直播【宏观早评】题材炒作延续，权重亟待政策发力
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宏观&金工早评 | 2023年5月30日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，市场涨跌互现，主要是游戏、电力、两头油较强势，房地产、光伏开盘下杀后全天低迷。两市超3200股票下跌，创新板创1年新低。成交有所放量。北向资金开始买入。
宏观方面，周末没有太多官方层面的政策消息，因此股市率先冷静，债市也低开高走，只有商品偏强，但是也不必过于悲观，当下主基调时不发生系统性风险，所以一旦地方债、、地产、就业等问题持续发酵，国家也不会不管，可以乐观一点。目前地产高频指标走弱，下面关注5月的PMI。
股指方面可能暂时没有特别大的趋势性机会，之前说过可能会进入板块轮动的风火轮行情，以后咱们聊聊热点板块吧，首先宏观期待的政策没有见到，中特估、地产偏弱，两桶油因为中国页岩油技术突破大涨。AI硬件分化，业绩真正受益的明显才能笑到最后。软件方面主要是游戏，因为英伟达宣布将提供AI模型代工服务，游戏股普涨。汽车板块越来越多的企业下场，内卷还是比较严重，光伏也是。
贵金属
周一是美国的阵亡将士纪念日，市场较为平静。拜登和众议院都在为债务上限协议在党内游说，都表示出乐观态度。在周三过会前，市场依旧存在波动。随着数据显示的通胀反复，目前市场对联储6月加息概率的定价上升至67%，完全定价接下来的两次会议加息25bp，降息预期也延后至24年1月。耶伦调整后的X-day是6月5日，截至5月25日，TGA账户余额为388.37亿美元。降息预期的延后和债务上限达成后的美元流动性收紧，可能依旧是银行业流动性问题的风险点。债务上限谈判将在短时间内带动黄金走势，市场对联储降息预期的修正可能压制黄金。
地缘方面，俄罗斯继续推进攻击，昨日袭击了乌克兰的空军基地，乌克兰西部地区的军事设施。
金 工
期货趋势日评
下跌品种增加，商品震荡下跌。
无品种处于1倍标准差的上涨行情中。
MA, L, PP,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
FG, ZN, IC,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
V, JD, NI, IF, SF, JM, PB, Y, EG, IH, CU, J,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度4，白糖纠缠度8，锰硅纠缠度10。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度57，原油缠度44，沪铜纠缠度42。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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