机进入其领空，双方还未达到和谈条件。尼日尔政变引发关注，再一次将西方和俄罗斯方面推向风口浪尖，整体地缘形势还未出现缓解。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
无品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, V, P, RM, TA, MA, M, J, FG, SC, AG, JM, OI等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：甲醇纠缠度13，硅铁纠缠度13，菜籽油纠缠度13。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度39，苹果缠度39，燃油纠缠度37。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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