【能化早评】OPEC+协议不及预期，油价下跌lg...

供应端：OPEC+会议达成沙特外其它国家额外减产100万桶/日协议，但总体上其它国家靠自愿减产缺少约束，不及市场预期。

需求:EIA报告显示当前美国油品表需低迷，气候预告显示冬季偏暖，但中期美国经济仍然有韧性，黑五消费数据显示零售仍然旺盛。美国降息预期和实际工资上行或有利于未来需求复苏。

库存端：截至2023年11月23日，EIA报告显示商业原油库存上升161万桶/日，汽油库存上升176万桶/日，精炼油库存上升522万桶/日。

观点：协议不及预期，OPEC+的团结之后或继续被质疑，油价后期或偏弱势。

PX-PTA：估值回落到合理区间，暂时看震荡

供应端：PTA负荷回升到79.4%，新装置投产压力较大。PX负荷81%且有进一步上升趋势，歧化利润或有利于PX开工。

需求端：聚酯负荷89.8%，小幅回升，终端需求随着冬装销售有所好转。

库存：PX和PTA开工回落,PX环节或累库，聚酯环节节后累库明显。

观点：PTA和PX估值回落到偏合理区间，短期驱动不强，或陷入震荡。

MEG：供应压力仍然偏高，EG难以趋势反弹

供应端：开工率回升到62.5%，供应压力仍然偏高

需求端：聚酯负荷89.8%，小幅回升，终端需求随着冬装销售有所好转。

库存端：截至11月20日，华东主港库存为126.8万吨，仍在高位

观点：显性库存压制价格，估值偏低，EG反弹需要更多减产

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第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

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