直播【能化早评】美国六月加息概率上升，美元上涨油价下跌
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能化早评 | 2023年5月19日
品种：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、纯碱玻璃
原油
供应端：美国在六月后或开始重新补充战储，或最早在8月前购买300万桶。OPEC+减产仍然是供应端最大驱动，但俄罗斯的海运原油出口始终高位让市场对于OPEC+的减产预期走弱，俄罗斯的财政赤字压力或使其无减产动力，后续需要依据OPEC各国的反应来重新修正预期。
需求端：美联储官员鹰派发言，美国六月加息概率上升。拜登和国会债务上限谈判进行中，并表示肯定不会债务违约。美国油品表需与2022接近，表现正常，后面7-8月有旺季预期。
库存端：截至2023年万桶，5月12日，API库存显示原油一周累库363万桶，汽油去库242万桶，馏分油去库89万桶。截至2023年5月12日，EIA商业原油累库504万桶，汽油去库138万桶，馏分油累库8万桶。
观点：目前油价仍然是宏观衰退前景和OPEC+减产之间的博弈，目前随着美国风险逐渐化解，宏观衰退预期缓和，但进一步紧缩预期升温，在美联储仍然将控制通胀作为主要目标背景下，预计原油仍然是震荡下跌格局。
PTA/MEG
PTA：供需逐渐宽松，PTA仍有下跌空间
供应端：PTA开工小幅回落到79.7%，短期检修较多，但加工费随着PX下跌已经逐渐修复，预计后续开工积极性提高。
需求端：随着利润修复，聚酯上周负荷88.8%，下游终端也有所回暖，但在高利率背景下，持续性有待观察。
库存：PTA流通性矛盾基本化解，聚酯库存压力暂时不大但已出现持续累库。
观点：短期随着下游利润好转开工回升，PTA反弹，但PTA和PX端当前利润已经回到较高水平，9月前偏过剩，当前宏观环境下下游景气度持续性或有限，建议继续逢高空。
MEG：进入去库周期，震荡偏强
供应端：开工率回落到50%
需求端：随着利润修复，聚酯上周负荷88.8%，下游终端也有所回暖，但在高利率背景下，持续性有待观察。
库存端：截至5月16日，华东主港库存为101万吨，小幅去库
观点：下游需求好转，EG开工减少，持续装置停车后去库或加速，EG后续仍然倾向易涨难跌。
甲醇
甲醇日评：
供应端：国内甲醇开工70.62%，环比上周下降1.19%，同比往年同期下降6.5%。西北开工率78.69%，较上周下降3.43%，同比往年同期下降8.77%。下周，新疆新业50万吨/年、西北能源30万吨/年及内蒙古和百泰10万吨/年装置计划检修。但旭峰合源15万吨/年、咸阳石油10万吨/年、山东明水60万吨/年及中海化学80万吨/年装置计划恢复。内地供应充裕。
需求端：MTO开工率环比上周下降0.46%。MTBE开工率较上周上升0.2%。醋酸开工率较上周下降0.4%。二甲醚开工率较上周下降0.3%。甲醛开工率较上周上升2.37%。
库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降1.97万吨，同比往年同期下降7.42万吨，处于历史低位。港口库存环比上周累库4.5万吨，同比往年同期下降1.7万吨，处于历史中等水平。
预期：检修装置回归叠加进口增量，需求疲软，预测价格震荡走弱。
聚丙烯
PP日评：
供应端：PP开工率86.2%，拉丝排产比例27.05%，纤维料排产比例13.89%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。
需求端：塑编.、PP注塑、PP管材、CPP等行业开工均小幅下降， BOPP、胶带母卷、PP无纺布行业开工小幅提升。PP下游行业平均开工上涨0.8%至46.62%，较去年同期低5.12%。
库存：石化聚烯烃库存80万吨，较前一工作日去库2万吨，同比往年同期上升1.5万吨，处于历史中等水平。
预测：供需双弱，预测价格震荡偏弱。
