1）国际新闻

澳洲联储：预计通胀率将在2025年晚些时候回归2%-3%的目标区间。预计到2024年底通胀率将达到3.25%。只要生产率增长加速，工资增长仍然符合通胀目标。可能需要进一步收紧货币政策，以确保通货膨胀在合理的时间内恢复到目标水平，但这将取决于数据和不断变化的风险评估。

2）国内新闻

海关总署党委召开扩大会议。会议指出，全国海关要坚决落实党中央关于做好下半年经济工作的决策部署，持续优化口岸营商环境，进一步扩大海关AEO互认范围，多措并举为企业增便利、降成本，加强外贸形势分析研判和进出口数据发布解读，引导好市场预期，帮助企业挖潜力、拓市场，稳住外贸外资基本盘。

3）行业新闻

7月31日，海关总署党委召开扩大会议。会议指出，全国海关要坚决落实党中央关于做好下半年经济工作的决策部署，持续优化口岸营商环境，进一步扩大海关AEO互认范围，多措并举为企业增便利、降成本，加强外贸形势分析研判和进出口数据发布解读，引导好市场预期，帮助企业挖潜力、拓市场，稳住外贸外资基本盘。TOP100房企实现销售操盘金额3504.3亿元，单月业绩规模创近年新低。单月业绩同环比双降，环比降低33.5%、同比降低33.1%，同比降幅较上月进一步扩大。

【股指】

股指(IH和IF)：A股冲高回落，上证50指数跌0.28%，沪深300指数跌0.41%，两市成交额0.96万亿元，资金方面北向资金流入48.54亿元，7月31日融资余额增加70.48亿元至14862.79亿元。7月政治局会议释放积极信号，后续各项扶持政策有望出台，6月经济数据也表明基本面有好转迹象，海外方面美联储加息落地后人民币汇率企稳回升。各项因素综合来看利于股指后续走强，操作上短期建议做多为主，预计IH2308合约波动2500-2700，IF2308合约波动区间3800-4100。

股指(IC和IM)：A股回调分化，IC2308收涨0.03%，IM2308收跌0.15%。全A成交额重回万亿下方，降至9576.10亿元，北上资金净买入48.54亿元。7月政治局会议定调积极，市场风险偏好提振，重点关注后续政策落地情况。市场整体依旧是结构性轮动行情为主，前期顺周期板块已积累一定涨幅，或面临一定的消化休整。因此，操作上建议逢回调做多期指，同时前期提示的多IH空IM跨品种套利逐步止盈，IC2308预计波动区间5800-6150，IM2308预计波动区间6400-6700。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行0.25bp至2.6575%。央行公开市场操作净回笼360亿元，Shibor短端品种集体下行，资金面保持平稳。7月财新中国制造业PMI时隔两月再次收缩，官方制造业PMI比上月上升0.3个百分点，非制造业和综合PMI连续7个月位于扩张区间，经济延续恢复发展态势。中央政治局会议指出要适时调整优化房地产政策，住建部表示要大力支持刚性和改善性住房需求，北京、深圳、广州相继表态房地产，一线城市的落地细则有望加快出台。随着一二线相关配套支持政策陆续出台，预计将带动房地产市场销售和投资企稳回升，国家发改委也发布恢复和扩大消费的20条针对性措施。海外美国第二季度实际GDP好于预期，美联储和欧洲央行如期加息，此前IMF也调升今年全球经济增长预期，美债收益率回升。在宽信用预期和地产政策持续优化的背景下，预计国债利率以上行为主，关注后续落地的相关政策。

【原油】

原油：需求前景改善，欧佩克及其减产同盟国减产，SC上涨2.03%。7月份国际油价在对全球经济担忧和欧佩克及其减产同盟国减产特别是沙特和欧洲某国自愿额外减产的作用下跌宕起伏。沙特阿拉伯宣布将自愿减产每日100万桶的时间延长至8月，欧洲某国原油出口量也进一步减少，发展中国家需求增加的预期以及全球最大石油出口国削减供应的推动，WTI突破每桶80美元，布伦特原油期货突破每桶85美元。尽管世界继续指望美国来抵消欧洲某国和沙特阿拉伯的减产，但钻井活动表明，美国生产商并不急于填补这一缺口，这为短期内稳定的供应不足扫清了道路。此外，尽管对经济衰退的担忧几乎没有消失，但多数经济学家调查和消费者信心指标都显示经济形势正在改善，通常会引发对汽油和航空燃料等需求的支持。SC2309区间570-650，建议择机介入多单。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨3.69%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在76.29%，较上周上涨0.76个百分点。本周期内，安徽、陕西一体化烯烃装置提负，山东某MTO装置降负。短期内装置波动预期变化有限。截至7月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.91%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区的开工负荷为70.68%，较上周下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在93.68万吨，环比下跌1.92万吨，跌幅为2.01%，同比下降12.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.7万吨附近。预计7月21至8月6日国进口船货到港量在73.14-74万吨。MA309波动区间2200-2350，建议观望为主。

