商品多数上涨，预期持续走强-2023年12月8日申银万国期货每日收盘评论

2023-12-08 17:04:49

申银万国期货

关注

获赞

粉丝

喜欢

— 分享 —

主要新闻关注

1）国际新闻

印度央行维持利率在6.5%不变，符合市场预期。印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示，全球经济仍未实现期待已久的正常化；印度经济基本面依然强劲；利率调整仍在发挥作用，货币政策必须继续保持抑制通胀的性质；预计2024财年实际国内生产总值增长率为7%，之前预计为6.5%。

2）国内新闻

外交部副部长、中国金砖国家事务协调人马朝旭会见访华的南非金砖国家事务协调人苏克拉尔。马朝旭赞赏南非作为今年主席国为金砖合作作出的积极贡献，表示中方愿同南方及其他金砖伙伴一道努力，共同推进金砖合作。苏克拉尔表示，南方愿同中方等金砖各国一道，以金砖扩员为契机，持续深化金砖战略伙伴关系。

3）行业新闻

国家数据局局长刘烈宏表示，将大力推动公共数据资源开发利用，加快数据市场化配置改革。要落实产权分置制度，明确公共数据授权运营的合规政策和管理要求，厘清数据供给、使用、管理的权责义务，探索公共数据产品和服务的价格形成机制，让公共数据“供得出”。

品种日度观点汇总

主要品种收盘评论

金融期货

【股指】

股指(IC和IM)：A股震荡分化，中证500指数收涨0.31%，中证1000指数收跌0.29%。全A成交额明显增量1418亿元至9758.80亿元，北上资金净买入4.6亿元。市场博弈12月两大会议，近期出现企稳态势，周五成交出现明显放大。12月政治局会议表示明年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，政策继续托底市场，关注接下来经济工作会议的进一步定调。风格方面，近期市场热点重回人工智能板块，但1000/500的比值已接近年内高点，关注技术性压力，IC2312预计波动区间5400-5600，IM2312预计波动区间5900-6200。

股指IH&IF：A股小幅上涨，上证50指数涨0.30%，沪深300指数涨0.24%，两市成交额0.98万亿元，资金方面北向资金净流入4.60亿元，12月07日融资余额增加13.77亿元至15955.88亿元。数据表明经济好转幅度有限，受此影响股指短期持续回落，12月政治局会议表示明年要扩大国内需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。从中长线来看配置价值逐步提高，操作上建议先观望或轻仓试多，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3800。

【国债】

国债：窄幅震荡，10年期国债收益率上行0.25bp至2.6815%。月初央行公开市场操作以净回笼为主，Shibor一周处于政策利率附近，市场资金面转松。11月出口同比增长1.7%，由负转正，但进口下降0.6%，市场需求依然不足，财新服务业PMI 51.5%，创近三月新高。央行三季度货币政策执行报告称，要更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，着力营造良好的货币金融环境，央行行长表示将继续实施稳健的货币政策，支持实体经济发展。欧元区三季度GDP同比终值不及预期，美国当周首次申请失业救济人数升至22万人，美联储主席表示将谨慎行事，因为紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡，美债收益率回落。随着财政政策发力和地产政策持续优化，宽信用效果将逐步显现，预计期债价格震荡偏弱。

能化

【原油】

原油：SC上涨1.74%。中国海关数据显示，今年11月份中国原油进口量4244.5万吨，环比减少13%。今年1-11月份，中国原油进口量46017.1万吨，同比增加12.1%。委内瑞拉选民周日批准了一项公投，宣称对与圭亚那争议地区的一块土地拥有主权，这块土地位于盛产石油的埃塞奎博（Essequibo）地区。委内瑞拉表示，该领土是在一个多世纪前划定边界时被窃取的，而圭亚那认为公投是走向吞并的一步。美国驻圭亚那大使馆周四表示，美国南方司令部将与圭亚那军方开展飞行行动，旨在“在例行接触和行动的基础上加强美国和圭亚那之间的安全伙伴关系。”sc2401波动区间500-580，580左右做空为主。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.37%。进口船货卸货缓慢且沿海部分库区提货顺畅，因此本周沿海地区甲醇库存下降到95.6万吨，环比上周下跌2.07万吨，跌幅为2.12%，同比上涨84.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.2万吨附近。预计12月8日至12月24日中国进口船货到港量84.33-85万吨。国内甲醇整体装置开工负荷为73.00%，较上周上涨1.21个百分点，较去年同期上涨1.94个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.92%，较上周下跌0.58个百分点。本周期内，受新疆、江苏MTO降负运行影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体下降。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。

