直播【工业品早评】旺季需求表现不佳，近日黑色普遍走弱
喜欢
0
收藏
举报
工业品早评 | 2023年4月6日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日钢谷网及找钢网数据均线上钢材产量继续增长，但钢谷网建材产量有所下降。尽管近日长流程钢厂的即期利润有小幅回落，但考虑到当前高炉仍有一定复产空间，预计本周钢材供应可能延续回升态势。进口方面，昨日国内外钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降，昨日钢谷网及找钢网钢材库存也继续减少，但降幅有所趋缓。钢谷网数据显示热卷表需有小幅回升，但建材表需有所下滑。找钢网数据显示建材和板材表需均有减量。尽管市场已进入传统需求旺季，但随着南方提前进入汛期，近日建材市场成交表现不佳。不过，百年建筑网最新水泥出库量及混凝土企业产能利用率均有小幅回升，显示基建市场需求尚可，但房建需求受资金影响依然较差，整体4月市场需求强度及持续性仍待观察。出口方面，近日欧洲钢价表现回落，中东、亚洲部分地区钢价也有所下滑，目前国内外价差有所收窄，国内钢材出口空间不大。
综合而言，近期钢材市场供应仍保持增势，但需求表现不佳，供增需弱格局下，短期钢价走势或将延续震荡偏弱运行。
二、消息及数据
1.据Mysteel不完全统计，2023年一季度，国内有10家钢厂发布钢铁产能置换方案。其中，涉及新建炼钢产能1282.7万吨，新建炼铁产能1127万吨；涉及淘汰炼钢产能1573.54万吨，淘汰炼铁产能1609.2万吨。
2.据Mysteel调研了解，山西省内已累计停产检修高炉2座，检修容积1830m³，日产能利用率为97%；轧线累计检修8条，日产能利用率为88%。当前山西省内建筑钢材日产量约在9.83万吨，省内钢厂高炉产能利用率处于高位水平，短期已无上升空间，已经达到历史高峰值。本期库存降幅逐渐加大，目前钢厂建材量减产均下来约在10%，加上强制商户提货及转产其他品种等影响，厂内库存下降明显。截止到目前建筑钢材实物总库存为220.28万吨（包含钢厂库存前移库存），同去年同期相比上升110.6%，短期库存压力不变。目前山西钢厂库存逐步下移，资源投放区域也在不断扩大，如山东、浙江等区域，减少晋陕豫市场的不良竞争。另外目前板带品种毛利尚可，所以钢厂转产情况明显。
3.据了解，目前土耳其钢材出口市场乏力，热卷价格约为815-830美元/吨FOB，较上周下降10-20美元/吨，成交情况不佳。土耳其钢材出口疲软导致对俄罗斯进口板坯需求放缓，俄罗斯板坯价格也随之下跌，目前约为600-620美元/吨FOB。除土耳其，意大利近期也未采购对来自俄罗斯的进口资源，预计后期俄罗斯板坯价格将会持续走软。
4.3月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2023年3月中国汽车经销商库存预警指数为62.4%，同比下降1.2个百分点，环比上升4.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。
5.根据上海航交所3月31日发布的最新数据，上海出口集装箱运价指数（SCFI）上周上涨15.43点至923.78点，涨幅1.7%。虽然主要远洋航线运价仍续跌，但近洋线运价反弹拉动SCFI指数上扬。
6.4日全国建材成交一般，各地价格多有下跌，但低价资源需求尚可，终端及投机均有拿货，全天整体成交量较前一日有小幅增加。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运明显回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长。同期，国内铁矿到港量也表现增加，不过因当前疏港仍处高位，周一港口铁矿库存继续下降，但降幅有所趋缓。国内矿方面，近日国内矿产能利用率及铁精粉产量均有所回升。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长且增速加快，而钢厂进口矿库存继续减少，钢厂盈利率持平，目前仍有约六成钢厂有盈利，短期钢厂生产积极性仍较强，对铁矿将维持一定的采购需求。不过，随着钢厂铁水产量进入高位区间，预计4月铁水进一步增长的空间已不大。因清明假期，周二铁矿港口现货成交及远期美元货成交均有明显回升，目前PB粉及超特粉落地利润依然为正，显示当前国内市场需求相对强于国外。
