近期LPG低位震荡，主要源自于需求端的不足，考虑到市场逐步进入需求淡季，加之国内宏观数据不利压制，短期LPG预计难有起色。

截至5月18日，全国液化气价格为4408元/吨，较上周四价格下跌875元/吨，跌幅16.56%。本周全国液化气周均价为4688元/吨，较上周均价下跌684元/吨，跌幅12.73%。本周国内液化气市场表现疲软，价位明显回落。民用气方面，伴随气温上升，燃料需求表现不足，而码头进口资源充裕，冲击国内市场，加之6月CP下调预期，市场心态欠佳，民用气价位逐步回落。醚后碳四方面，下游烷基化开工负荷率略有下滑，且部分企业采购热情下降，抑制醚后碳四资源流通，厂家纷纷跌价刺激走量。本周醚后碳四价位下跌幅度大于民用气，二者价差逐步收窄。

4月国内液化气产量预计达到216.80万吨，较3月减少 22.98万吨，减少幅度为9.94%。与去年同期相比增加8.51万吨，增加幅度为4.09%。

主要的减少原因在于全国范围进入检修周期。西北地区咸阳炼厂、宁夏宝廷、宁夏瑞科石化、乌石化等厂家在月初进入检修期。东北地区辽阳装置全厂检修，吉林石化月内检修一套催化装置。山东地区中海外能源装置处于停工检修期，东营联合石化全面停工。华南地区中海油惠炼、惠州宇新均有检修，华东地区金陵石化、镇海炼化部分装置检修降量。

 

高频数据来看，本周国内液化石油气平均商品量51498吨/日，比前一周期减少799吨/日，减少幅度1.53%；平均产量71839 吨/日。本周期国内商品量较上周期减少，减少原因：华南地区茂名石化自用量增加，宁波中金及上海金山自用量增加，中海油泰州周后期停工检修，华北地区洛阳石化周内装置陆续停工，山东地区京博石化、汇丰石化装置负荷下降，青岛炼化装置停工检修，导致国内商品量下滑。但同时华南地区惠州宇新检修结束恢复放量，沿江地区某炼厂气分装置短暂停工，导致液化气商品量略有增加。综合来看，周内北方地区降量明显，南方地区综合变化不大。 

3 月中国 LPG 进口总量在206.654万吨，较2月份进口量增加11.698万吨，增加幅度为6.00%；与2022 年3月相比，进口量减少12.028万吨，缩减幅度在5.50%。从不同税则号产品来看，3月进口液化丙烷161.093万吨，环比增加7.942万吨，变化幅度为5.19%，同比减少6.444 万吨，变化幅度为 3.85%；进口其他液化丁烷共计42.952万吨，环比增加4.579 万吨，变化幅度为11.93%，同比减少7.101万吨，变化幅度为 14.19%；未列名液化石油气及其他烃类气进口量较少；液化乙烯、丙烯及丁二烯进口量为2.609万吨，环比减少23.98%，同比增加139.49%。 

3月进口量较2月有所增加但低于去年同期水平的原因有以下几点：第一，成本端影响，2月CP高开，3月CP宽幅回落，进口成本出现一定程度下滑，但考虑燃料端即将进入淡季，进口贸易单位谨慎增加采购量；第二，与2月相比，3月份自然天数增多，需求量也有一定程度增加，促使进口量高于2月水平；第三，化工用需求影响，3月丙丁烷下游深加工装置利润表现欠佳，企业开工积极性一般，企业采购热情有限，一定程度上促使进口量低于去年同期水平。  

具体价格上，6月CFR中国丙烷价格为523美元/吨，CFR中国丁烷价格为523美元/吨，较上期数值有明显下滑。6月 CP预期丙烷在488美元/吨，丁烷在488美元/吨，较5月CP宽幅回落。国际原油市场价格整体小幅波动，美原油下方70美元/桶关口支撑明显，对冷冻货价格影响有限。冷冻货国际市场来看，整体供应较为充裕，终端需求表现欠佳，虽有石脑油价格高位提振，但外盘整体走势偏弱，进口成本预估下滑。

液化石油气全国平均社会库容率54.95%，较上期下降3.45个百分点。市场利好不足，进口资源供应较多，市场预计价格进一步下跌，多等待跌价后采购，社会库容率进一步回落。下周随着下游阶段性补货，社会库容率或有小幅回升。

4月国内PDH项目的月均毛利润437元/吨，理论毛利润回归正向区间，较3月份明显改善。4月份，国际CP价位延续回落，丙烷进口到岸价维持在低位水平。且国内PDH装置开工负荷提升有限，丙烯价位价格下跌幅度不大，PDH装置利润情况不断向上修复。5月份来看，CP预期与4月相差不大，丙烷进口到岸价或维持在偏低水平，但5月份国内丙烯市场或面临一定的压力，整体或以低位盘整为主，而受此影响，5月份PDH装置利润或受到一定的挤压。