1）国际新闻

2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利（Neel Kashkari）周一在接受媒体采访时说“收紧货币政策不会让我们在合理的时间内回到2%的目标。”他认为，事实证明，美国经济是有韧性的，他更担心通货膨胀再次上升的风险。并且，他指出，一些物价和工资数据已经表明，通胀率可能会“稳定在2%以上的某个地方”。

2）国内新闻

周二（11月7日），海关总署数据显示，中国10月份进口数据由降转增，按美元计价，进口2183亿美元，增长3%。整体来看，主要商品进口量延续上月下滑趋势，除原油、铜矿砂、未锻轧铜及铜材、钢材外，其余主要商品进口量较上月均有所减少。原油10月份进口量为4897万吨，月环比上升7%，按年增13.4%。分析称，由于炼油厂利用新的进口配额加大采购力度、“十一”黄金周期间国内燃料需求扩大，10月份原油进口量同比有所增加。煤炭10月份进口量为3599万吨，较上月有所回落，月环比下滑14.59%，但同比去年增加23.3%。

3）行业新闻

深圳国资委表态，必要时通过一切可能手段支持万科，给市场注入一阵“强心剂”。万科AI公告称，周一股市收盘后，深铁集团在与金融机构的沟通会议上表示，深铁集团坚定看好本公司的发展前景，从未制定过任何减持本公司股份的计划，也从未在任何场合表达过要减持的想法；同时，为提振市场信心，将研究制定并有序释放各种有效的工具，全力支持本公司，其中包括：按照市场化、法治化方式，承接本公司在深圳的部分城市更新项目，帮助本公司盘活大宗资产，为本公司注入新的流动性，交易金额预计超过人民币100亿元。深铁集团正在积极准备，择机购买本公司在公开市场发行的债券。

【股指】

股指IH&IF：A股震荡回调，上证50指数跌0.52%，沪深300指数跌0.35%，两市成交额0.99万亿元，资金方面北向资金净流出45.87亿元，11月06日融资余额增加94.69亿元至15563.22亿元。2023年三季度业绩披露基本完毕，制造和消费业绩有所转弱。股指当前绝对点位较低，估值吸引力增加，政策方面不断发力，中央金融工作会议表示要吸引中长期资金入市，操作上建议轻仓试多，预计IH00波动2400-2600，IF00波动区间3500-3900。

股指(IC和IM)：A股低开高走，小盘成长偏强，中证500指数收涨0.11%，中证1000指数收涨0.33%。全A成交额又下万亿至9948.68亿元，北上资金净卖出45.88亿元。海外美国10月就业数据超预期转弱，11月议息会议暂停加息，十年期美债收益率高位走弱，利好于外资流入和市场情绪提振。国内政策赋予的市场向上驱动增强，底部逐渐明朗，关注10月经济数据的公布，策略上以逢回调做多为主，IC2311预计波动区间5500-5700，IM2311预计波动区间5900-6200。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债收益率上行0.1bp至2.656%。央行公开市场操作净回笼2590亿元，Shibor短端品种多数上行，市场资金面利率回到政策利率附近。10月官方制造业PMI为49.5%，经济景气水平季节性回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。特殊再融资债券拟发行省市增至25个，总额突破1万亿元。财政部表示将加大工作力度，加快推进新增国债发行使用，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度。美国10月新增非农就业人数低于预期，失业率反弹，美联储和英国央行连续两次利率决议按兵不动，10年期美债收益率继续回落。月初资金面转松，期债有所上涨，不过随着宽信用效果逐步显现和经济指标持续改善，预计债券市场利率下行空间有限，关注落地政策的效果。

