直播【宏观早评】新能源汽车维持高景气，推动股指上行
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宏观&金工早评 | 2023年6月13日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，三大指数中沪指震荡收绿、深圳成指和创业板指数收红，新能源汽车产业链得益于5月较好的销量和政策支持暴涨，医药有色军工等板块全天低迷，AI相关继续分化。成交小幅放量。北向资金净流出29亿。
宏观方面，本周是超级央行周，昨天没有什么重要数据，但接下来美国CPI、联储，欧洲央行议息会议以及我们延迟发布的社融和6.15MLF到期如何续作是否降息都是很大的影响因素。整体经济数据预期还是比较弱的，高频的地产等数据都指向需要政策发力，我认为制约我们降息的因素主要是银行压力和汇率压力。不过银行存款利率正在下调，给降息打开了一定的窗口。但汇率端还得看CPI数据以及联储的议息会议。如果美国通胀放缓、暂停加息，我们降息预期也会升温，对估值也是不错的利好。
股指方面这个位置已经计价了不少经济低迷的预期，五月数据如果低于预期，政策预期可能继续升温，要有底线思维。产业方面新能源汽虽然蔚来也加入价格战，但整体销量和零部件排产较好，也有政策鼓励下乡。光伏昨天德国展有国人被带走，但早上表示已经配合调查结束，不过几大巨头依旧在扩产，产业从硅料到组件价格继续下降。AI这边开始关注AMD相关企业，因为海外为防止英伟达垄断开始支持AMD。地产等权重股政策预期持续不减，但实际上周末上海房价也有所松动。总体来说股指大行情需要高流动性或经济较好，短期可能更多是结构性机会。
贵金属
昨日亚盘，市场情绪较为缓和，处于震荡趋势。目前市场预计美联储6月将跳过一次加息，关于6月13日公布的美国5月CPI数据，市场预期将由4月的4.9%下降到4.1%，假设通胀未到达市场预期或者美联储意外加息都会直接带动美指上涨压制贵金属。现阶段，除非出现降息和“黑天鹅事件”，不然黄金上涨突破驱动不强，上周的美国商业银行数据似乎显示大小银行均存款上升且信贷未见明显收缩，这也侧面反映美国经济韧性。CPI通胀数据将直接影响市场对6月14日美联储议息会议的预期，短期内警惕贵金属受货币政策端影响回调，长期看好贵金属。
地缘方面，俄罗斯继续在战场上压制乌克兰的小型”反攻“，乌克兰新卡霍夫大坝倒塌，泽连斯基召开紧急会议，乌克兰外交部就大坝爆炸事件寻求对俄罗斯实施新的制裁，尤其是与俄罗斯导弹工业和核部门有关的制裁。
金 工
期货趋势日评
上涨品种较上周略有增加，大部分商品震荡上涨。
CY, I, CF，等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
无品种处于3倍标准差的下跌行情中。
EG, IC, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
IF, IH, PB, SM, MA, SF, PP, ZN,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度6，锰硅纠缠度6，甲醇纠缠度9。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度57，燃油缠度43，原油纠缠度42。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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