【橡胶】

橡胶：周二橡胶走势回落，BR01收于10970，下跌15，现货价格10900，近期丁二烯橡胶陆续有检修恢复，产量预计提升，供应端存在一定压力，上游丁二烯价格震荡走高，对顺丁形成支撑。下游半钢胎市场表现仍较好，开工保持稳定，全钢胎相对偏弱，夏季高温影响开工有所下滑。预计短期走势震荡偏强。RU09周二回落明显，收于12185，下跌115，国内产区胶水持续释放，海外产区产量也逐步增多，保税区库存再次回升，仍压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，短期宏观利好释放后，预计走势维持区间震荡。

【纸浆】

纸浆：纸浆今日小幅收跌。加拿大港口罢工延续，导致个别浆厂临时停产，针叶浆产能边际减少，供应扰动短期支撑浆价。不过6月国内纸浆进口量维持高位，针叶浆供应趋于宽松。海外经济下行压力使得需求持续走弱，6月欧洲港口木浆库存继续累库。国内下游需求表现一般，成品纸走势趋弱，造纸利润也维持低位。短期盘面表现强势，但基本面缺乏有力支撑，持续上涨空间或受到限制，关注5500-5600附近压力。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工7350，成交较好。基本面角度，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。不过连续上涨之后，聚烯烃短期进入震荡运行。宏观面上，美联储加息25BP，油价重心上移。策略角度，化工品夏季检修逻辑依旧，连续反弹之后，或有震荡，可适度滚动操作。预计PE09合约波动区间8000—8500，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7200—7600。

【PTA】

PTA: 主力2309合约周二收跌于6028元/吨，华东现货参考6065元。PX中国台湾在1102美元。PX加工费在458美金，PTA加工区间参考130元/吨。聚酯产业中利润进一步转弱。韩国7月PX出口总量约35.7万吨（环比降3万）。其中出口至中国大陆27.3万吨（环比降5.6万），中国聚酯行业周度平均产能利用率：91.15%，较上期-0.19%。产量及产能利用率出现小幅下滑的主要原因是：周内国内聚酯行业个别装置减产，如安阳化学，市场整体供应略有收缩，导致周内聚酯行业产量及产能利用率小幅下跌，预计价格偏弱运行，价格波动在5300-5900元/吨。

【乙二醇】

乙二醇：主力2309合约周二收跌于价格4150元/吨，华东现货在4095元。库存方面，华东MEG主要库区库存统计在96.32万吨附近；内贸中转罐4.2万吨附近，较上期增加0.8万吨。近期受天气影响，部分船期后移，整体卸货速度较慢，库存整体有所下降。聚酯工厂乙二醇原料备货天数在16-17天附近，相对较为充裕，部分原料宽裕工厂也有适当逢高出货意向。在乙二醇供应回归压力下，乙二醇供需结构边际转弱。其中油制装置负荷高位运行，快速补充市场供应。下周乙二醇波动区间（4100-3900）。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：国内纯碱市场延续向好态势，市场交投气氛温和。河南金山装置减量检修，纯碱厂家整体开工负荷不高。纯碱厂家整体库存水平偏低，市场货源供应紧张，部分厂家持续控制接单，新单价格持续上涨，华北地区部分氨碱厂家轻碱新单价格上涨100元/吨左右。国内浮法玻璃价格主流走稳。华北发货逐步恢复正常，沙河区域小板因产量暂时缩减价格上涨，大板价格基本稳定；华中价格暂稳，部分区域雨水天气，出货情况一般；华东安徽、浙江部分厂价格上调1-2元/重量箱不等，其余多数厂暂稳出货，外围区域货源流入量减少，部分企业产销稍好转；华南市场信义、台玻、南宁厂价格上调1-2元/重量箱。基本面角度，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。后续关注远兴装置几条线的进展。盘面角度，9月合约回落，短期或震荡加剧，暂且观望。

【煤焦】

煤焦：日内焦煤、焦炭09合约震荡走强。产地安监力度趋严提振市场情绪，焦煤价格持续上涨，焦炭第四轮提涨开启。铁水高位叠加焦企补库、焦煤上游库存压力减轻，但安监扰动影响有限、焦煤产量持稳于同期高位，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。限产叠加行业亏损，焦炭产量小幅下滑，焦企库存持续消化，但后市若焦煤价格松动，焦炭产量仍存回升空间。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，唐山限产趋严、平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑难以持续。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，成本端推升的价格提涨或难持续，谨慎看待本轮煤焦价格的反弹高度。预计JM2309波动区间1200-1600，J2309波动区间1900-2400。