【原油】

原油：SC下跌4.12%。沙特阿拉伯再次确认将每日减产100万桶的承诺延长到年底。7月份开始，沙特阿拉伯自愿每日减产100万桶以支撑油价。沙特阿拉伯在近日发的声明中说，该国12月份原油日产量将达到约900万桶。欧佩克及其减产同盟国的能源部长们将在11月26日召开的会议上讨论市场状况和产量配额。美国能源部周一表示，美国正寻求购买至多300万桶石油以补充该国的战略石油储备，这批原油将于2024年1月交付。sc2312波动区间630-700，空单止盈。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.36%。整体来看，沿海地区甲醇库存在102.52万吨，环比下降0.58万吨，跌幅为0.56%，同比上涨87.42%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估44.1万吨附近。预计11月3日至11月19日中国进口船货到港量83.06-84万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.87%，较上周下降3.39个百分点。本周期内，虽然浙江MTO装置提负，但是受江苏MTO装置停车，浙江MTO装置降负的影响，青海一体化装置停车，导致国内CTO/MTO装置整体开工整体下行。截至11月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.24%，较上周上涨0.57个百分点，较去年同期上涨5.57个百分点。MA401波动区间2200-2600，建议观望为主。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7620，成交回升。周二盘面，聚烯烃盘面反弹受阻。目前而言，化工品市场受到多因素影响，短期继续关注下游需求，以及原油能否止跌企稳。预计PE01合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP01合约波动区间7300—8000。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。淮南德邦尚未开车运行，唐山三友、盐湖镁业、中盐昆仑碱业、中盐青海碱业开工负荷不足。下游用户补货积极性提升，市场中低价货源减少，部分厂家有意上调价格。国内浮法玻璃市场价格大稳小动，少数成交让利松动。华北玻璃市场基本走稳，贸易商低仓，下游厂装提货为主，浮法厂出货尚可；华东市场稳价出货为主，个别厂报价松动，中下游按需采购为主；华中市场大稳小动，湖北个别厂成交松动1-2元/重量箱，产销不温不火；华南市场稳价为主，仅个别下调2元/重量箱，市场交投一般；西南市场近两日部分厂报价下调2-3元/重量箱。今日，玻璃期货和纯碱期货冲高回落。后市角度，玻璃依然受益于消费支撑，短期反弹之后，关注库存变化。纯碱方面在部分装置检修的的消息下，开工下降，价格反弹，后续关注库存变化以及现货价格趋势以观反弹力度。

【PTA】

PTA:主力2401合约周二收跌于5820元/吨，华东现货参考5950元。PX中国台湾在1029美元。PX加工费在371美金，PTA加工区间参考340元/吨。PTA整体负荷78.30%（产能基数7900万吨），近期存量装置有重启，逸盛检修计划待定延迟；聚酯负荷由节前86.21%提升至目前的89.01%（10月18日国内聚酯产能基数上调至7937万吨/年），华东一套400万吨PX装置目前已在提负荷中，预计近期恢复至90~100%附近。综合来看，PX价格随着装置回归，依然呈现回调走势，成本支撑趋弱逻辑下，上涨力度不足，预计价格波动在5600-5900元/吨。

【乙二醇】

乙二醇：主力2401合约周二收涨于价格4189元/吨，华东现货在4067元，华东主港库存在114万吨附近，较上月库存增加5万吨附近，增4.5%，去库预期转为累库对市场形成压力下，市场价格表现不佳。终端方面，新增订单走弱，市场观望情绪有所升温，江浙织机开工负荷75%，周环比下降5%，江浙加弹织机开工负荷82%，周环比持平。长期来看由于产能压力，价格或将维持弱势。乙二醇波动区间4000-4200元/吨。

【钢材】

钢材：成材走势展现疲软局面，但下方支撑依然比较坚挺，供给端减量逐步体现，需求端大概率维持“旺季不旺”的局面。粗钢压减政策已有多家钢厂发布文件，对钢价有一定程度向上驱动力度。宏观政策继续发力，加强国内稳增长信号，资本市场迎来重大利好。展望后市，粗钢平控效果依然不及预期，供给端拉动效果还不明显，当下实体经济的压力仍大，宏观政策落地所带来的新的预期改善会对成材价格有所支撑。原料的上涨使得吨钢利润继续被挤压，短期成材上方依然面临短期调整可能，供给端的调整以及旺季需求端的表现关乎后市钢材的整体表现。