综合而言，近期铁矿供应有明显回升，而需求进一步增长的空间已不大，叠加发改委加强铁矿监管，预计近日矿价延续震荡偏弱走势。
二、消息及数据
1.近日，国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，了解铁矿石期货交易情况，提醒企业全面客观看待市场形势。会议要求，期货公司要依法合规经营，在发布研究报告等过程中，全面准确客观分析铁矿石市场形势，不得故意渲染涨价氛围；要加强对投资者风险提示，提醒投资者理性交易。下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续紧盯铁矿石市场动态，持续加大监管力度，坚决维护市场正常秩序。
2.根据Mysteel卫星数据显示，2023年3月27日-4月2日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1105万吨，周环比下降108.4万吨，略低于今年以来的均值。
3.Mysteel：3月62%澳粉月均价格指数127.00美元/干吨，环比上涨1.46美元/干吨，同比下跌23.32美元/干吨；1-3月月均指数125.31美元/干吨，同比下跌15.71美元/干吨。3月全球铁矿石发运量13138万吨，环比增加2371万吨，同比增加843万吨；1-3月累计35916万吨，同比增加926万吨。3月全国247家钢厂铁水产量7422万吨，环比增加933万吨，同比增加508万吨；1-3月累计20862万吨，同比增加1481万吨。
4.4月5日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3005元/吨，平均钢坯含税成本3852元/吨，周环比下调50元/吨，与4月5日当前普方坯出厂价格3800元/吨相比，钢厂平均亏损52元/吨，周环比增加30元/吨。
5.4月4日铁矿石远期市场活跃度较好，平台上PB块基于5月指数0.1525成交，62%麦克粉118成交，金布巴粉5月指数-3.8成交；二级市场中卖家报盘较为积极，整体报价小幅调整，询盘集中在PB粉及BHP拼船资源，其中PB粉出现5月指数+1.2及1.4溢价的成交。港口市场活跃度较好，主流品种价格偏弱运行，其中唐山区域成交较好，钢厂补库需求较为集中。
双焦
双焦
一、市场点评
供应端，当前煤矿生产正常，蒙煤通关也保持在高位，尽管洗煤厂和独立焦企的焦煤库存仍有减少，但因近日钢厂焦化企业、港口及口岸的焦煤库存明显增长，近期全国整体焦煤总库存有小幅增加，整体焦煤供应趋于宽松。焦炭方面，尽管全样本焦企及港口的焦炭库存有小幅下降，但因钢厂焦炭库存有所增长，整体焦炭库存总量仍略有增加。此外，虽然钢厂第一轮提降落地，但受益于焦煤价格的下跌，近期焦企生产仍有利润，独立焦企与钢厂焦炭产量均有回升，整体焦炭供应趋增。
需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量延续增长且增速加快，不过钢厂焦炭库存也有所上升，焦炭可用天数小幅增加，考虑到钢厂盈利率变动不大，预计短期钢厂对焦炭的采购依然谨慎。焦煤方面，随着焦企利润回升，叠加洗煤厂和独立焦企的焦煤库存偏低，预计下游对焦煤仍有一定的采购需求，近日炼焦煤市场的流拍率持续下降。
综合而言，当前双焦市场供应普遍回升，但下游需求表现依然谨慎，预计短期双焦价格延续震荡偏弱运行。
二、消息与数据
1.Mysteel调研：吕梁地区现在产焦化产能3472万吨（含4.3米以及4.3米以下焦炉产能842万吨），计划2023年年底淘汰4.3米焦炉9座涉及7家焦化企业，产能742万吨，截止3月底已经关停2座，产能142万，且后期该企业并无新产能投入。另外，目前吕梁市在建未投产的焦化企业共有6家，涉及焦化产能1063万吨，预计2023年底投产605万吨。吕梁地区新增焦化产能略小于淘汰的旧产能，不过据了解，目前已经有4座焦炉在烘炉阶段，涉及产能380万，预计6月份左右可以正常出焦，而且就目前整体的焦炭供应以及铁水产量来看，焦化产能处于过剩阶段，故关于4.3米焦炉淘汰关停对于吕梁市场焦炭供应或有阶段性影响，对整体供应影响不大。