【橡胶】

橡胶：沪胶本周先跌后涨，国内云南产胶区全面进入停割，RU供应端压力不大，海外供应旺季来临，泰国降雨减少，新胶释放。国内进口环比下滑，青岛库存持续去化，胶价底部存在支撑。下游轮胎开工稳定，国内地产政策持续对需求端提供较好预期，短期沪胶走势继续下跌空间不大，RU05关注13200附近支撑。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7400，成交较好。周五盘面，聚烯烃反弹收阳。基本面角度而言，终端需求见顶之后，供需转弱。不过，聚烯烃外部驱动有限，短期连续回落之后，短期反弹。下方的成本支撑依然较为明显。不过反弹能否延续，尚需观察。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：国内纯碱市场盘整运行，厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家执行待发订单为主，整体库存仍有所下降，稳价心态较强。轻碱下游部分无机盐、日用玻璃厂家成本压力增加，对高价纯碱有所抵触，重碱下游需求变动不大，按需采购为主，市场观望情绪增加。国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，市场交投尚可。华北沙河出货好转，部分抬价略涨，大板交投暂偏一般，期现商货源得到消化，暂停出货；华中出货相对平稳，下游刚需拿货，价格暂稳；今日华东市场稳价出货为主，个别厂报价上调2元/重量箱，中下游按需采购；华南市场今日个别厂白玻涨1-2元/重量箱，超白涨40-50元/吨，部分厂明日存涨价计划；西南市场零星上调1-2元/重量箱。周五，纯碱5月合约冲高震荡，玻璃期货收阴线。后市角度，玻璃期货依然受益于消费支撑。本周库存大幅消化。纯碱供给端依然是主要的因素，本周库存数据小幅去库，后续关注检修复产节奏。

【PTA】

PTA: 周四PTA2401价格收涨于价格5660元/吨，现货价格5660元/吨，国内PTA加工费430元，中国大陆装置变动：本周福海创450万吨PTA装置提负，逸盛海南250万吨PTA装置另一条线投料重启，个别装置负荷提升。PTA负荷涨至77.4%。本周原料氛围偏弱，终端以消化备货库存为主，备货量下降，部分工厂刚需跟进。截至目前，终端的原料备货集中在5-10天，偏高备货在一个月附近。局部应季品新单跟进缺乏，下游前期订单提货也不急切。因此，部分织造工厂降负运行，把可生产时间延长。综合来看，宏观与基本面仍有博弈，预期市场价格反弹有限，关注外资表现及基本面驱动，预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。

【乙二醇】

乙二醇：周四乙二醇2401价格收跌于4080元/吨，华东市场均价在4043元/吨，华东主港地区MEG港口库存总量122.25万吨，较上一统计周期增加2.77万吨。终端订单不温不火，下游需求端多按需采购，港口到货增加，本周期主港库存小幅累积。聚酯国内需求季节性走弱，但降温使得冬季保暖用品出货加快，织机开工局部抬升，需求预计将保持至月底。整体来看，乙二醇区间震荡为主，受成本端的消息而产生边际变化。供需结构没有良好预期下，市场向上突破难度加大，乙二醇波动区间维持在（4300-4000）元/吨。

黑色

【钢材】

钢材：黑色板块延续拉涨，近期钢材整体基本面供需矛盾有所缓解。虽然近期陆续有钢厂减产检修，但力度较弱，需求端总体平稳，建材需求低位平稳，工业材边际小幅走弱，成材整体呈现供需弱平衡格局。国内宏观政策端再度发力，中央财政将增发 2023 年国债 10000亿元，提振市场情绪，中美关系缓和持续利好市场宏观情绪。地产端政策助力房企资金面修复速度加快，宏观持续利好。盘面有所转弱，主要交易逻辑逐渐回归基本面开始冬储价格博弈，预计短期钢材价格整理回调结束，后市依然偏强看待。

【铁矿】

铁矿石：铁矿石01合约上破1000整数关卡，警惕监管再次发声，铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。铁矿石价格上方空间有限，监管的持续发生使得短期做空性价比有所增加，同时钢厂原料端的冬储也需要价格回调后适度开展，目前已呈现回调后偏强的走势，警惕监管带来的上方空间。

【煤焦】

煤焦：日内JM2405、J2405期价偏弱震荡。焦煤价格仍处高位，焦炭第三轮提涨启动。安监对供应端的约束仍存，焦煤产能释放恢复缓慢，但近期焦炭产量偏低、焦煤上游低库存状态有所改善，价格的向上弹性弱化。原料价格高企、焦企利润仍然偏低、生产积极性不佳，焦炭产量延续年内低位，焦企库存同样维持在低位水平。终端用钢需求处于淡季，近期成材利润有所缩窄，钢厂生产积极性转弱，后市铁水产量下滑有望加速。综合来看，铁水产量高位回落，随着事故煤炭的逐步复产，焦煤供应偏紧状态有望缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值的下方支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。预计JM2405波动区间1750-2150，J2405波动区间2350-2750。

【铁合金】

铁合金：今日SM2402、SF2402期价拉涨上行。河钢12月锰硅招标定价6550元/吨，硅铁招标价敲定为7100元/吨。锰矿价格弱势延续，锰硅北方成本降至6270元/吨，内蒙以外产区均陷入亏损状态；兰炭价格下滑，硅铁平均成本降至6670元/吨左右，但行业利润仍然偏低。供应方面，利润收缩锰硅产量高位回落，硅铁产量有所下滑。需求方面，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润缩窄、生产积极性转弱，钢材产量趋于下滑，双硅需求端的支撑逐渐弱化。综合来看，供应压力有所减轻，但厂家去库仍显缓慢，双硅价格上方压力仍存，关注厂家控产动向。预计SM2402波动区间6150-6550，SF2402波动区间6600-7000。