【铁矿】

铁矿石：铁水产量依然处在高位表明铁矿石需求依然强烈，当前的利润水平还不足以带来钢厂的自主性减产。钢坯库存较高也能在一定程度上解释铁水的去向，但随着环保限产政策的逐步进行叠加持续低利润情况下带来的自主性减产，钢厂的日均粗钢产量有望继续下降，需求端的萎缩会继续激发铁矿石的供需矛盾。后续关注铁水产量是否能够开启较为顺畅的趋势下行，考虑到铁矿石紧平衡的基本面格局，短期依然易涨难跌。

【煤焦】

煤焦：日内JM2401、J2401期价震荡运行。焦煤价格仍处高位，焦炭首轮提降落地、二轮提降预期仍存。前期受安全监管影响的煤矿缓慢复产，焦煤产能释放有望恢复，低库存状态难以延续。4.3米焦炉产能淘汰完成，焦炭产量小幅回落，焦企库存水平低位回升。终端需求进入淡季、成材利润偏低状态难以扭转、钢厂生产积极性不足，铁水产量高位状态难以维持、对煤焦价格的支撑趋弱。综合来看，铁水高产状态难续，叠加焦煤供应有望恢复，在焦煤利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦高位估值缺乏支撑。预计JM2401波动区间1650-1950，J2401波动区间2250-2550。

【铁合金】

铁合金：今日SM2402期价冲高回落、SF2402期价拉涨上行后高位震荡。锰矿价格持续阴跌，焦炭价格下降，当前锰硅北方成本在6300元/吨、厂家利润有所收窄。兰炭价格持续下滑，硅铁平均成本降至6760元/吨左右，行业利润偏低。锰硅产量高位回落但仍处相对高位，硅铁产量波动不大，双硅供应仍显宽松，厂家库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季、钢厂利润仍处低位、生产积极性不足，钢材产量高位状态难以维持，后市双硅需求端的支撑趋于弱化。综合来看，锰硅供需宽松格局延续、压制价格表现，硅铁供需关系走向宽松、价格的上方压力趋于增加。预计SM2402波动区间6500-6900，SF2402波动区间6750-7150。

【贵金属】

贵金属：上周五公布的非农数据不及预期推动贵金属走强，但周一美债利率和美元的回升令黄金再次下挫。近期在巴以冲突升级、美联储11月再度暂停加息、市场对美债债务问题担忧升温、美国经济数据转弱的大背景下，黄金整体表现强劲。不过考虑贵金属主要受巴以冲突下的避险需求主导，巴以局势烈度已达高点，影响钝化，中东局势没有出现进一步扩大化的话，贵金属或步入调整。加息周期步入尾声，美国经济数据或逐步转弱，全球地缘冲突频发，上调贵金属整体的波动区间。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间460-500。

【铜】

铜：日间铜价回落。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

【锌】

锌：日间锌价失去部分夜盘涨幅。目前冶炼利润尚可。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。短期锌价可能回落，总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

【铝】

铝：今日沪铝主力收涨0.05%，市场仍在博弈云南减产落地。宏观方面，美元大概率维持高位，对商品价格压制仍在。在铝矿石紧缺、氧化铝限产及检修背景下，氧化铝供需偏紧，但同时烧碱、煤炭价格有所下调。基本面角度，云南近期或将削减22%产量，导致供应边际收紧；而下游订单平稳偏弱运行，导致国内铝锭库存可能有所去化。目前市场对于云南限产交易较为充分，需要关注供应端其余边际变化，比如铝棒库存压力下的减产，或将带来铝锭产量的增长，届时盘面或有小幅回落可能。

【镍】

镍：今日沪镍主力收跌1.12%，基本面弱势压制镍价。政策面上，美联储加息预期小幅降温，利率或将高位稳定，宏观层面上对镍价有所压制。印尼镍矿新增配额持续收紧，但整体镍矿供应无明显矛盾。供需角度，镍基本面变化不大，依然处于供强需弱局面。国内电积镍项目陆续爬产，且更多电积镍厂商或将注册成为品牌交割品，叠加下游消费较弱，导致国内及海外镍库存均持续高位累积。前期盘面触及成本后小幅反弹，但市场普遍看跌后世，阶段性反弹吸引大批空头进场，压低镍价。