2.2023年4月2日8:58，历时18个月建设的吉林建龙150万吨焦化一期项目顺利装煤，标志着该项目正式投产。吉林建龙150万吨焦化项目是集炼焦、发电于一体的节能、环保、智能化项目，占地60万平方米，投资约23.9亿元，该项目建有16座捣固式焦炉，该炉型在单孔装煤量上可达61.4吨，较传统6米顶装焦炉单孔产焦量提高了2.13倍。
3.本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.29%较上期值涨0.37%；日均产量63.44万吨增0.48万吨；原煤库存256.59万吨增10.93万吨；精煤库存161.4万吨增20.6万吨。开工方面：本周综合开工率小幅回升，目前产地煤矿多维持正常生产，部分煤种价格经过前期调整，出货情况未有明显好转。库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅增加。上游煤企挺价意愿较强，下游采购需求低迷，致使累库较多。
4.国家能源集团4月3日发布消息称，一季度，国家能源集团商品煤资源量完成1.94亿吨，同比增长7.2%；发电量2880亿度，同比增长5.1%；铁路运输量1.38亿吨，同比增长1.1%；船舶运输量0.6亿吨，同比增长5.7%，主要指标均创历史同期最高纪录。
5.据中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司4日介绍，今年一季度，新疆铁路部门疆煤外运量达1425.95万吨，同比增长21.1%。
铜
铜 2023.04.06
一、市场点评
高利率环境下，美国的经济数据疲态逐渐显露，继前几天美国3月制造业PMI不及预期，昨日美国就业数据也显弱势，美国3月ADP就业数据不及预期，加之2月职位空缺规模已降至2021年5月以来最低，显示就业市场明显降温，海外衰退压力加剧，美联储或提前结束加息周期。
供给端，据金属加工厂的卫星监测数据显示3月全球铜冶炼活动大幅下滑，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从2月份的49.5降至46.8，环比降幅为10个月来最大。产量方面，智利2月铜产量环比下降12%，创7年来最低水平。
需求端，现货方面，随着库存回落，现货逐步紧俏，现货升水维持在100元/吨左右，铜杆周度开工环比有所回落但仍处同期较高水平。终端方面，地产成交继续向好，电源投资稳步增长，光伏仍是亮点，1-2月新增装机累计87%。
矿端压力逐渐回升，需求端预期劈叉，国内复苏状况尚可，高利率下海外衰退压力加深，上行动力不足，铜价逢高波段做空为宜。另外压力主要来自偏弱的海外预期，铜的显示供需数据不弱，结构上关注跨期正套机会及LME的borrow机会。
二、消息与数据
1.【ADP数据不及预期，但这可能并不意味着什么】美国3月ADP就业人数(万人)公布14.5，前值 24.2，预期 20，修正 26.1 (前值)。虽然美国3月ADP就业人数低于市场预期，但不要忘记该数据在1月份也曾大幅放缓至10.6万人，这准确地预示了当月劳动力市场总体疲弱的基调，但并没有真正提供太多关于美国就业数据的见解。数据公布后美国国债收益率走低是可以理解的，不过在美国公布ISM非制造业PMI数据之前，收益率走低的幅度可能不会太大。与此同时，周二美股对JOLTs职位空缺数量的反应似乎是一段时间以来第一次由糟糕的劳动力数据导致股市走势不佳。ADP可能只是“噪音”，但空头仍在观望，看看对衰退的担忧是否开始进入人们的考量范围。（新浪财经）
2.【美国2月职位空缺数量降至990万个】美国2月职位空缺数量降至990万个，为2021年5月以来的最低水平，这表明就业市场可能开始降温，这对美联储抗击通胀的人士来说将是好消息。事实证明，美国就业市场在利率大幅上升的情况下依然具有弹性。过去一年里，美联储已九次上调基准利率，以遏制去年创下40年来新高的通胀。此前市场预计在2021年和2022年之后，今年的招聘活动将放缓。但相反，雇主在1月份惊人地增加了50.4万个工作岗位，2月份增加了31.1万个工作岗位。而在2021年之前，在JOLTs的调查中，每月的职位空缺从未超过1000万个。但他们已经突破了这一门槛20个月，直到今年2月份。强劲的劳动力市场可能会给工资和整体物价带来上涨压力。美联储因而希望雇主在不一定裁员的情况下减少职位空缺。（金十数据）