金属

【贵金属】

贵金属：近期美联储官员们的讲话未能遏制住市场的宽松预期，市场一度押注最快在明年3月出现降息，令黄金创下新高，但考虑当前对宽松定价过于乐观，近日出现调整，不过整体保持强势。上周美联储理事沃勒表示若降低通胀工作取得进展，再持续几个月就可以开始降息。尽管有一些理想的前置条件，但是美联储开始开始公开讨论降息本身就足以令市场兴奋。当前在美国经济数据走弱、美元美债利率走弱的背景下，市场对美联储已经完成加息，可能提前降息预期升温，推动国际金银价持续走强。随着加息周期步入尾声，美国经济数据逐步转弱，全球地缘冲突频发下，贵金属整体波动中枢抬升。本周重点关注11月非农报告表现。AG2402合约波动区间5700-6400元/千克，AU2402合约波动区间460-500元/克。

【铜】

铜：日间铜价小幅收高。美元回落支撑铜价。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。市场预期对美联储明年降息时点可能延后，以及LME库存快速攀升，可能促铜价短期偏弱，总体区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

锌：日间锌价收复夜盘跌幅。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

【工业硅】

工业硅：今日SI2402期价震荡走强。下游采购压价情绪明显，但枯水期硅企挺价撑市，市场低价货源逐渐减少，当前华东553通氧硅价维持在14700元/吨。供应方面，北方硅企开工持续回升，但进入枯水期西南硅企开工逐渐回落，市场整体供应压力逐渐减轻。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；终端需求淡季硅铝合金企业接单情况一般，采购工业硅维持刚需；有机硅开工有所下滑，行业利润倒挂格局延续，后市开工存在进一步下滑可能。综合来看，枯水期供应压力逐渐减轻，多晶硅新增产能集中投放，市场供需关系有望修复，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2402波动区间13000-15000。

【碳酸锂】

碳酸锂：碳酸锂近日市场关注度较高，今日继续出现涨停行情，但要注意行情是反弹而不是反转，多单注意及时止盈立场，当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产。需求端，一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。需要关注碳酸锂01合约空单持仓仍然较高的状态下，主流交割品电池级碳酸锂量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。基差较大警惕交割月前的期现回归。

农产品

【白糖】

白糖：今日糖价继续反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6620元/吨，云南南华陈糖清库。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，但市场短期对供应压力产生恐慌，投资者短期可耐心等待局势明朗，同时可以进行买1空5的月差正套操作。

【生猪】

生猪：生猪期货大幅反弹。根据涌益咨询的数据，12月8日国内生猪均价13.55元/公斤，比上一日下跌0.19元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。十一之后生猪供应又进入相对的高峰。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，当前至明年上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后明年下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。

【苹果】

苹果：苹果期货大幅反弹。根据我的农产品网统计，2023年12月6日，全国主产区苹果冷库库存量为952.73万吨，库存量较上周减少2.71万吨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。

【油脂】

油脂：今日油脂大幅上涨，据马来西亚SSPOMA发布的数据，马来西亚12月1-5日棕榈油产量预估减少7.48%；出口方面，ITS数据显示马来西亚12月1-5日棕榈油出口量环比减少3.48%。冬季气温下降对棕榈油需求有所抑制。并且近期受天气预报显示巴西干旱地区将迎来连续降雨天气，市场对于产量前景担忧缓解美豆期价出现回落，导致豆类支撑减弱，并且原油价格弱势对油脂市场也有所拖累。不过在南美天气风险仍存以及厄尔尼诺背景下远期棕榈油有减产预期的背景下，油脂仍有支撑，预计仍维持宽幅震荡为主，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。

【豆菜粕】

豆菜粕：今日连粕偏强运行，2023年11月30日当周美国大豆出口检验量为110.89万吨，前一周修正后为157.33万吨；当周对中国大陆的大豆出口检验量为40.88万吨，占出口检验总量的36.87%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计1869.19万吨。南美方面，近期南美产区天气降前期改善，南部南里奥格兰德州种植进度明显推进。根据CONAB数据显示截止到12月2日巴西大豆播种率为83.1%，上周为75.2%，去年同期为90.7%，巴西大豆种植进度加快缓解了市场对于巴西大豆产量前景的担忧，美豆期价回落，不过在美豆中性偏紧的供需格局下下方空间较为有限。国内方面近期传言受海关证书问题影响，大豆卸港或出现问题，短期连粕以反弹看待，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2500-3500。

当日主要品种涨跌情况

1. 欢迎转载，转载时请标明来源为99期货。商业性转载需事先获得授权，请发邮件至：media@fx168group.com。

2. 所有内容仅供参考，不代表99期货立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据，据此操作风险自负。

24小时热点

暂无数据

商品多数上涨，预期持续走强-2023年12月8日申银万国期货每日收盘评论lg...