直播【宏观早评】CPI略微好于预期
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宏观&金工早评 | 2023年5月11日
品种：股指、贵金属、基差、金工
股 指
股市方面，中特估继续调整带动上证缩量下跌超1%，资金部分重回新能源产业链里面，赛道股整体有所反弹，市场成交继续维持高位。
宏观层面，海外方面，CPI略微好于预期，联储关注的超级核心服务通胀也在持续下降，高频的跟踪指标看5月份实物商品通胀继续着下跌趋势，商品价格整体又比较弱，房租拐点又似乎看到，那么下个月的通胀不出意外继续下行的可能性还是大，那么6月份联储顺理成章停止加息是大概率的。这个事情算是一个边际的小利多，毕竟市场已经计价不少了。但按照经验来看，加息结束到降息之间是最容易出黑天鹅的时候，所以这个加息暂停真的兑现了，是不能当太大的利多来看的，尤其是对风险资产，对A股的影响也是，边际上短期是个利多，但不能过于乐观。
国内层面，我们强调很多了只要是复苏，那股指是有底的，海外风险没有释放前，国内复苏的斜率又不至于太高，所以整体就是个稍微强一点的震荡行情，不出流动性问题的情况下，wind全A 4800-5000，沪深300 3800-3900大概率就是基本面对应的坚实底部，大不了就按照震荡来操作就是。
贵金属
虽然整体美元受到区域性银行不断被抛售和债务上限的压制，昨夜4月CPI低于预期，核心CPI也符合预期，剔除住房的核心通胀出现了一定的下行，联储担忧的工资通胀螺旋有所缓解，目前市场预期6月加息预期小幅下降至10%加息1次，对年内的降息预期持稳在降息60BP，虽然加息可能已经结束，但好就业和通胀缓慢下行的组合下，下半年是否会降息还存在疑问。美元、贵金属、美债均震荡。
地缘上俄乌继续激战，俄罗斯开始动用重火力，但内部出现分歧，无论是无人机袭击还是雇佣军军团表示准备撤退，美国也并不想让俄乌停战。G7有心全面制裁俄罗斯出口，普京也以粮食出口反制。
金 工
期货趋势日评
商品波动加剧，下跌品种有所增加。
CY, CF等品种处于2倍标准差的上涨行情中。
AU, SR, AG,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。
JM, I, PP,等品种处于3倍标准差的下跌行情中。
HC, J, A, TA, RB, SP, SF, MA,等品种处于2倍标准差的下跌行情中。
ZN, OI, Y, SC, L, C, CU, IC, V, BU, P, JD, M,等品种种处于1倍标准差的下跌行情中。
期货纠缠度日评
纠缠度最低的品种是：白糖纠缠度4，纸浆纠缠度10，动力煤纠缠度11。
纠缠度最高的品种是：原油纠缠度50，沪铜缠度45，沪铅纠缠度41。
基 差
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
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