3.【Cochilco：智利2月铜产量下滑3.4%】外电4月4日消息，智利铜业委员会（Cochilco）周二公布，智利2月铜产量下滑3.4%，至381000吨，因来自国营铜公司Codelco的产量同比下滑14.8%，至105400吨。该委员会称，必和必拓控股的Escondida铜矿产量增长4%，至72700吨，而英美资源集团和嘉能可的合资企业Collahuasi矿场产量为44100吨，同比下降6%。（文华财经）
4.【2月份智利铜产量环比下降12%】据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，智利月度铜产量创7年来最低水平，这个世界最大产铜国产量连续低于预期，造成全球市场供应趋紧。智利国家统计局3月31日公布的数据显示，2月份该国铜产量较1月份下降12%，为2017年初以来的最低月度水平。该机构并没有透露产量下降的原因。智利铜生产受到长期干旱带来的用水限制以及一系列运营困难和项目延误，矿山还面临矿石质量不断下降的挑战。（全球地质矿产信息系统）
5.【3月份全球铜冶炼活动大幅下滑】外电4月4日消息，周二，来自金属加工厂的卫星监测数据显示，由于中国和美洲的活动减弱，3月份全球铜冶炼活动下降。大宗商品经纪商Marex和SAVANT在一份声明中表示，全球最大的精炼铜生产国—中国，3月开局强劲，但越来越多的冶炼厂不再活跃。Earth-i追踪占全球产量80%到90%的冶炼厂。该公司向基金经理、交易商和矿商出售数据，并发布免费的月度全球铜冶炼厂活动指数。3月份，衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从2月份的49.5降至46.8，环比降幅为10个月来最大。50点表明冶炼厂的运营水平处于过去12个月的平均水平。（文华财经）
6.【保税区铜出库量剧增 库存大幅减少】 上海金属网讯：截止4月1日当周，上海保税区电解铜库存约18.1万吨，较前一周净减少近5万吨。（SHMET）
铝
铝 2023.04.06
一、市场观点
供给端，河南、贵州电解铝企业暂缓复产，即使广西铝厂积极复产，但产量贡献有限。云南地区依旧偏干旱，电站水位维持低位，投复产或不及预期。
需求方面，内外需求预期劈叉，国内需求继续恢复，铝型材、铝线缆、铝板带开工率逐步回升，终端方面光伏表现强劲，家电产量同比提升。海外消费表现偏弱，欧美制造业维持萎缩状态。
供给释放或不及预期，但国内需求恢复的状态继续好转，库存继续去化，表需强劲，沪铝指数支撑位18000元/吨一带，操作上维持波段低多思路。
二、消息与数据
1.【广元市将力争到2025年建成100万吨电解铝】 3月30日上午，位于广元经开区的广元市安驭合金车轮有限公司仓库外，总经理助理赵钢毅正在组织工人装车发货，大约1000只“广元造”铝合金车轮毂将被运到广东装柜，目的地是美洲。据统计，2022年该公司生产的近60万只铝合金轮毂进入东南亚、美洲、中东等地的汽车市场，创外汇约238万美元。 罗凌云表示，广元市将力争到2025年建成100万吨电解铝、250万吨绿色循环再生铝、100万吨外购铝锭资源的产业集群，形成500万吨原铝资源精深加工产业集群，铝基材料产业年总产值达到1000亿元。（电解铝公众号）
2.【境外到港全部清关 铝锭保税区库存下降】上海金属网讯：截止4月1日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少200吨，库存总量减至4.5万吨，连续七周下降。（SHMET）
锌
锌 2023.04.06
一、市场观点
供给端，继3月初云南地区电力紧张致锌冶炼厂被动减停产后，4月份迎来国内锌冶炼厂主动性减停产，据Mysteel调研结果近期国内有14家锌冶炼厂存在减停产情况，预计影响量为5.86万吨。
需求端，国内锌加工恢复良好，镀锌开工及产量高位微弱回落，但仍处阶段同期高位，压铸与氧化锌表现正常，终端方面，基建仍是锌终端需求的基本盘，二手房销售回暖显著；海外需求预期偏弱。
国内检修增多，供给释放预期减弱，国内需求表现尚可，但高利率下欧美衰退加深，LME锌价也回落到前期低点2800美元/吨附近，预计锌价震荡运行，沪锌指数运行区间22000-24000元/吨。
