直播【宏观早评】政策密集发布，活跃市场提振信心
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宏观&金工早评 | 2023年8月1日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
今日三大指数冲高回落，沪指涨0.46%，收于3300下方，深成指涨0.75%，创业板指涨0.77%。文旅消费、地产、金融板块领涨，不过券商冲高回落。医药行业受利空影响领跌全场。成交量放巨量至1.15万亿元，两融成交占比低位回升至8%，北向净买入93亿。连续五日净买入。
国内7月PMI缓慢回升，略超预期，比较好的是中小企业PMI新订单和生产均止跌反弹，经济底预期逐渐强烈。政策层面早盘国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知，消费股强势。下午国务院例行吹风会，各部门政策频出，包括进一步激发旅游消费潜力、保障就业、提高居民收入和消费意愿、推动智能家电升级，扩大汽车和电子产品消费，建设改造乡镇商贸中心、集贸市场和便民商店。总理召开国务院常务会议核准三座核电站，同时表示加强逆周期调节和政策储备研究。
昨日欧洲GDP略超预期，CPI符合预期，结合美联储票委古尔斯比表示不确定是否加息，预期美元进入数据驱动，也很难对低估值A股造成很大影响。
产业层面，医药因中央纪委国家监委近日召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治大跌。电影票房持续走高，比21年提前两个月到达350亿。预制菜将迎来顶层设计。整体需要一个实业板块作为主线，才会有股指牛市行情。
贵金属
欧元区2季度恢复增长，增幅环比高于预期录得0.3%（预期0.2%）同比也录得增长0.6%，市场预期为0.5%。相比之下，上一季度欧元区的经济增长为零，欧元区经济有转好迹象。不过即使欧元区经济表现好于预期，但由于实际收入大幅下降和利率飙升，今年的增长也可能疲软。7月欧元区通胀同比5.3%，符合预期，环比-0.1%，随着通胀压力出现初步缓解迹象，以及对经济衰退的担忧加剧，欧洲央行提高了在9月份暂停加息的可能性。随后公布的美国7月达拉斯商业指数录得-20，自2022年5月来持续录得负值；芝加哥7月PMI低于枯荣线录得42.8，基本面数据叠加上对非农数据的预期影响，短线利多黄金。不过降息预期不显现和经济数据不大幅走弱之前，短期黄金受到基本面影响突破上行空间比较有限，但可以适当低位布局四季度上行区间。
地缘方面，克里姆林宫重申目前没有进行和平谈判的依据。
金 工
期货趋势日评
受宏观预期向好影响，上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
无品种处于2倍标准差的下跌行情中。
无品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
无品种处于2倍标准差的上涨行情中。
CF, V, P, RM, TA, MA, M, J, FG, SC, AG, JM, OI等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：甲醇纠缠度13，硅铁纠缠度13，菜籽油纠缠度13。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度39，苹果缠度39，燃油纠缠度37。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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