聚乙烯
LLDPE日评
供应端：PE开工率86.86%，线性排产为32.49%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。
需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周下降1.2%。农膜产能利用率较上周下降0.49%。管材产能利用率较上周上升0.5%。中空产能利用率较上周下降0.29%。注塑产能利用率较上周下降0.57%。包装膜产能利用率较上周下降2.4%。拉丝产能利用率较上周持平。
库存：石化聚烯烃库存80万吨，较前一工作日去库2万吨，同比往年同期上升1.5万吨，处于历史中等水平。
预测：供需双弱，预测价格震荡偏弱。
LPG
LPG日评
供应端：本周国内液化气日均商品量52.31万吨，环比上上周增加 0.25万吨。下周，延安炼厂检修，燕山石化开工，因消息面利空未落地价格大跌部分炼厂减少碳四资源外放，预计下周国内供应或有下滑，总量或在 52.8 万吨左右。本周国际船期实际到港量 58.3 万吨，以华南为主，符合预期。
需求端：本周PDH开工率69.85%，环比上周下降6.94%。MTBE开工率53.99%，环比上周下降3.12%。烷基化油开工率51.31%，环比上周下降0.58%。随着天气回暖，民用气需求逐步下降。PDH利润转正，厂家开工意愿增强，化工需求走强。
库存：本周企业库容率水平在31.49%，环比上周上升1.84%。港口库存210.62万吨，环比上周减少2.51万吨。
预测：PDH利润扭亏为盈，预测未来开工有望持续回升。预测LPG震荡回升。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃：全国浮法玻璃均价2221，较5月11日（2261）减少40，环比-1.77%；本周（5月12号-5月18日）全国均价2227，较上周（2215）增加12，环比+0.54%。（单位：元/吨）。全国浮法玻璃均价小幅下行，北方降价较为明显，南方整体持稳。华北市场不温不火，厂家走货多较前期减缓，库存普遍增加，价格多有所下调。沙河部分厂家执行保值或者按量优惠的政策，以促进下游拿货积极性，经销商仍销售存货为主，在交投偏弱下，价格重心亦持续走低。华中因整体企业普遍偏低，价格方面较为坚挺，但外发价格略有松动，整体企业出货明显转弱，库存增加。华东成交量较上周走弱，平均产销71%，厂家库存回升，价格方面整体持稳，周初起北方货源陆续降价，区内厂家压力上行，个别厂家于周末价格松动。
纯碱：本周， 国内 纯碱市场走势偏弱，现货价格不稳，成交不温不火。供应端，近期桐柏海晶有检修计划，徐州丰成点火运行，重庆湘渝恢复，预期下周整体开工重心及产量提升，预期开工率89-90%，产量接近60万吨。有企业现货价格阴跌，成交可议，有企业月底结算。需求端，纯碱需求表现一般，采购不积极，现货价格下跌，下单后催发货。下游装置运行波动不大，延续前期状态，但情绪变弱。
2、市场日评
疫情期间积压的购房需求集中释放之后，近期新房销售逐步走弱，后市销售仍待观察。调研显示玻璃终端房建需求仍显一般，但家装需求较好，整体终端需求或比订单数据显示的要好，近期需求变动不大。玻璃行业库存得到有效去化，价格持续上涨，玻璃利润大幅修复，生产线复产概率加大。后市9月之前需求仍有不确定性，而两年前新开工大跌将在下半年之后有所表现，建议9-1正套或逢高空01合约。
纯碱的矛盾点在未来的供需节奏，预期今年需求增长5%左右，产能增长20%左右，大部分产能在下半年投产，市场节奏跟随产能投放节奏，重点关注产能投产情况。纯碱需求表现一般，现货价格持续下跌，上下游持货意愿较低，库存向上游集中，整体弱势难改。主力期货价格已跌至当前成本附近，不建议重仓追空，阿拉善项目点火时间或推迟到5月中下旬，继续关注点火时间。
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