【铁合金】

铁合金：今日锰硅10合约小幅高开后偏弱震荡，硅铁10合约震荡走弱。锰矿价格弱稳，焦炭价格上涨，当前锰硅北方成本在6320元/吨、厂家利润仍存；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。硅铁平均成本在6600元/吨左右，行业利润水平偏低。利润仍存锰硅控产驱动不足，产量水平居于高位，市场库存消化缓慢；厂家复产增加，硅铁产量持续回升，市场供应压力趋增。需求方面，终端消费淡季钢厂利润扩张难度较大，唐山限产趋严、平控政策约束下钢材产量增幅受限，双硅需求难有进一步的增长。综合来看，锰硅供需格局宽松、库存消化缓慢，硅铁产量持续回升、供应压力趋增，双硅价格上方压力仍存，关注厂家控产节奏变化。预计SM2310波动区间6400-6900，SF2310波动区间6600-7100。

【贵金属】

贵金属：美联储7月利率会议的“鹰派程度”不及市场预期，市场进一步认为7月已是美联储加息终端，当前金银整体偏强。不过美国近期经济表现仍然较强，美国二季度GFDP季环比增速2.4%好于预期 ，联储官员表示有信心达成经济的软着陆。市场预期7月将是本轮加息周期的终点，市场逻辑呈现“7月再加息后将停止加息+美国经济韧性+维持高利率+等待更多就业市场降温和通胀回落证据”逻辑，非风险事件情况难以达到降息门槛，近期美元和人民币呈现反弹下，后市持续上行的动力不足或出现调整，本周重点关注本周美国就业数据。AG2312合约波动区间5600-6000。AU2312合约波动区间450-470。

【铜】

铜：日间铜价收涨，突破7万整数关口，国内各部门陆续出台经济扶持措施鼓舞市场信心。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。受国内宏观数据和预期，以及美联储大概率加息影响，短期CU2309合约区间偏强波动，下方支持68000，上方阻力72000。建议关注美元、下游、库存等状况。

【锌】

锌：日间锌价收涨，国内各部门陆续出台经济扶持措施鼓舞市场信心。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电、汽车良好，房地产疲弱，需要关注中央政治局经济会议的实际经济扶持措施。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间偏强波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。

【工业硅】

工业硅：今日SI2309期价震荡运行。现货方面，华东553通氧硅价维持在12900元/吨，市场交投气氛清淡，终端备货仍显谨慎。供应方面，北方部分前期检修产能复产，受限产及利润不佳影响、四川复产节奏偏缓，丰水期云南开工升至高位，供应端整体上仍显充足。需求方面，多晶硅去库情况较好，价格止跌企稳，行业开工持稳于高位水平；原料成本上涨铝合金价格上调，但市场成交清淡，企业开工积极性一般，采购原料工业硅仍以刚需为主；有机硅开工波动不大，行业利润倒挂程度加深，企业对高价原料的接受程度较为有限。综合来看，淡季下游需求的回暖程度有限，丰水期市场库存的消化难度进一步增加，硅价上方仍存明显压力。预计SI2309波动区间12500-14500。

【碳酸锂】

碳酸锂：今日碳酸锂期货主力合约弱势横盘震荡，上游矿石价格走势持平，碳酸锂现货市场价格回落3500元/吨，主力合约基差收缩至46000点左右，7月废旧锂电回收量小幅提高。现价持续回落背景下，上游碳酸锂企业有挺价意愿，可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生进一步压缩，中游正极材料企业库存处于持续去库状态。总体来看，未来碳酸锂的供应增速预计超过需求增速，碳酸锂产业链呈现结构性过剩迹象，持续关注下半年过剩情况和基差走势，锂矿价格虽小幅松动但支撑现货价格，后市预计主力合约宽幅震荡，LC2401预计波动区间225000-235000。

【棉花】

棉花：郑棉今日偏强震荡。储备棉轮出首日成交率100%，纺企竞拍热情高涨，高成交价短期支撑棉价。滑准税配额增发75万吨，基本符合市场预期，短期供应紧张压力得到缓解，但利空影响预计有限。不过行业淡季下需求承压，短期09合约上方空间受到限制。中期来看，国内棉花产量下滑已成共识，新棉抢收预期升温，中期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间17000-19000。

【白糖】

白糖：今日糖价震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在7130元/吨，云南南华维持在6880元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西压榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，8月1日国内生猪均价16.93元/公斤，比上一交易日上涨0.52元/公斤。 近期生猪市场情绪出现改善，养殖端从前期的悲观中走出，二次育肥也逐步入场。同时以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨也推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。值得注意的是，前期猪粮比连续4周维持在5：1以下，进入过度下跌一级预警区间，而历史上猪价难以长期维持5以下低位。考虑到9月猪肉将进入消费旺季，目前市场进入短期的良性循环中，猪价短期仍存在反弹力量。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计LH09合约波动区间15000—18000。

【苹果】

苹果：市场预期交割标准继续放宽，苹果期货继续小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至7月27日，本周全国主产区库存剩余量为59.44万吨，单周出库量12.17万吨，除山东、陕西产区，其他产区冷库库存结束。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈减弱，关注套袋后的苹果长势，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。