直播【宏观早评】美联储持续放鸽，中概股领涨美股
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宏观&金工早评 | 2023年10月11日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
沪指高开低走，创业板指冲高回落。截至收盘沪指跌0.7%，深成指跌0.56%，创业板指跌0.53%，中特估，茅指数拖累指数，华为概念涨幅居前。成交维持7800亿。美元近期陷入调整，人民币在7.29震荡。但北向依旧铁了心净流出54亿。亚洲外围股市均大涨，就A股表现非常弱势有点出乎我的预料。今天应该能有所回暖。
马上国内9月经济数据即将出炉，预期还是比较好的，但近期地产的成交表现一般，金九银十进入十月好像没有此前预期那么好，商品市场出现了较大的回调。彭博小作文表示中国正在考虑提高2023年的赤字预算，因为zf准备推出新一轮刺激措施，让经济实现zf的年度增长目标。无论是发特别国债还是增加赤字率，应该都需要由国务院提请全国人大批准。预计年内还有两次全国人大常委会议召开，一次是10月一次是12月。
美国似乎在战争、党争的压力下，货币政策口风松动，连续两天美联储官员出来鸽派表态，表示不需要加息了，昨晚博斯蒂克、卡什卡利、戴利和沃勒都表示只有看到新的前景变化才会考虑继续加息。边际上提振了风险资产。但后续二次通胀和高利率维持多久依然不确定。
这两天资金抱团现象很严重，都是3000+下跌，但涨停分别超过60家和40家，资金围绕华为+方向发力，比如节假日问界销量大超预期，华为汽车链暴涨。今天有消息表示奔驰将搭载鸿蒙系统，华为鸿蒙链持续走强。华为算力也有资金介入。一带一路暴力调整，一方面是巴以冲突加剧，避险观念加强，另一方面是一带一路白皮书靴子落地。
贵金属
上周五9月美国非农数据大幅超出市场预期，并推动了市场对于美联储在年内剩下的两次会议上可能出现加息的预期，而薪资增长持续出现缓慢降温，这份就业数据利多美指短线上行之后却出现了回落。周末期间巴以冲突的超预期出现且逐渐加剧的地缘形势带动了市场避险情绪从而带来了周一开盘之后伦敦金出现了明显上行，周二日内黄金处于震荡区间。
而美盘时间，继昨天两位联储重要官员放鸽后，美联储继续派出官员进行预期管理，美联储博斯蒂克表示:可能不需要再提高利率了，美国经济可能能避免衰退。鹰王票委卡什卡利也表示：收益率走高可能意味着美联储需要放缓加息步伐，鸽派言论再一次短线压制美指，黄金出现短时上扬。美国9月NFIB小型企业信心指数下滑至90.8，预期91，前值91.3，信心下行主要源于对于通胀和劳动力市场的担忧。
伴随着美元指数和美债利率的同时上行，黄金大概率处于震荡偏弱区间，但黄金作为避险工具，在当前的地缘背景下，经历了假期的超跌后，继续下行空间有限，周内美国CPI数据将是近期重要的经济变量，因为其是美联储的前瞻指引重要数据之一。大趋势上，黄金向上驱动的因素还需等待政策和经济数据出现变化，而该时点也出现了一定程度的延后。短期内伦敦金还是处于逢低配置的区间，而内盘金可能继续小幅回调之前的超涨部分。
金 工
期货趋势日评
RM, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
CU, M, CS, C, OI, NI, IF, Y, P, A, 等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
FU, AP, J, SC, JM, SP等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：原油纠缠度9，黄金缠度11，沪铅纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：螺纹钢纠缠度44，热卷缠度42，50股指纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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