直播【宏观早评】宏观悲观预期短暂企稳
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宏观&金工早评 | 2023年5月18日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，市场缩量小幅调整，成交量不足8000亿了，这个是好消息，在全市场杠杆程度有限的情况下的调整底部的迹象一般是缩量而不是来个放量。从债券市场的角度来看，这个最先对经济预期悲观的品种已经早有见顶的迹象了，所以晚间的商品反弹也很好理解，跟美债危机缓解关系没那么大，那玩意都没啥实质性的进展，我觉得就是国内的悲观预期暂时触底了。
铜在64000，人民币在7，沪深300在3900，T在2.7，这个在日线上看到的显著的阻力位，要想破的话，得是国内经济悲观预期再度发酵才行，但是社融和经济数据出来之后，其实市场反应已经没那么大了，接下来短期内又没有更多的国内悲观数据和事件发酵，除非是海外债务上限问题崩掉了，不然走一个支撑位的反弹也是顺利成章的，没有增量消息继续破位下跌那就不是弱复苏而是再度衰退了。
反弹的强度和持续性取决于国内能不能来点新的政策刺激，总量的不太可能，看看能不能有点局部的；以及债务上限能不能来个快速解决，不然的话，反弹高度和持续性也没法太久。
贵金属
昨夜美国麦肯锡拜登等人均安抚市场表示债务上限一定可以得到解决。毕竟接近了最后期限，达成协议的概率越大，美元美股反弹，贵金属，美债等避险资产继续回落。目前市场定价联储6月按兵不动的概率为73%，加息25BP的概率为27%.长期看贵金属依然向好，但近期债务上限和市场对联储降息预期修正可能继续压制黄金。
地缘上俄乌继续激战，俄罗斯开始动用重火力，但内部出现分歧，无论是无人机袭击还是雇佣军军团表示准备撤退，美国也并不想让俄乌停战。G7有心全面制裁俄罗斯出口，普京也以粮食出口反制。
金 工
期货趋势日评
商品波动收敛，下跌品种增加。
RM, CF等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
C, PP, 等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
I, IC, JM, L, TA, Y, ZN, CS, SC, HC, CU, MA, RB, V, OI, IF, J, BU, SP, JD, P, PB, SF,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：白糖纠缠度5，纸浆纠缠度6，黄金纠缠度12。
纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度50，原油缠度46，沪铜纠缠度43。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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