【工业硅】

工业硅：今日SI2401期价跳空低开后偏弱震荡。华东553通氧工业硅市场价格下调50元/吨至14950元/吨，市场上下游博弈持续。供应方面，北方硅企复产，市场整体产量缓慢回升，但随着枯水期的临近、叠加限电影响，西南硅企开工趋于回落。需求方面，硅片产量下滑、多晶硅价格持续松动，但新增产能持续释放，产量水平不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；硅铝合金价格小幅回升，企业采购工业硅维持刚需；有机硅开工波动不大，行业利润倒挂格局延续，后市开工仍存下滑可能，但新增产能持续释放，企业对工业硅的需求并不悲观。综合来看，枯水期临近上游供应压力趋于减轻，下游新增产能逐渐投放，市场供需关系有望修复，成本的上行也将进一步夯实硅价的下方支撑。预计SI2401波动区间13500-15500。

【碳酸锂】

碳酸锂：今日碳酸锂价格再次大幅下跌，目前由于终端需求市场不足，成交较为冷清，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，对碳酸锂采购仍显谨慎，且压价情绪持续。锂盐供应端，由于锂精矿价格偏高，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，叠加个别企业检修，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。综合供需基本面，碳酸锂价格仍有一定降价空间。近期资金大量涌入拉涨期货价格。总持仓量创下期货上市以来的新高。且碳酸锂产量中符合交割品品质的占比较低，市场认为交割品不足的问题发生可能性高，综合因素影响下，近期碳酸锂成为资金颇为青睐的品种。欧盟委员会发布公告，决定对进口自中国的纯电动载人汽车发起反补贴调查，或近一步拖累市场情绪，关注供应减产情况。

【白糖】

白糖：今日糖价维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在7230元/吨，云南南华报价维持在7060元/吨。总体而言，印度的减产预期和出口政策使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、国际贸易政策和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高和进口偏低利多糖价。策略上，国内糖价已经跌至配额内进口成本的水平，随着全球绝对库存水平下降和进口倒挂投资者可以继续逢低买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，11月7日国内生猪均价14.89元/公斤，比上一日上涨0.03元/公斤。 前期以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。十一之后生猪供应又将进入相对的高峰。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH01合约波动区间15000—18000。

【苹果】

苹果：苹果期货强势震荡。根据我的农产品网统计，截至2023年11月1日，全国主产区苹果冷库库存量为823.96万吨，高于去年同期（759.15万吨）64.81万吨，涨幅8.54%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋新作一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注最后定产和当前苹果现货价格指引，预计AP01合约波动区间8500—10500，操作上建议区间逢回调买入为主。

【油脂】

油脂：今日油脂冲高回落，据彭博调查显示，预计马来西亚2023年10月棕榈油库存为259万吨，较9月增长12%；预计马来西亚2023年10月棕榈油产量为189万吨，较9月增长3.3%；预计马来西亚2023年10月棕榈油出口量为130万吨，较9月增长8.3%。从目前的高频数据马棕出口有所加快，但产地仍处于增产期，预计10月马棕库存仍将维持累库趋势。美豆低结转库存及美豆压榨需求旺盛将给美豆下方提供支撑，但国内11-1月进口大豆到港量将会有明显增长，豆油库存预计将维持高位。国内菜油菜籽买船后期逐渐增多，国内菜油库存仍处于中等偏上水平。短期受原油、天气等影响下油脂反弹，不过油脂供需未有实质性改善将限制反弹空间，豆油主力波动区间7500-9000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间8000-9500。

【豆菜粕】

豆菜粕：今日蛋白粕上涨，菜粕强于豆粕，美豆国内压榨强劲同时近期美豆出口出现新订单，美豆出口情况好转叠加巴西天气干旱影响近期美豆持续偏强。受干旱天气影响，巴西大豆种植进度持续偏慢，目前巴西种植为37.1%，落后于上年的46.8%,且根据天气预报显示巴西主产区马托格罗索、戈亚斯以及南马托格罗索等地持续高温少雨。综合来看，美豆近期出口好转美豆较低结转库存仍将给美豆提供强支撑，叠加近期巴西天气风险存在预计短期蛋白粕将偏强震荡为主，豆粕主力区间3600-4400，菜粕主力区间2800-3800。