二、消息与数据
1.【2023/24财年上半年日本Toho Zinc锌产量同比减少1.5%】据外媒4月4日消息，日本第三大锌冶炼商-Toho Zinc Co Ltd周二表示，计划2023/24财年上半年生产精炼锌38.800吨，较之前一年减少1.5%。日本财年的上半年从4月到9月。（上海金属网）
2.【汉中锌业公司实现一季度“开门红”】2023年，汉中锌业有限责任公司紧盯一季度各项目标任务，上下齐心，把学习习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神转化为推动中心工作的强大动力，奋力实现“开门红”。一季度，汉中锌业主要产品锌锭完成4.8万吨，完成季度计划的108.11%；工业硫酸完成7.92万吨，完成季度计划的136.08%，为全面完成年度目标任务奠定了基础。重点工程——渣综合利用无害化处理二期项目顺利完成一季度建设任务。（有色新闻）
3.【锌到港量大增但清关量稀少 库存量逾万吨】 上海金属网讯：截止4月1日当周，上海保税区精炼锌库存约1.5万吨，较前一周增加近5千吨。（SHMET）
镍
镍 2023.4.06
一、市场点评
基本面方面，进口持续亏损，镍铁过剩背景下价格继续下滑，镍铁最新成交价下跌至1060元/镍，国内镍铁厂生产亏损扩大，产量预期下滑，对镍矿采购需求减弱，矿价偏弱；印尼镍铁利润也持续收窄。中间品产量不断提升，硫酸镍产能释放，硫酸镍价格承压，对电积镍支撑减弱。
总体来看，电镍产能预期扩大，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，但短期产能未能大量释放前，低库存对镍价仍有支撑，预计镍价震荡运行。
二、消息与数据
1、3月份全球镍冶炼活动大幅下滑
外电4月4日消息，周二，来自金属加工厂的卫星监测数据显示，由于需求疲软，3月份全球镍冶炼活动下降。大宗商品经纪商Marex和SAVANT在一份声明中表示，在中国镍生铁(NPI)行业，截至3月底，31家运营工厂中有10家停产。Earth-i追踪占全球产量80%到90%的冶炼厂。该公司向基金经理、交易商和矿商出售数据，并发布免费的月度全球镍冶炼厂活动指数。3月份，衡量冶炼厂活动的全球镍分散度指数从2月的49.1降至46.8。50点表明冶炼厂的运营水平处于过去12个月的平均水平。声明称，除了印尼的NPI部门外，世界其他地区的活动继续低于两年平均水平50。（文华财经）
2、国内多家企业已陆续签订俄镍长协
一季度过后，已有多家国内企业陆续签订了2023年的俄镍长协。计价方式有以沪镍均价结算；有仍以LME镍价进行结算，升水约200美元/吨上下；亦有两者兼具，多为离岸点价。目前已签订的俄镍长单量总计约在1200~1500吨/月，单月量较去年有所增多。据悉，尚有数家企业还在谈判当中，分歧点仍是计价方式，不排除未来有新签长单。（Mysteel）
不锈钢
不锈钢 2023.4.06
一、市场点评
镍铁最新成交价格下跌至1060元/镍，生产亏损，企业出现停产情况，废不锈钢偏弱，不锈钢成本支撑不断下滑，不锈钢产线停产频出，据Mysteel调查统计3月300系不锈钢粗钢产量预计环比下滑7.41%，同比下滑10.35%。短期需求表现清淡，低价抛售情况较多，上周300系库存环比下降1.8%，增速放缓，且依旧处于历史高位，预计不锈钢价格偏弱运行。
二、消息与数据
1、韩国浦项POSCO 4月300系不锈钢价格下调了10万韩元/吨，400系不锈钢价格提高了10万韩元/吨。（Mysteel）
2、4月3日，四川某高碳铬铁生产企业停产 ，涉及月产量约3000吨，计划6月份复产。（Mysteel ）
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
我们关于商品研究提升的三点结论：
第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。
第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。
第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
24小时热点
